Hongkonger Aktien wie Alibaba und Tencent gehören zu den 24 Titeln, die ab Montag im Rahmen des Dual Counter Model an der Hongkonger Börse (HKEX) sowohl in Yuan als auch in Hongkong-Dollar notiert und gehandelt werden.
Das Programm richtet sich zunächst an ausländische Investoren mit Yuan-Beständen, wird aber später über die Verbindung zwischen Hongkong und China Stock Connect auch für Anleger auf dem Festland gelten. Die Offshore-Yuan-Einlagen allein in Hongkong werden auf etwa 833 Milliarden Yuan (117 Milliarden Dollar) geschätzt.
Fondsmanager sagen, der Schritt spiegele den Wunsch Pekings wider, die Verwendung des Yuan außerhalb Chinas auszuweiten und eine weitere Möglichkeit für Yuan-denominierte Investitionen zu schaffen, wodurch das Risiko von Kapitalabflüssen auf der Suche nach höher rentierlichen Währungen wie dem US-Dollar verringert wird.
"China treibt die Internationalisierung des Yuan voran, um geopolitische Risiken abzuwenden und die Abhängigkeit vom Dollar zu verringern, und dafür ist eine breitere Verwendung der chinesischen Währung erforderlich", sagte Ding Wenjie, Stratege für Global Capital Investment bei China Asset Management Co (ChinaAMC).
Ding sagte, das Programm sei ein wichtiger Meilenstein und erwartet, dass das Modell in Zukunft über Aktien hinaus auf Anleihen und sogar alternative Vermögenswerte ausgeweitet wird, um die in Yuan denominierten ausländischen Vermögenspools zu stärken.
Die Initiative erfolgt inmitten eines stetigen Stroms von bilateralen, auf Yuan lautenden Geschäften, die China mit Handelspartnern abgeschlossen hat, von chinesischen Ölkäufen im Nahen Osten bis hin zum Rohstoffhandel mit Partnern von Brasilien bis Russland. Peking hat trotz der Invasion in der Ukraine enge Beziehungen zu Moskau unterhalten.
Der US-Dollar bleibt mit einem Anteil von 42% am weltweiten Zahlungsverkehr die dominierende globale Währung. Der Anteil des Yuan beträgt nur 2,29%, ist aber von 1,95% vor zwei Jahren gestiegen.
Ein bedeutender Durchbruch in Chinas Bemühungen, die Verwendung des Yuan zu fördern, gelang diesen Monat, als Pakistan seine erste staatliche Einfuhr von verbilligtem russischen Rohöl in Yuan bezahlte.
"Wenn eine Währung internationalisiert wird, wird sie nicht nur für den Handel, physische Güter oder Dienstleistungen verwendet. Sie muss auch in Anlagevehikeln geparkt werden", sagte Dong Chen, Leiter der makroökonomischen Forschung in Asien bei Pictet Wealth Management.
Für ausländische Investoren mit Yuan-Beständen "ist der Kauf von Aktien in Hongkong, ohne wirklich auf das chinesische Festland zu gehen, eine viel, viel einfachere Möglichkeit, ihre Bestände in dieser Währung zu parken", sagte er.
YUAN-ANREIZE
Im Rahmen der dualen Schalterregelung können Anleger wählen, ob sie eine Aktie entweder in Hongkong-Dollar über den HKD-Schalter oder in Yuan über den RMB-Schalter handeln wollen, wobei die Market Maker für Liquidität sorgen und Preisdiskrepanzen minimieren.
Die meisten der ersten Aktien, die für den Yuan-Handel zugelassen sind - darunter AIA Group, Sun Hung Kai Properties und Hang Seng Bank Ltd - sind nicht in China notiert.
Die Fondsmanager erwarten angesichts der kurzfristigen Risiken, zu denen ein schwächerer Yuan und wackelige Aktien angesichts der Schwierigkeiten der chinesischen Wirtschaft gehören, zunächst nur ein geringes Interesse an den Yuan-Schaltern. Sie erwarten jedoch, dass die Nachfrage mit der Zeit zunehmen wird.
"Anleger aus dem Festland, darunter auch Fondsgesellschaften wie wir, haben echte Anreize, Aktien aus Hongkong in Yuan zu handeln", sagte Ding von ChinaAMC.
"Unsere Fondsrenditen und Dividenden werden in Yuan berechnet, so dass die Nutzung des RMB-Schalters die Devisenkosten beseitigen und uns vor Währungsschwankungen schützen kann.
Es gibt noch viele andere Gründe, in Yuan zu handeln, so David Friedland, Managing Director für den asiatisch-pazifischen Raum bei Interactive Brokers, das Dienstleistungen für den Yuan-Handel anbietet.
"Es gibt derzeit viel politische Unsicherheit, so dass Sie den Yuan vielleicht lieber halten sollten als den US-Dollar oder den Hongkong-Dollar, der an den US-Dollar gekoppelt ist."
($1 = 7,8217 Hongkong-Dollar)
