Die Lockerung der Obergrenze für Anleiherenditen durch die Zentralbank am Freitag ließ die Aussicht auf höhere Renditen für Staatsanleihen steigen, was den japanischen Benchmark-Index für Bankaktien auf ein Achtjahreshoch trieb.
Höhere Renditen auf Staatsanleihen werden langfristig die Renditen auf Anleihen bei großen Kreditgebern erhöhen, die nur begrenzte Möglichkeiten hatten, große Einlagen zu parken, und daher in höher rentierende Anlagen im Ausland wie US-Treasuries flüchteten.
Der Rückenwind kommt, weil die Top-Banken ihr Geschäft umbauen, um den extrem niedrigen Zinsen zu Hause standzuhalten, indem sie das inländische Privatkundengeschäft verschlanken, ihre Präsenz in Asien durch Übernahmen verstärken und das Investmentbanking in den USA ausbauen.
Die Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG) und die Mizuho Financial Group, Japans zweit- bzw. drittgrößter Kreditgeber nach Vermögenswerten, hielten am Montag an ihren Prognosen für den Nettogewinn im Gesamtjahr fest, die auf den höchsten Gewinn seit Mitte der 2010er Jahre hindeuten.
In beiden Prognosen sind die Auswirkungen des jüngsten Politikwechsels noch nicht berücksichtigt.
"Es könnte eine Weile dauern, bis die BOJ ihre Negativzinspolitik beendet", sagte Tomoaki Kawasaki, Analyst bei IwaiCosmo Securities. "Aber das Geschäftsumfeld für die japanischen Kreditgeber verbessert sich."
Für den Zeitraum April-Juni meldete SMFG einen Nettogewinn von 248 Mrd. Yen (1,75 Mrd. $), was einem Rückgang von 1,8 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht, aber 30 % des prognostizierten Jahresgewinns von 820 Mrd. Yen ausmacht.
Der Nettogewinn von Mizuho für das Quartal stieg um 53,9% auf 245,19 Mrd. Yen, was 40% der jährlichen Gewinnprognose entspricht.
Japans größter Kreditgeber, die Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), wird am Dienstag seine Quartalsergebnisse veröffentlichen.
Jahrelang extrem niedrige Zinssätze in Japan haben dazu geführt, dass die Kreditgeber nur eine geringe Gewinnspanne bei der Kreditvergabe haben, was sich in der Regel in einem Abschlag für japanische Bankaktien niederschlägt.
SMFG wird mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von 0,7 gehandelt, was bedeutet, dass die Aktien mit einem Abschlag auf den Wert der Aktiva gehandelt werden. Im Vergleich dazu wird die US-Bank JP Morgan nach Angaben von Refinitiv zu einem Kurs gehandelt, der fast doppelt so hoch ist wie der Wert ihrer Aktiva.
Die japanischen Banken sagen jedoch, dass die volle Auswirkung auf die Erträge erst spürbar sein wird, wenn die BOJ ihre Negativzinspolitik beendet, bei der sie einen Zinssatz von 0,1% auf einen Teil der Überschussreserven erhebt, die die Banken bei der Zentralbank parken.
Die SMFG sagte, sie erwarte, dass eine Erhöhung des Leitzinses auf 0% ihren jährlichen Nettozinsertrag um 30 Milliarden Yen erhöhen würde.
Während die jüngste Änderung der Politik nicht unbedingt das Ende der Negativzinsen beschleunigt, "wird eine Normalisierung der Politik in Sicht kommen, wenn sich eine stabile Inflation bestätigt", sagte Kawasaki von IwaiCosmo.
($1 = 141,7000 Yen) (Berichte von Makiko Yamazaki, Anton Bridge und David Dolan; Redaktion: Christopher Cushing und Mark Potter)
