FRANKFURT (dpa-AFX) - In Erwartung wieder überzeugenderen Wachstums beim Immobilienkonzern LEG hat die Deutsche Bank dessen Papiere zum Kauf empfohlen. Nachdem die LEG-Aktie im vergangenen Jahr laut dem Analyst Markus Scheufler besonders hart getroffen wurde, als das erwartete Wachstum nicht eintrat, hob er sie nun von "Hold" auf "Buy". Das Kursziel von 83 Euro behielt er in seiner Studie vom Montag bei und sieht damit aktuell noch ein Aufwärtspotenzial von 15 Prozent.

Der Experte hob hervor, dass die LEG-Aktie mehr als nur ein Anleihe-ähnliches Investment im Tiefzinsumfeld sei. Die Wachstumsstory sei noch nicht vollständig berücksichtigt, schrieb Scheufler und ermittelte für den Zeitraum zwischen 2016 bis 2019 ein jährliches Wachstum des operativen Ergebnisses (FFO ohne Zukäufe) von 8 Prozent. Und trotz aktueller Schwierigkeiten über Zukäufe zu wachsen, habe das LEG-Team das richtige Format, zumindest einige zum Ergebnis beitragende Akquisitionen zu tätigen.

Sobald das Management wie signalisiert zu einer halbjährlichen Neubewertung wechsele und das operative Ergebnis (FFO) durch die Rückkehr zu externem Wachstum positiv überrasche, sollte es laut Scheufler auch zu einer Neubewertung des Nettovermögenswertes (Wert aller Immobilien nach Abzug der Schulden) kommen. Bis Sommer 2017 sollte dies der Fall sein und dürfte steigende Konsensschätzungen mit sich bringen, was den Aktienkurs mit Blick auf die Sommermonate hochtreiben dürfte.

Risiken für seine Einschätzung seien hingegen ein Mangel an externem Wachstum sowie ein geringeres Wachstum der Mieteinnahmen in strukturell herausfordernen Märkten.

Mit der Einstufung "Buy" empfiehlt die Deutsche Bank auf Basis der erwarteten Gesamtrendite für die kommenden zwölf Monate den Kauf der Aktie./ck/mis/ag

Analysierendes Institut Deutsche Bank.