Fast zwei Drittel der 49 Devisenstrategen, die zwischen dem 4. und 6. Januar von Reuters befragt wurden, sagten, dass die Zinsdifferenzen die Stimmung an den wichtigsten Devisenmärkten in naher Zukunft diktieren würden, und nur zwei waren besorgt über neue Varianten des Coronavirus.

Die überwiegende Mehrheit der befragten Analysten sagte, dass die Volatilität an den Devisenmärkten in den kommenden drei Monaten zunehmen werde, wobei weit über 80% dies sowohl für die Hauptwährungen als auch für die Schwellenländerwährungen sagten.

In der Zwischenzeit wird die Fed, von der Händler nun erwarten, dass sie die Zinsen im März anhebt und bald darauf mit dem Abbau ihrer Vermögenswerte beginnt, dem Dollar einen Vorteil gegenüber anderen wichtigen Währungen verschaffen.

Die Finanzmärkte rechnen jetzt mit mindestens drei Zinserhöhungen in diesem Jahr.

"Der Dollar ist in letzter Zeit sehr stark geworden, vor allem aufgrund der sich ausweitenden Zinsdifferenzen und der Inflationsdynamik in den USA im Vergleich zu anderen wichtigen Märkten wie Japan und Europa", sagte Kerry Craig, Global Market Strategist bei JP Morgan Asset Management.

"Die Tatsache, dass die Fed viel aggressiver wird und darauf reagiert, indem sie viel früher als noch vor einigen Monaten prognostiziert das Tapering durchführt ... (und bald) mit der Anhebung der Zinsen beginnen wird, sollte den Dollar im ersten Teil des Jahres unterstützen", sagte er. (Grafik: Reuters Umfrage: Ausblick für die wichtigsten Währungen, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/znpnelkxrvl/Reuters%20poll%20-%20%20Outlook%20for%20major%20currencies.PNG)

Die Durchschnittsprognosen decken sich mit dieser Einschätzung, da die Analysten nicht erwarten, dass die meisten Haupt- und Schwellenländerwährungen in diesem Zeitraum nennenswerte Fortschritte gegenüber dem Greenback machen werden.

Während die Dominanz des Dollars wie in früheren Straffungszyklen der Fed fast überall zu spüren ist, werden die Währungen der Schwellenländer dies wahrscheinlich am stärksten spüren.

"Das makroökonomische Umfeld sieht für Vermögenswerte der Schwellenländer schwierig aus", sagte Kamakshya Trivedi, Co-Leiter der Abteilung Global FX, Rates and EM Strategy bei Goldman Sachs.

"Das Wachstum verlangsamt sich gegenüber den Spitzenwerten, da der Aufschwung weltweit nachlässt, die Geldpolitik wird gestrafft, China hat einen niedrigeren Wachstumsgang eingelegt und einige altbekannte Probleme der Schwellenländer wie Inflation, fiskalische Überforderung und politische Instabilität sind wieder auf dem Tisch." (Grafik: Reuters Umfrage: Ausblick auf die wichtigsten Währungsmärkte, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/zgpomakawpd/Reuters%20Poll%20-%20Major%20currency%20market%20outlook.png)

Unter den befragten Schwellenländerwährungen wurde für den streng kontrollierten chinesischen Yuan eine Abwertung um fast 2% auf 6,5 pro Dollar in einem Jahr vorhergesagt. Für den philippinischen Peso, den malaysischen Ringgit und die indische Rupie wurde ebenfalls eine Abschwächung um etwa 1% oder bestenfalls ein Verharren in einer Bandbreite erwartet.

Die angeschlagene türkische Lira wird in diesem Jahr voraussichtlich um weitere 14% fallen, nachdem sie 2021 um 44% eingebrochen war. Dies ist das schlechteste Jahr, seit die AK-Partei von Präsident Tayyip Erdogan 2002 an die Macht kam, und macht sie zum mit Abstand schlechtesten Wertentwickler unter den Schwellenländern.

Der südafrikanische Rand, ebenfalls ein Hochzinsland, aber eine der Schwellenländerwährungen mit der schlechtesten Performance im Jahr 2021, wird in den nächsten sechs Monaten in einer Bandbreite bleiben, aber in einem Jahr um 0,4% auf 15,78/$ fallen.

Bei den meisten großen Währungen wird ebenfalls nicht erwartet, dass sie ihre Verluste von 2021 in den nächsten 12 Monaten wieder wettmachen.

Für den Euro, der im vergangenen Jahr fast 7% verloren hatte, wurde bis Ende 2022 ein Plus von knapp 1,5% prognostiziert. Von den großen Safe-Haven-Währungen wird erwartet, dass der japanische Yen in etwa auf dem aktuellen Niveau notiert und der Schweizer Franken in einem Jahr um etwa 3% fällt.

Auch wenn die allgemeine Tendenz zu einer allgemeinen Stärkung des Dollars zu sein scheint, da es mehr Klarheit über die Politik der Fed gibt, bleiben nach Ansicht der Analysten viele Risiken bestehen.

"Angesichts der Ungewissheit darüber, wie sich die Volkswirtschaften entwickeln und wie die politischen Entscheidungsträger reagieren werden, sind wir zuversichtlicher, dass die Volatilität der Währungen relativ hoch sein wird", sagte Jonas Goltermann, Senior Markets Economist bei Capital Economics.