Fusionen und Übernahmen in Asien sinken auf ein Jahrzehntestief, da die turbulenten Umstände die Geschäftsabschlüsse verhindern

Fusionen und Übernahmen (M&A) im asiatisch-pazifischen Raum fielen in den ersten drei Monaten dieses Jahres auf ein Jahrzehntestief, da ein turbulentes geopolitisches und makroökonomisches Umfeld die Dealmaker zurückhaltend machte.

Der Wert der Deals, an denen asiatische Unternehmen beteiligt waren, belief sich im ersten Quartal 2023 auf 176 Milliarden Dollar, 34% weniger als im gleichen Zeitraum 2022 und der niedrigste Wert seit 2013, wie Daten von Refinitiv zeigen.

Es gibt Anzeichen für eine langsame Erholung, sagten Transaktionsberater gegenüber Reuters und verwiesen auf eine Zunahme ihrer Gespräche mit Private-Equity-Firmen und Konzernen über strategische Pläne für Vermögenswerte.

Allerdings seien die Bedingungen immer noch alles andere als günstig, wenn man die Auswirkungen der weltweiten Zinserhöhungen, des russisch-ukrainischen Krieges und der Spannungen zwischen China und den USA bedenke, sagten sie.

Der Zusammenbruch der Silicon Valley Bank und die Rettung der Credit Suisse Group AG trugen zu der negativen Stimmung bei, auch wenn sie sich nicht direkt auf das asiatische Geschäft auswirkten, so die Berater.

"Angesichts dieser Ungewissheit haben wir Kunden, die ihre Geschäfte auf Eis legen oder langsamer vorgehen. Wir ermutigen unsere Kunden auch, den Prozess langsamer voranzutreiben und dennoch bereit zu sein, ein Geschäft abzuschließen, wenn genügend Klarheit herrscht", sagte Keoy Soo Earn, regionaler Managing Partner für Finanzberatung bei Deloitte Southeast Asia in Singapur.

Australien war der einzige große Markt in der Region, der im ersten Quartal ein Wachstum bei Fusionen und Übernahmen verzeichnete. Der Wert der Transaktionen stieg um 3,5 % auf 36,6 Mrd. $, wie die Daten von Refinitiv zeigen.

Der Rohstoff- und Energiesektor war besonders aktiv. Die mögliche Fusion von Newcrest Mining Ltd. mit Newmont Corp. im Wert von 18,5 Mrd. $ und die Übernahme von Origin Energy Ltd. durch Brookfield Asset Management Ltd. im Wert von 10,2 Mrd. $ ließen den Gesamtwert der eingehenden Transaktionen um 192% ansteigen, so die Daten.

"Ein niedrigerer (australischer) Dollar macht Australien attraktiv, insbesondere wenn Sie von den USA aus operieren", sagte Paul Rathborne, Leiter des Investment Banking bei MA Moelis Australia.

"Australien wird derzeit als relativ stabiler, günstiger Investitionsstandort angesehen. Für bestimmte Arten von Unternehmen wird es immer ein gutes Maß an Inbound geben", sagte Rathborne. In Australien börsennotierte Unternehmen sind für Offshore-Fonds von Interesse, da sie mit einem erheblichen Abschlag gegenüber vergleichbaren Unternehmen in Europa gehandelt werden, sagte er.

Die M&A-Aktivitäten in China, dem größten Transaktionsmarkt Asiens, fielen im ersten Quartal ebenfalls auf ein Jahrzehntestief, und zwar um 22% auf 64 Milliarden Dollar, wie Daten von Refinitiv zeigen.

Das Ende der strengen COVID-19-Maßnahmen in China dürfte die Transaktionsaktivität wieder ankurbeln, obwohl Berater sagten, dass bedeutende Transaktionen erst ab der zweiten Jahreshälfte stattfinden könnten, wenn sich Anzeichen für eine wirtschaftliche Erholung zeigen.

Asiatische Transaktionen, die durch Private Equity, dem wichtigsten Transaktionsmotor der Region, unterstützt wurden, fielen um 33% auf 36 Mrd. $, wie die Daten zeigten.

Private-Equity-Firmen werden wahrscheinlich weiterhin mit kurzfristigen Finanzierungsproblemen konfrontiert sein, sind aber bereit, ihr rekordverdächtiges nicht ausgegebenes Kapital einzusetzen, wenn die Zeit reif ist, so die Berater.

"Es ist wahrscheinlich eine gute Zeit für Investoren, die in der Lage sind, im Abschwung Geschäfte abzuschließen", sagte Tom Kidd, Partner bei Bain & Co. in Singapur. "Ich denke, in den nächsten 12 oder 18 Monaten werden Sie sehen, dass einige der Geschäfte, die in dieser Zeit getätigt werden, letztlich recht gute Renditen abwerfen werden."

Nach Angaben von Bain & Co ist das gesamte nicht ausgegebene Private Equity-Kapital in der Region im vergangenen Jahr um 20% auf einen Höchststand von 676 Milliarden Dollar gestiegen.

Die UBS Group AG konzentriert sich auf kleinere Transaktionen, da diese angesichts der Finanzierungsprobleme für die Käufer leichter zu realisieren sind, so Samson Lo, Co-Leiter des Bereichs M&A im asiatisch-pazifischen Raum bei der Schweizer Bank.

"Wir erwarten, dass Sponsoren aussteigen, wenn es um Vermögenswerte geht, die kurz vor dem Ende der Haltedauer stehen oder die zuvor auf dem Markt waren", sagte Lo.

In Japan war das herausragende Geschäft des Quartals die Übernahme der Toshiba Corp. im Wert von 15 Milliarden Dollar durch ein Konsortium unter der Führung von Japan Industrial Partners, fast ein Jahr nach Beginn des Bieterverfahrens.