SCHRODERS PLC Unter dem Parteivorsitzenden Keir Starmer hat die Labour-Partei die City of London, wie der Finanzdistrikt auch genannt wird, eifrig umworben, wohl wissend, dass seine Pläne zur Ankurbelung des Wirtschaftswachstums eine große Dosis an privatem Kapital erfordern werden.
"Um Labours kühnes Ziel, Großbritannien zu einer Supermacht für saubere Energie zu machen, zu verwirklichen, muss die Finanzierung des privaten Sektors eine zentrale Rolle spielen", sagte Chris Hayward, Vorsitzender der City of London Corporation, die das Finanzviertel der Hauptstadt verwaltet, am Freitag.
Die City hat, wie Hunderte von Wahlkreisen in ganz Großbritannien, bei der Wahl am Donnerstag von den Konservativen zu Labour gewechselt. Dies steht in krassem Gegensatz zu den letzten Wahlen im Jahr 2019, als Starmers Vorgänger Jeremy Corbyn ein radikales Manifest zur Erhöhung der öffentlichen Investitionen durch Steuererhöhungen für Unternehmen und Spitzenverdiener vorlegte, was zum schlechtesten Ergebnis von Labour seit den 1930er Jahren führte.
"Die wichtigste Veränderung ist, dass Labour in den letzten Jahren einen großen Sinneswandel gegenüber der City vollzogen hat", sagte William Wright, Geschäftsführer des Think-Tanks New Financial gegenüber Reuters.
"Das spiegelt sich in einem starken Gefühl der Kontinuität bei den laufenden Reformen der Kapitalmärkte und der Renten wider", so Wright.
Die Labour-Partei, deren ehemalige Ökonomin bei der Bank of England, Rachel Reeves, britische Finanzministerin werden soll, hat die Edinburgh-Reformen der konservativen Regierung nach dem Brexit unterstützt, die darauf abzielen, die globale Wettbewerbsfähigkeit der City zu schützen.
Die Partei hat auch eine Überprüfung der Renten- und Sparindustrie versprochen, die sowohl den britischen Kapitalmärkten helfen als auch die finanzielle Widerstandsfähigkeit der Bevölkerung stärken könnte.
Es gibt aber auch Spekulationen über Änderungen bei der Besteuerung von Kapitalerträgen und Vermögen sowie über Reeves' Pläne, die Besteuerung von Private Equity zu ändern, was einen harten Schlag bedeuten könnte.
Michael Moore, Geschäftsführer der BVCA, einem Verband der Private-Equity-Branche, sagte, Labour zeige jedoch die Bereitschaft, seine "wirtschaftsfreundliche Stimmungsmusik mit inhaltlichem Engagement zu untermauern".
Reeves hatte versprochen, ein "Schlupfloch" zu beseitigen, das es ermöglicht, einen Teil der Erträge aus Private Equity als Kapitalgewinne zu besteuern, anstatt den höheren Einkommenssteuersatz anzuwenden. Letzten Monat signalisierte er jedoch gegenüber der Financial Times, dass die günstige steuerliche Behandlung in Fällen, in denen Fondsmanager ihr eigenes Kapital aufs Spiel setzen, beibehalten wird.
Die Analysten von JP Morgan erklärten am Freitag in einer Notiz, dass die neue Regierung für Bankaktien wie NatWest und Barclays weitgehend eingepreist sei und sich auf den Sektor weitgehend neutral auswirken werde.
Das Risiko einer Erhöhung der Kapitalertragssteuer bedeutete jedoch, dass der Sieg von Labour für andere börsennotierte Finanzunternehmen wie Hargreaves Lansdown, Abrdn und Schroders "leicht negativ" war.
Das Pfund sowie britische Aktien und Staatsanleihen stiegen am Freitag nach dem Sieg der Labour-Partei.
"Der britische Finanzdienstleistungssektor kann sich beruhigt zurücklehnen, denn radikale Veränderungen sind unwahrscheinlich", sagte Monique Melis, Geschäftsführerin der Beratungsfirma Kroll.
SANGUINIKER NACH BREXIT UND TRUSS
Viele der führenden britischen Finanzdienstleister haben die Aussicht auf eine linksgerichtete Labour-Regierung nach dem Brexit und den Auswirkungen auf den Markt für britische Staatsanleihen im September 2022 auf die Pläne der damaligen Premierministerin Liz Truss - die am Donnerstag ihren Sitz verlor - für nicht finanzierte Steuersenkungen gelassen hingenommen.
"Die Branche hat seit 2019 positive und konstruktive Gespräche mit Labour geführt", sagte Miles Celic, Geschäftsführer von TheCityUK, die den britischen Finanzsektor weltweit vertritt.
Es wird Labour schwer fallen, den Schaden zu beheben, den der Brexit für das Vertrauen der Anleger und die Abwanderung von Finanzdienstleistungsaktivitäten in die EU angerichtet hat - die wohl nachhaltigste Hinterlassenschaft der 14-jährigen Regierungszeit der Konservativen Partei.
Die französische Zentralbank erklärte letztes Jahr, dass die Transaktionen zwischen in Frankreich ansässigen Finanzdienstleistungsunternehmen und dem Rest der Welt im Jahr 2022 ein Rekordvolumen von 10,4 Milliarden Euro erreicht haben - doppelt so viel wie zur Zeit des Brexit-Votums 2016.
Nach den von CityUK im Januar veröffentlichten Zahlen hatte das Vereinigte Königreich 2016 einen Anteil von 16% an den grenzüberschreitenden Bankkrediten, der jedoch bis Ende Q2 2023 auf 14% sank.
In der Zwischenzeit hat Amsterdam London überholt und ist zum wichtigsten europäischen Handelsplatz für Aktien geworden, da der Handel mit auf Euro lautenden Aktien durch EU-Investoren in Großbritannien am 31. Dezember 2020 eingestellt werden muss.
GEWISSHEIT UND STABILITÄT
Starmer hat wiederholt deutlich gemacht, dass der Wiedereintritt in den Binnenmarkt, der für die City unerlässlich ist, um wieder direkten Zugang zur EU zu erhalten, eine rote Linie ist, die er nicht überschreiten wird.
Viele Marktteilnehmer wollen lediglich, dass die bereits unter der Labour-Partei vereinbarten Reformen des Finanzsektors ordnungsgemäß umgesetzt werden, um den massiven Beitrag der Branche zu den Staatskassen zu schützen.
Eine Studie von PwC für die City of London Corporation und TheCityUK, die im Mai veröffentlicht wurde, schätzt den gesamten Steuerbeitrag der Finanzindustrie und der damit verbundenen professionellen Dienstleistungen auf 110,2 Milliarden Pfund (140 Milliarden Dollar) im Jahr 2023.
Dies entspricht 12,3 % des gesamten britischen Steueraufkommens, mehr als der Bildungshaushalt der britischen Regierung oder mehr als die Hälfte des Gesundheitshaushalts.
Die bevorstehenden Änderungen der britischen Regeln für Börsennotierungen zielen darauf ab, mehr großvolumige Börsengänge zu ermöglichen, zu denen auch der in China gegründete Fast-Fashion-Einzelhändler Shein und andere ähnliche Deals gehören könnten, die den Beteiligten einen ansehnlichen Zahltag bescheren.
Die Finanzaufsichtsbehörde Financial Conduct Authority (FCA) wird ihre Überarbeitung der Börsennotierung nach der Wahl veröffentlichen, was ab Ende Juli zu einer Flut von Unternehmensaktivitäten führen könnte.
Das wirtschaftliche Umfeld Großbritanniens ist nach wie vor fragil. Die britische Staatsverschuldung ist hoch und entspricht fast dem Bruttoinlandsprodukt. Die Aussichten auf ein laues Wachstum lassen Analysten zu dem Schluss kommen, dass die Steuern unweigerlich steigen werden, um das Gesundheitswesen und andere Dienstleistungen zu stützen, was den Finanzsektor zu einem potenziellen Ziel macht.
"Es ist eigentlich ganz einfach: Die Wirtschaft will Gewissheit", sagte Naresh Aggarwal, Associate Policy & Technical Director bei der Association of Corporate Treasurers.
M&G Investments erklärte in einer Mitteilung an seine Kunden, dass eine Labour-Regierung die Richtung des britischen Aktienmarktes, dessen Bewertungen im Vergleich zur Wall Street niedrig sind, wahrscheinlich nicht grundlegend ändern wird.
Wright von New Financial warnte jedoch, dass Labour in der Regierung radikaler sein könnte als in der Opposition, eine Ansicht, die Samuel Gregg vom American Institute for Economic Research teilt.
"Die Stadt sollte erkennen, dass die Labour-Partei heute linker ist als in der Blütezeit von Tony Blair", sagte Gregg, der von der New Labour-Hochburg der frühen 2000er Jahre sprach.
"Das kann nicht verhindern, dass das Leben für die Stadt unter einer Labour-Regierung mit einer großen Mehrheit unsicherer wird.
($1 = 0,7844 Pfund) (Berichterstattung von Sinead Cruise und Huw Jones Zusätzliche Berichterstattung von Tommy Reggiori Wilkes Bearbeitung von Elaine Hardcastle und Christina Fincher)
