Die Kupferpreise erreichten in diesem Monat an den weltweiten Börsen historische Höchststände, angetrieben von einem Short-Squeeze und Fonds, die auf eine Kupferknappheit im Zuge des globalen Übergangs zu einer umweltfreundlicheren Wirtschaft wetten.
Fünf Abnehmer von Kupferkathoden in China, auf die etwa die Hälfte der weltweiten Nachfrage nach dem roten Metall entfällt, erklärten gegenüber Reuters, dass die steigenden Preise ihre Kosten in die Höhe getrieben und ihre Kunden dazu veranlasst hätten, ihre Bestellungen zu reduzieren. Private Unternehmen, insbesondere Hersteller von Stangen, waren am stärksten betroffen.
"Wir haben unsere Produktion um 70% gekürzt. Viele von uns sitzen jetzt auf kleinen Lagerbeständen und haben ihre Produktion reduziert oder eingestellt, aber wir wollen nicht aufstocken, weil wir befürchten, dass die Preise fallen könnten", sagte ein Hersteller von Walzdraht, der hauptsächlich an den Energiesektor verkauft.
Die nachlassende Nachfrage spiegelte sich in einem sich vertiefenden Abschlag im Spothandel und steigenden Lagerbeständen in China wider.
Als die Preise an der Shanghai Futures Exchange 72.000 Yuan (9.947 $) erreichten, gingen viele Käufer von Kathoden Short-Positionen ein, da sie davon ausgingen, dass die Preise aufgrund der schwachen Wirtschaftsaussichten Chinas nie über 80.000 Yuan steigen würden, so zwei Verbraucher.
Aber SHFE-Kupfer stieg am Montag auf ein Rekordhoch von 88.940 Yuan, und viele erlitten Verluste durch Nachschussforderungen.
Stark schwankende Preise sind besonders schädlich für Unternehmen, die keine Absicherungsmöglichkeiten haben. Viele Käufer in den Schwellenländern, einschließlich China, sichern sich nicht ab.
Einige Walzdrahtproduzenten haben im vergangenen Monat aufgrund der schwachen Nachfrage aus dem Energiesektor ihre Produkte sogar als minderwertigen Schrott verkauft, so chinesische Analysten und Quellen der Produzenten.
ABGEKOPPELT VON DEN FUNDAMENTALDATEN
Die schwache Nachfrage nach Kupferkathoden in China hat sich bereits im März und April in einem Rückgang der Produktion von Kupferhalbzeugen niedergeschlagen.
"Die Preise sind völlig abgekoppelt von den Fundamentaldaten. Der makroökonomische Ausblick ist nach unten gerichtet", sagte die Analystin Natalie Scott-Gray vom Broker StoneX.
"Obwohl die Fundamentaldaten mit einem Defizit von 116.000 Tonnen in diesem Jahr konstruktiver geworden sind, ist dies nicht massiv aus dem Gleichgewicht geraten und rechtfertigt die höheren Preise nicht", fügte sie hinzu.
Die Finanzierungskosten für einige Kathodenkäufer sind ebenfalls sprunghaft angestiegen, da ihre Kredite auf dem Wert des Kupfers basieren.
"Der Verbrauch wird erheblich gedämpft. Der Preis könnte weiter steigen und die nachgelagerten Unternehmen zwingen, höhere Kosten in Kauf zu nehmen", sagte eine in China ansässige Hütte.
Andernorts suchen die Käufer nach billigeren Alternativen wie Schrott und Aluminium.
"Schrottgespeister Gießwalzdraht ist derzeit dem kathodengespeisten Gießwalzdraht vorzuziehen ... Da jedoch die Gesamtkosten zusammen mit den Kupferpreisen weiter steigen, könnten auch die Aufträge der Hersteller von Halbzeugen aus Schrott betroffen sein", sagte die Analystin Eleni Joannides von Wood Mackenzie und bezog sich dabei auf die Hersteller von Halbzeugen wie Kupferstangen, -rohre und -folie.
'UNBEKANNTE GEWÄSSER'
Aber nicht alle Verbraucher von Kupferkathoden leiden darunter.
Ein Gießwalzdrahtproduzent meldete stabile Aufträge von seinen Hauptkunden, den staatlichen Netzbetreibern.
"Die Projekte werden nicht nur wegen der hohen Preise gestoppt, selbst wenn sie auf 12.000 oder sogar 15.000 Dollar steigen. Die höheren Rohstoffpreise werden am Ende an die Verbraucher weitergegeben", sagte die Person.
Die Hersteller von Kupferrohren erfreuen sich auch immer noch einer recht starken Nachfrage seitens der Hersteller von Klimaanlagen, die sich in der Hochsaison von März bis Juni auf den Sommerverkauf vorbereiten.
"Wir kaufen immer noch jeden Tag Kupferkathoden, weil wir weiter produzieren müssen. Wir verdienen nur an den Verarbeitungsgebühren", sagte ein Röhrenhersteller.
"Abgesehen vom Baugewerbe sehen einige andere Indikatoren für den Endverbrauchermarkt recht positiv und ermutigend aus. Sollte sich der Kupferpreis abschwächen, könnte sich der chinesische Verbrauch in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 erholen", sagte Analyst Jonathan Barnes von Project Blue.
"(Allerdings) kann Ihnen niemand sagen, wie sich der Kupferpreis entwickeln wird. Wir befinden uns in unerforschten Gewässern", sagte er.
($1 = 7,2384 Chinesischer Yuan Renminbi)
