Die Fonds gelten traditionell als risikoarm und liquide, da sie in hochwertige Vermögenswerte, einschließlich kurzfristiger Staatsanleihen, investieren. Fonds, die sich auf US-Staatsanleihen stützen, könnten jedoch ein potenzieller - wenn auch bisher unwahrscheinlicher - Krisenherd sein, wenn die Gesetzgeber nicht in der Lage sind, eine Einigung über die Anhebung des Kreditlimits der Nation zu erzielen und damit die Voraussetzungen für einen Zahlungsausfall schaffen.

WIE GROSS SIND GELDMARKTFONDS?

Das verwaltete Vermögen in US-Geldmarktfonds, zu denen reine Schatzfonds, erstklassige Fonds und staatliche Fonds gehören, belief sich am 29. März auf einen Rekordwert von 5,2 Billionen Dollar, wie Daten des Investment Company Institute zeigen.

Die Fonds verzeichneten im März den drittgrößten monatlichen Zufluss aller Zeiten, was vor allem auf den Stress im Bankensektor zurückzuführen ist, der durch einen Ansturm auf die Einlagen der Silicon Valley Bank ausgelöst wurde, sagte Peter Crane, Präsident von Crane Data.

Ein weiterer Grund für das Wachstum der Fonds ist ihr Renditevorteil gegenüber Bankeinlagen. Nachdem die US-Notenbank im letzten Jahr ihr Ziel für den Leitzins auf 4,75%-5% angehoben hat, liegt der durchschnittliche Zinssatz bei Geldfonds bei 4,5% und tendiert in Richtung 5%, verglichen mit weniger als 1% für Bankeinlagen, sagte Deborah Cunningham, Chief Investment Officer für globale Liquiditätsmärkte bei Federated Hermes. WAS IST DIE SCHULDENOBERGRENZE?

Die Schuldenobergrenze ist der Höchstbetrag, den sich die US-Regierung leihen kann, um ihren finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. Wenn die Obergrenze erreicht ist, kann das Finanzministerium keine weiteren Rechnungen, Anleihen oder Schuldscheine mehr ausgeben.

Einige Anleger befürchten, dass die knappe Mehrheit der Republikanischen Partei im Kongress den Hardlinern der Partei die Oberhand geben könnte, was eine Einigung über die Anhebung der Schuldenobergrenze im Jahr 2023 erschweren würde.

US-Finanzministerin Janet Yellen hat erklärt, die Regierung könne ihre Rechnungen nur bis Anfang Juni bezahlen, ohne die Obergrenze zu erhöhen. Einige Analysten prognostizieren, dass die Regierung ihre Barmittel und Kreditaufnahmekapazitäten - das sogenannte "X-Datum" - irgendwann im dritten oder vierten Quartal erschöpfen wird.

Die Anhebung des Schuldenlimits wird in Washington regelmäßig von der Legislative blockiert und wurde größtenteils beigelegt, bevor sie die Märkte beeinflussen konnte. Ein langwieriges Patt im Jahr 2011 veranlasste Standard & Poor's jedoch dazu, die Kreditwürdigkeit der USA zum ersten Mal herabzustufen, was zur Volatilität der Märkte beitrug. WARUM IST DIE SCHULDENOBERGRENZE EIN PROBLEM FÜR GELDMARKTFONDS?

Obwohl sie als eine der sichersten Anlagen gelten, haben Regierungsvertreter und Rating-Agenturen kürzlich davor gewarnt, dass Geldmarktfonds anfällig für Stress sein könnten.

Fitch Ratings warnte im Februar, dass das Potenzial für Rücknahmen durch die Anleger und die Volatilität bei Geldmarktfonds, die ausschließlich auf Staatsanleihen ausgerichtet sind - im Gegensatz zu erstklassigen und staatlichen Geldmarktfonds, die über andere Finanzierungsquellen verfügen - steigen würde, wenn die Anleger von einem Zahlungsausfall der Regierung ausgehen.

"Diese Fonds könnten mit einer erhöhten Volatilität auf dem Treasury-Markt und erhöhten Rücknahmen durch die Anleger konfrontiert werden, wenn die Schuldenobergrenze näher rückt", schreiben die Analysten des Unternehmens.

Yellen hat kürzlich davor gewarnt, dass Geldmarktfonds in Zeiten extremen Marktstresses anfällig für einen Ansturm auf ihre Einlagen sind, als sie eine stärkere Regulierung des wachsenden Nicht-Bankensektors forderte.

Ein Ansturm auf Geldmarktfonds war bisher selten. Im Jahr 2008 kam es bei einem großen Geldmarktfonds, der zu stark in Commercial Paper der gescheiterten Bank Lehman Brothers investiert war, zu einem Ansturm auf das Vermögen, so dass der Nettoinventarwert des Fonds auf unter 1 Dollar fiel, was als "breaking the buck" bezeichnet wird. WIE MANAGEN GELDFONDS DAS RISIKO? Einige Portfoliomanager meiden Fälligkeiten von Staatsanleihen, die um das so genannte X-Datum herum volatil sein könnten, nach dem die USA möglicherweise nicht mehr in der Lage sind, alle ihre Verpflichtungen zu erfüllen, so Crane von Crane Data.

Andere wollen die Reverse-Repurchase-Agreement (RRP) Fazilität der Fed nutzen, anstatt Schatzanweisungen um potenzielle technische Ausfalltermine herum zu verkaufen, wenn die Volatilität steigen könnte, sagte Doug Spratley, der Geldfonds für T Rowe Price verwaltet.

Die RRP ermöglicht es Geldfonds, Wertpapiere von der Fed zu kaufen und sie am nächsten Tag zu einem höheren Preis wieder zu verkaufen, um die Liquidität sicherzustellen.

"Sie wollen nicht gezwungen sein, in dieser Zeit zu verkaufen, also halten Sie Ihre Liquidität in etwas hoch, das nicht angegriffen werden wird, und die größte und einfachste Lösung ist der RRP", sagte er.

In den letzten zehn Jahren hat die Geldfondsindustrie auch Arbeitsgruppen gebildet, um sich auf die Möglichkeit eines technischen Ausfalls des Finanzministeriums vorzubereiten, sagte Cunningham von Federated.