Während die Wirtschaftsprognosen immer düsterer werden, sagten Führungskräfte des Wall Street Powerhouse - darunter Dan Dees und Jim Esposito, die gemeinsam die Abteilung Global Banking and Markets leiten -, dass sie für eine Erholung gerüstet sind, wenn sich die Finanzierungsmärkte entspannen, möglicherweise schon in der zweiten Hälfte des Jahres 2023.

Die Prognosen kommen, nachdem der Wert der weltweiten Fusionen und Übernahmen nach Angaben von Dealogic um 36% auf 3,78 Billionen Dollar im Jahr 2022 eingebrochen ist, gegenüber einem Rekordwert von 5,91 Billionen Dollar im Jahr 2021. Banken, darunter auch Goldman, haben angesichts des Rückgangs der Aktivitäten Stellen abgebaut.

In einer Reihe von Interviews mit Reuters in den letzten Wochen sagten führende Goldman-Dealmaker, die jeweils mehr als zwei Jahrzehnte im Unternehmen tätig sind, dass es viele Gründe für eine Belebung der globalen Deal-Aktivität gibt.

Große Investoren sitzen auf einem Haufen Bargeld, um Transaktionen zu finanzieren, und große Unternehmen, die solide Gewinne erwirtschaften, wollen ihre Geschäfte diversifizieren - aber sie warten darauf, dass die wirtschaftliche Unsicherheit nachlässt, sagten die Banker.

"Ich bleibe recht optimistisch, vielleicht nicht für das erste Quartal, aber auf jeden Fall für die Zukunft", sagte Stephan Feldgoise, Global Co-Head of M&A. Dennoch gibt es "deutlichen Gegenwind in der ersten Hälfte" des Jahres 2023, sagte er.

Mark Sorrell, Feldgoises Amtskollege in London, sieht, dass Firmenkunden sich auf Geschäfte stürzen, wenn eine Finanzierung verfügbar ist, weil die zugrunde liegenden Motive noch intakt sind, wie z.B. die Gewinnung neuer Kunden, neuer Produkte oder geografische Expansion.

Die Unternehmen halten sich zurück, weil ihre Gläubiger angesichts steigender Zinssätze keine risikoreicheren Kredite für Übernahmen mehr gewähren.

"Wir wissen nicht, wann der Finanzierungsmarkt wieder anspringt, aber aufgrund der hohen Liquidität im System gehen wir davon aus, dass sich das Transaktionsvolumen und die Aktivität erholen werden", sagte Sorrell.

Die Wiederbelebung könnte schneller erfolgen, als die Leute erwarten", sagte er. TOP DEALMAKERS

Wenn sich die Märkte erholen, werden die Investmentbanker von Goldman davon profitieren. Laut Daten von Dealogic war das Unternehmen in den letzten 20 Jahren gemessen am Umsatz der weltweit führende M&A-Berater, gefolgt von JPMorgan Chase & Co.

Trotz dieser Position ist Goldman nicht immun gegen eine Verlangsamung. Die Investmentbanking-Sparte trug im dritten Quartal nur noch 13% zu den Einnahmen des Unternehmens bei. Das ist ein Rückgang gegenüber 27% im Vorjahr und 23% im dritten Quartal 2018, als CEO David Solomon das Ruder übernahm.

Die Bank bereitet sich darauf vor, im neuen Jahr Tausende von Mitarbeitern zu entlassen. Damit verschärft sie eine frühere Runde von etwa 500 Entlassungen im September, wie Reuters bereits berichtete. Auch die Boni werden gekürzt.

Die Verantwortlichen von Goldman erklärten, dass der Personalbestand an das wirtschaftliche Umfeld angepasst werde und in einigen Fällen Mitarbeiter in aktivere Bereiche versetzt würden.

Die Bank sieht Chancen in der Beratung von Kunden, die von aktivistischen Investoren ins Visier genommen werden, oder von Fintech-Unternehmen, die nach dem Einbruch ihrer Bewertungen für Interessenten offen sind, sagte Russ Hutchinson, Chief Operating Officer of Global M&A bei der Bank.

Das Schicksal der Dealmaker an der Wall Street hängt zu einem großen Teil davon ab, ob der Markt für Leveraged Loans nach einer Flaute im letzten Jahr wieder erwachen wird. Einige Beobachter haben Parallelen zur globalen Finanzkrise gezogen, als ein Einbruch der Unternehmensbewertungen und eine durch den Zusammenbruch des Immobilienmarktes ausgelöste Rezession den Markt für fremdfinanzierte Übernahmen (LBOs) zum Erliegen brachte.

Der derzeitige Stress auf dem Kreditmarkt unterscheidet sich erheblich von 2008, sagte Esposito, Co-Leiter des Bereichs Global Banking and Markets bei Goldman. Während der Krise hatte der Bankensektor in der Spitze mehr als 700 Milliarden Dollar an blockierten LBO-Engagements, deren Abbau 12 bis 18 Monate dauerte.

Heute sind es "wahrscheinlich zwischen 100 und 125 Milliarden Dollar ... Im Vergleich zu 2008 ist das eine fast unbedeutende Zahl, und, was ebenso wichtig ist, die Kreditmärkte sind so viel tiefer."

Der Marktstress bedeutet, dass Kreditgeber weniger bereit sind, Geschäfte zu finanzieren, weil sie mit Dutzenden von Milliarden Dollar an so genannten "hängenden Schulden" belastet sind, die sie nicht an Investoren weiterverkaufen können.

Doch trotz der Marktturbulenzen bleiben die Goldman-Veteranen zuversichtlich.

"Wenn man Zeiten der Volatilität durchlebt, weiß man, dass sich daraus Chancen ergeben", sagte Dees.