Die Anleger wetten darauf, dass die steigenden US-Zinsen, Anleiherenditen und der Dollar die finanziellen Bedingungen so weit verschärfen werden, dass die US- und die Weltwirtschaft in eine Rezession abgleiten. Einige inländische Krisen und Interventionen der Zentralbanken - denken Sie an Großbritannien und Japan - haben die globale Düsternis nur noch verschlimmert.
Nach einigen Maßstäben - der S&P 500 und der ICE BofA Treasury Index sind seit Jahresbeginn um 25% bzw. 13% gefallen - zeichnet sich das schlimmste Jahr seit den 1930er Jahren ab. Ein typisches 60-40-Portfolio hat in diesem Jahr bisher rund 20% verloren.
Ryan Detrick von der Carson Group weist darauf hin, dass der S&P 500 seit dem Zweiten Weltkrieg zweimal einen stärkeren Rückgang von Januar bis September verzeichnete, nämlich 1974 und 2002. Aber in beiden Jahren stieg er im vierten Quartal um 7,9%.
Am Freitag schien Marko Kolanovic von JP Morgan - einer der lautstärksten Aktienbullen - das Handtuch zu werfen und sagte, er befürchte nun einen politischen Fehler der Zentralbank. Höchststand der Baisse?
Ein weiterer vorübergehender Hoffnungsschimmer kommt von der Wirtschaftsfront. Während alle ihre Prognosen für 2023 zurückschrauben, ist die aktuelle Datenlage nicht so schlecht wie befürchtet - der G10-Index für wirtschaftliche Überraschungen von Citi ist positiv und erreicht den höchsten Stand seit Mai.
Aber das Gesamtbild ist herausfordernd, und es gibt keinen Mangel an Tests für Investoren in dieser Woche, einschließlich: Die US-Gewinnsaison beginnt, globale Einkaufsmanagerindizes, US-Arbeitsmarktdaten, eine Reihe politischer Reden im Vorfeld der IWF/Weltbank-Treffen, eine Zinsentscheidung in Australien und die Präsidentschaftswahlen in Brasilien.
Wichtige Entwicklungen, die den Märkten am Montag eine neue Richtung geben könnten:
Nachwehen der Wahlen in Brasilien
PMIs aus den USA, der Eurozone, Großbritannien, Kanada und anderen Ländern (September)
Reden der Fed: Bostic, Barkin, George
