Ein Blick auf den bevorstehenden Tag in den USA und an den globalen Märkten von Mike Dolan

Nach der besten Woche des Jahres 2023, die durch den Optimismus über den Höchststand der Zinssätze geprägt war, dürfte der S&P500 an der Wall Street seine längste Gewinnserie seit Juni verzeichnen, da ein wichtiger Bericht über die Kreditvergabe der US-Notenbank die Zinserwartungen aufrechterhalten könnte.

Ein unter den Prognosen liegender Anstieg der Beschäftigtenzahlen im vergangenen Monat, eine um einen Tick höhere Arbeitslosenquote und ein moderateres Lohnwachstum katapultierten Aktien und Anleihen am Freitag nach einer Woche voller Hoffnung, dass die Zinserhöhungskampagne der großen Zentralbanken endlich vorbei ist und eine relativ sanfte Landung bevorsteht, nach oben.

Die jüngste vierteljährliche Umfrage der Fed unter den leitenden Angestellten der Kreditinstitute wird im Laufe des Montags veröffentlicht und dürfte den Punkt bekräftigen, dass die bisherigen Zinserhöhungen sich auf das schrumpfende Kreditwachstum auswirken.

Für die Fed-Terminmärkte ist das Spiel gelaufen. Der Markt hat keine weiteren Zinserhöhungen mehr eingepreist, und bis zum Jahresende werden nun Zinssenkungen von mehr als 90 Basispunkten erwartet.

Die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen sind seit ihren Höchstständen im Oktober um etwa 50 Basispunkte gefallen, und der Rückgang in der vergangenen Woche war der stärkste Rückschlag seit März. Obwohl die Renditen am Montag wieder um etwa 3 Basispunkte anstiegen, behielten sie den größten Teil der Bewegung der letzten Woche bei, da am Dienstag, Mittwoch und Donnerstag Auktionen für 3-, 10- und 30-jährige Anleihen anstehen.

Der Rückgang der Ölpreise in der vergangenen Woche unterstrich das erneute Angebot an den Zins- und Anleihemärkten. Der Rückgang der US-Rohölpreise im Jahresvergleich liegt nun bei fast 12% - der größte Rückgang seit August und ermutigend für Inflationsbeobachter.

Die Entwicklungen im Gaza-Konflikt am Wochenende änderten an diesem Bild wenig, obwohl die Bestätigung saudischer und russischer Angebotskürzungen den Rückgang der Spotpreise stoppte.

Wenn die Fed - die angedeutet hatte, dass die Straffung der Finanzbedingungen einen Teil ihrer Arbeit für sie erledigt - gegen die plötzliche Lockerung der Anleihe- und Aktienmärkte protestieren will, dann wird der Vorsitzende Jerome Powell am Mittwoch erneut sprechen.

Diese Lockerung der Marktbedingungen könnte jedoch durchaus gerechtfertigt sein, wenn sich die Anzeichen für eine Verlangsamung der Aktivitäten in der Realwirtschaft verdichten.

Für den Moment deuten die S&P500-Futures auf weitere leichte Gewinne am Montag hin - was, wenn sie später am Kassamarkt realisiert werden, den sechsten Gewinn in Folge und den längsten Tagesanstieg seit Juni bedeuten würde.

Der Volatilitätsindex VIX, der am Freitag zum ersten Mal seit September unter die Marke von 15 gefallen war, versuchte heute, wieder über dieses Niveau zu kommen.

Unter dem Eindruck des Rückgangs der Treasury-Renditen rutschte der Dollar auf den niedrigsten Stand seit dem 20. September ab.

Das Umfeld eines leichteren Dollars und niedrigerer Treasury-Renditen sorgt für eine deutliche Erleichterung an den Schwellenmärkten. Der MSCI-Index für Schwellenländeraktien erreichte ebenfalls den höchsten Stand seit dem 20. September.

Im Vorfeld der im Laufe der Woche anstehenden Wirtschaftsdaten aus China erreichte der Offshore-Yuan ebenfalls seinen höchsten Stand seit mehr als sechs Wochen.

Laut den am Montag veröffentlichten Zahlungsbilanzdaten verzeichnete China jedoch erstmals ein vierteljährliches Defizit bei den ausländischen Direktinvestitionen, was die Herausforderung für Peking unterstreicht, angesichts der "De-Risking"-Maßnahmen westlicher Regierungen um ausländische Firmen zu werben.

US-Finanzministerin Janet Yellen wird diese Woche in San Francisco mit dem chinesischen Vizepremier He Lifeng zusammentreffen, um im Vorfeld eines Gipfeltreffens der Staats- und Regierungschefs der Pazifikregion den noch jungen wirtschaftlichen Dialog zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt zu vertiefen.

Aber es waren die südkoreanischen Aktien, die sich besser entwickelten als alle anderen asiatischen Märkte. Der Kospi-Index in Seoul stieg um 5,6%, nachdem die Aufsichtsbehörden am Wochenende beschlossen hatten, das Verbot von Leerverkäufen von Aktien zumindest bis Juni wieder einzuführen - angeblich, um gleiche Wettbewerbsbedingungen für private und institutionelle Anleger zu schaffen.

In Europa gaben die Aktienindizes ein wenig von der Rallye der letzten Woche wieder ab. Ryanair stieg jedoch um 6%, nachdem die nach Passagierzahlen größte europäische Fluggesellschaft einen Rekordjahresgewinn prognostizierte und eine regelmäßige Dividendenausschüttung versprach. Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Montags mehr Orientierung geben dürften: * Senior Loan Officer Opinion Survey der Federal Reserve über die Kreditvergabe der Banken (SLOOS), US-Oktober-Beschäftigungstrends * US-Unternehmensgewinne: TripAdvisor, Goodyear Tire & Rubber, Vimeo, Aspen, Telesat, Realty Income, Conterra Energy, Constellation Energy, Diamondback Energy, Celanese, Vertex Pharmaceuticals, NXP Semiconductors, International Flavors & Fragrances, usw. * Die Gouverneurin des Federal Reserve Board, Lisa Cook, spricht; der Chefvolkswirt der Bank of England, Huw Pill, spricht * Das US-Schatzamt versteigert 3- und 6-monatige Schatzanweisungen