Der Gouverneur der Bank Indonesia (BI), Perry Warjiyo, sagte auf der Dezembersitzung, dass die Normalisierung der Politik nicht notwendigerweise den Schritten der Fed folgen wird und dass die Zinssätze niedrig bleiben werden, bis die Inflation steigt.

Anders als in den Vereinigten Staaten, wo die Inflation ein 40-Jahres-Hoch erreicht hat, liegt die Inflation in der größten Volkswirtschaft Südostasiens seit 19 Monaten unter der Zielspanne der Zentralbank von 2 % bis 4 %, was ihr Spielraum gibt, die Zinsen stabil zu halten.

Alle 30 Ökonomen erwarteten, dass die Bank Indonesia auf ihrer Sitzung am 19. und 20. Januar den Leitzins für sieben Tage auf dem Rekordtief von 3,50% belassen würde.

"Wir glauben immer noch, dass die BI den Leitzins in diesem Monat bei 3,50% belassen wird, da der Inflationsdruck nach wie vor gering ist", sagte Josua Pardede, Chefvolkswirt der Bank Permata.

Da die US-Notenbank jedoch eine Zinserhöhung in diesem Quartal ankündigt, wird die BI unter Druck stehen, ihren eigenen Straffungszyklus bald darauf einzuleiten, um eine Währungsschwäche und potenzielle große Kapitalabflüsse abzuwenden.

In einer Reuters-Umfrage vom 11. bis 17. Januar wurde erwartet, dass die BI den Sieben-Tage-Repo-Satz in der zweiten Hälfte dieses Jahres in zwei Schritten um 50 Basispunkte auf 3,75% im dritten Quartal und dann auf 4,00% im vierten Quartal anheben wird.

"Während die Zentralbank es vorziehen könnte, den Leitzins stabil zu halten, um die Wirtschaft zu stützen, könnte sie dennoch gezwungen sein, die Zinsen früher anzuheben, als wir annehmen, wenn eine stärker als erwartet ausgefallene Fed zu einer erheblichen Abwertung der IDR führt", bemerkten die Ökonomen von Barclays.

Die indonesische Rupiah ist inmitten eines Exportbooms aufgrund eines Anstiegs der Rohstoffpreise stabil geblieben und gehörte im vergangenen Jahr mit einer Abwertung von nur etwa 1,5% gegenüber dem Dollar zu den besten Schwellenländern Asiens.

Indonesien verzeichnet seit Mai 2020 einen Handelsüberschuss, der jedoch im Dezember auf den kleinsten Überschuss seit 20 Monaten zurückging. Ökonomen waren auch vorsichtig, da ein von der Regierung verhängtes Kohleexportverbot die Handelsbilanz in ein Defizit verwandeln könnte.

"Der Handelsüberschuss könnte seinen Höhepunkt erreicht haben, und die Marktvolatilität könnte zunehmen, wenn die US-Notenbank ihre geldpolitische Unterstützung reduziert, was sich auf die Portfolioströme nach Indonesien auswirken könnte", sagte Krystal Tan, Volkswirtin bei ANZ.

"Alles in allem dürfte der IDR diese Episode bei einer geordneten Normalisierung der US-Politik gut überstehen, aber jede übereilte Aktion zur Eindämmung der Inflation könnte die Unsicherheit am Markt erhöhen."

Die Umfrage prognostizierte auch einen Anstieg der Inflation, der jedoch innerhalb der Zielspanne des BIZ bleiben wird und im Durchschnitt 2,9% und 3,1% für 2022 bzw. 2023 betragen wird.

Indonesiens Wirtschaft dürfte im letzten Quartal 2021 um 4,7% und im Gesamtjahr um 3,5% gewachsen sein. Das Wachstum für das gesamte Jahr wurde für dieses und das nächste Jahr auf 5,1% geschätzt.