Die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, betonte kürzlich in Davos, dass die Geldpolitik "den Kurs beibehalten" müsse.

Die Anleger sind gespannt darauf, wie lange und wie weit die Zentralbank die Zinsen weiter anheben wird.

"Die EZB-Politiker glauben, dass sie die Inflation bekämpfen müssen und werden erst dann aufhören, die Zinsen zu erhöhen, wenn sich die Inflationsaussichten deutlich verbessern", sagte Carsten Brzeski, Global Head of Macro bei ING.

Hier sind fünf wichtige Fragen auf dem Radar der Märkte.

1/ Was wird die EZB am Donnerstag tun?

Die Anhebung des Einlagensatzes der EZB um 50 Basispunkte (bps) auf 2,5% gilt als beschlossene Sache, so dass sich die Märkte darauf konzentrieren werden, was Lagarde zu sagen hat.

Anzeichen für eine Abkühlung der Inflation haben die Märkte dazu veranlasst, die Erwartungen für den Höchststand der Zinsen auf etwa 3,3% zu senken. Die politischen Entscheidungsträger haben die Marktbewegungen bereits herausgefordert, und die Erwartungen könnten wieder in Richtung 3,5% steigen, wenn ein besserer wirtschaftlicher Ausblick zu weiteren hawkishen Botschaften führt.

"Die EZB muss eine hawkische Haltung einnehmen", sagte Eoin Walsh, Partner bei TwentyFour Asset Management. "Ich weiß nicht, ob Lagarde sagen wird, dass die Marktpreise für den Leitzins zu niedrig sind, aber ich erwarte, dass sie bekräftigen wird, dass die EZB die Zinsen weiter anheben wird.

2/ Wird die EZB Signale für den März und darüber hinaus aussenden?

Die Märkte hoffen das, denn die Aussichten über den Donnerstag hinaus sind umstritten. Einige, darunter niederländische und slowakische Beamte, befürworten eine deutliche Anhebung im März. Kommentare von Lagarde deuten darauf hin, dass auch sie einen solchen Schritt unterstützen würde.

Die Tauben unter den Politikern wehren sich, da die Gesamtinflation zurückgeht. Fabio Panetta aus Italien ist der Meinung, dass die EZB sich nicht auf einen bestimmten Schritt nach Februar festlegen sollte.

"Kürzlich wurde die Frage aufgeworfen, warum die Märkte nicht verstehen, was die EZB als nächstes tun wird", sagte Brzeski von ING. "Ein Teil des Grundes ist, dass die Märkte zu optimistisch sind, aber es gibt auch eine Frage über das eigene Kommunikationschaos der EZB und auf wen wir hören sollten."

3/ Sind weitere Details zur quantitativen Straffung (QT) wahrscheinlich?

Die EZB plant, die Anleihekäufe im Rahmen ihres Programms zum Ankauf von Vermögenswerten (APP) von März bis Juni um durchschnittlich 15 Milliarden Euro pro Monat zu reduzieren. UBS geht davon aus, dass die EZB bekräftigen wird, dass das Tempo der quantitativen Straffung nach Juni zu einem späteren Zeitpunkt entschieden wird, wenn einige Ökonomen eine Beschleunigung erwarten.

"Die EZB wird weitere Hinweise zum Bilanzabbau geben, einschließlich der Frage, wie die verschiedenen APP-Programme gehandhabt werden, und vor allem auch zur geplanten Rückführung der länderübergreifenden Bestände", sagte Patrick Saner, Leiter der Makrostrategie bei Swiss Re.

4/ Wie schnell wird die Kerninflation wahrscheinlich sinken?

Das ist nicht klar, und die Vorhersage der Inflationsentwicklung ist schwierig.

Da die aktualisierten EZB-Prognosen erst im März veröffentlicht werden, wird Lagarde wahrscheinlich dazu befragt werden, wie die EZB die Kerninflation einschätzt, bei der die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise herausgerechnet werden. Die EZB strebt eine Gesamtinflation von 2% an, aber die Beamten konzentrieren sich auf eine Kerninflationsrate.

Die Januar-Inflationszahlen für die Eurozone am Mittwoch könnten sich als zeitgemäß erweisen. Die Gesamtinflation ging im Dezember auf 9,2% zurück, aber die Kerninflation, die auch Alkohol und Tabak ausschließt, stieg von 5% auf 5,2%.

5/ Ist die EZB zuversichtlicher, was die Wachstumsaussichten angeht?

Mario Centeno von der EZB geht davon aus, dass eine Rezession vermieden werden kann. Die Wirtschaftstätigkeit ist im Januar überraschend wieder leicht gewachsen, und JPMorgan hat seine Prognose für das Wirtschaftswachstum im ersten Quartal von einem Rückgang um 0,5% auf 1% angehoben - wie auch Goldman Sachs.

"Ja, die EZB wird sicherlich das bessere in- und ausländische Wachstum anerkennen", sagte Saner von Swiss Re.

"Dies wird ihnen auch die Möglichkeit geben, zu argumentieren, dass die Zinssätze erhöht werden müssen und dies auch für eine Weile bleiben wird, da ein stärkeres Nachfrageumfeld die Desinflation im Kernbereich verhindert, was das Wichtigste ist."