Die Wahl in Taiwan könnte die weltweiten Sorgen über die Beziehungen der Insel zu China zerstreuen, während sie im Inland am Montag einen leichten Ausverkauf auslöste, da die Anleger befürchten, dass das Ergebnis die Wirtschaftspolitik behindern könnte.

Vizepräsident Lai Ching-te gewann am Samstag die Präsidentschaft und damit die dritte Amtszeit in Folge für seine regierende Demokratische Fortschrittspartei (DPP), aber die Partei verlor ihre parlamentarische Mehrheit, was Lais Ausgabenpläne und seine Absicht, eine aggressive Haltung gegenüber China einzunehmen, erschwerte.

China, das Taiwan als sein Territorium beansprucht, hatte Lai als Separatisten und "Unruhestifter durch und durch" bezeichnet, schlug aber nach der Wahl einen sanfteren Ton an, indem es ihn nicht namentlich erwähnte und sagte, das Ergebnis zeige, dass die DPP "die öffentliche Meinung über Taiwan nicht repräsentieren kann".

Analysten erwarten, dass der taiwanesische Aktienmarkt in dieser Woche einen Rückschlag erleiden wird, da das Schreckgespenst der politischen Lähmung die Verkäufe in einem Markt anheizt, der in etwas mehr als einem Jahr um 25% gestiegen ist.

Das Ergebnis ist jedoch auch eine Erleichterung für die Anleger, die befürchtet hatten, dass der hawkische Lai auf die formale Unabhängigkeit Taiwans drängen würde, was er bestritten hat. Die Anleger haben eine feindselige Reaktion Chinas und eine Kettenreaktion von Sanktionen befürchtet, die die weltweite Halbleiterindustrie lähmen könnten.

Ich könnte mir vorstellen, dass die Reaktion negativ ausfällt. Der Markt könnte auf eine schwache Regierung in Taiwan, viele externe Risiken vom Festland und viele interne Risiken schließen, weil es keine Kontrolle über die Legislative gibt", sagte Alicia Garcia Herrero, Chefvolkswirtin Asien-Pazifik bei der französischen Investmentbank Natixis in Hongkong.

Herrero meint jedoch, dass die "ausgewogene" Siegesrede von Lai und die Pattsituation im Parlament Gründe dafür sind, dass China möglicherweise nicht reagiert.

"Wenn China nichts unternimmt, wird der Markt dies vielleicht als keine große Sache ansehen und positiv bleiben", sagte sie.

Während die Anleger in dieser Woche mit einigen Verkäufen von taiwanesischen Aktien und sogar der Währung rechnen, ist es wahrscheinlich, dass die Marktteilnehmer abwarten, bis die neue Regierung ihr Amt antritt.

Das Parlament wird am 1. Februar eröffnet und Lais Kabinett wird am 20. Mai sein Amt antreten.

Aninda Mitra, Leiterin der Makro- und Anlagestrategie für Asien bei BNY Mellon Investment Management, rechnet in den kommenden Tagen mit hitziger politischer Rhetorik und anderen kurzfristigen Turbulenzen, wenn sich taiwanesische Politiker und ihre chinesischen und US-amerikanischen Amtskollegen gegenseitig angreifen.

"Auf der makro- und geopolitischen Seite denke ich nicht, dass es aus globaler Sicht große Wellen geben wird", sagte Vishnu Varathan, Chefökonom für Asien ohne Japan bei der Mizuho Bank in Singapur.

Aber der Verlust der parlamentarischen Mehrheit der DPP sei ein größeres Problem, sagte er. "Der taiwanesische Dollar könnte aufgrund des größeren Potenzials für eine Pattsituation einen kleinen Schlag einstecken.

In den kommenden Wochen werden die Anleger ein besseres Gefühl dafür bekommen, wie viel Unterstützung Lai vom Parlament erhalten wird, wo seine DPP 51 Sitze gegenüber den 52 Sitzen der oppositionellen Kuomintang und den acht Sitzen der Volkspartei Taiwans gewonnen hat.

WAS CHINA TUT

Chinas Reaktion bleibt der Joker für die globalen Märkte.

Peking wies am Samstag darauf hin, dass die meisten Wähler gegen Lai gestimmt haben. Lai blieb unterdessen vage. Er sagte, es bestehe die Notwendigkeit zur Zusammenarbeit, aber er sei "entschlossen, Taiwan vor Bedrohungen und Einschüchterungen durch China zu schützen".

Für die globalen Märkte steht viel auf dem Spiel, da erwartet wird, dass die Vereinigten Staaten Taiwan im Falle einer chinesischen Invasion unterstützen würden.

Taiwan produziert 60% der weltweiten Halbleiter, die in Smartphones und Kampfjets verwendet werden, und 90% der modernsten Chips. Wirtschaftssanktionen gegen Taiwan könnten den globalen Technologiesektor und die künstliche Intelligenz lähmen.

Das größte taiwanesische Unternehmen, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co , hat sich oft im Fadenkreuz geopolitischer Spannungen und Handelssanktionen wiedergefunden. Die Aktien von TSMC, dem wertvollsten börsennotierten Unternehmen Asiens, stiegen im Jahr 2023 um 32% an.

"Von nun an werden die strategische Politik der neuen taiwanesischen Regierung und ihr interner Zusammenhalt sehr viel stärker bewertet werden müssen", sagte Mitra.

"Wird sie versuchen, ihre Beziehungen zu China und den USA auszubalancieren oder sich von dem einen oder dem anderen abwenden? Es ist noch zu früh, um diese Fragen jetzt schon endgültig zu beantworten.