Die Schweizerische Nationalbank hat in der vergangenen Woche als erste große Zentralbank die Zinsen gesenkt und damit signalisiert, dass die Politik angesichts der globalen Wachstumsverlangsamung gelockert werden soll. Die Bank of England signalisierte ebenfalls eine dovishe Tendenz, und die Europäische Zentralbank wird voraussichtlich im Juni die Zinsen senken.
"Die Fed, die EZB und die Bank of England werden wahrscheinlich alle um die Jahresmitte herum die Zinsen senken", sagte Tom di Galoma, Managing Director und Co-Leiter des Zinshandels bei BTIG, der in diesem Jahr drei Zinssenkungen der Fed erwartet.
"Es kommt sehr selten vor, dass eine Zentralbank einen einmaligen Schritt macht. Normalerweise haben sie im Hinterkopf, dass sie die Zinsen mehr als einmal senken werden", sagte er.
Der Präsident der Chicago Federal Reserve Bank, Austan Goolsbee, sagte am Montag, dass er auf der Sitzung der US-Notenbank in der vergangenen Woche drei Zinssenkungen für dieses Jahr in Aussicht gestellt hat.
Die Fed beließ ihren Leitzins für Tagesgeld bei der Sitzung in einer Spanne von 5,25%-5,5%, während der Median der von den Politikern für dieses Jahr prognostizierten Zinssenkungen bei drei lag.
Die Rendite zweijähriger Staatsanleihen, die sich in der Regel im Gleichschritt mit den Zinserwartungen bewegt, stieg um 3,2 Basispunkte auf 4,632%, während die Rendite 10-jähriger Benchmark-Anleihen um 3,7 Basispunkte auf 4,255% stieg.
Der Fed-Vorsitzende Jerome Powell "hat die über dem Trend liegenden Inflationsdrucke Anfang 2024 praktisch verworfen, was unsere Forderung nach einer Zinssenkung im Juni nur noch verstärkt hat", sagte Vail Hartman, US-Zinsstratege bei BMO Capital Markets in New York.
BMO geht auch von Zinssenkungen im September und Dezember aus und glaubt, dass sich der Markt nach der Sitzung zur Festlegung der Geldpolitik in der letzten Woche zunehmend dieser Ansicht anschließt, obwohl die Inflationsdaten in den kommenden Monaten ein Risiko darstellen, so Hartman.
"Natürlich wird das, was im März, April und Mai passiert, in der Zinssenkungsdebatte eine große Rolle spielen", sagte er. "Im Moment befinden wir uns fest in einer Handelsspanne.
Die hohe Rendite bei der Auktion von zweijährigen Anleihen des Finanzministeriums lag bei 4,595% und wurde von 49,2% der Bieter zugeschlagen. Die niedrige Rendite lag bei 4,470%, aber erfolgreiche Bieter zahlen nur den niedrigsten akzeptierten Angebotspreis und nicht den Preis, den sie in einer holländischen Auktion geboten haben.
Der Markt geht nun davon aus, dass die Fed die Zinsen bis Dezember um 80 Basispunkte senken wird. Das ist mehr als zu Beginn der letzten Woche, aber nur etwa die Hälfte dessen, was die Fed Funds Futures zu Beginn des Jahres anzeigten, nachdem die Fed-Politiker die Vorstellung einer baldigen Zinssenkung zurückgewiesen hatten.
Das Finanzministerium plant, am Dienstag fünfjährige Anleihen im Wert von 67 Milliarden Dollar und am Mittwoch siebenjährige Anleihen im Wert von 43 Milliarden Dollar zu versteigern.
Am Donnerstag wird der Anleihemarkt wegen der Osterfeiertage bereits um 2 Uhr nachmittags geschlossen.
Der Abstand zwischen den Renditen zwei- und zehnjähriger Staatsanleihen, der als Vorbote einer Rezession gilt, wenn kurzfristige Wertpapiere mehr abwerfen als längere, lag bei -37,9 Basispunkten. Der Abstand ist seit Juli 2022 negativ, oder "invertiert".
Die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihe stieg um 3,2 Basispunkte auf 4,424%.
Der Breakeven-Satz für fünfjährige inflationsgeschützte US-Schatzpapiere (TIPS) lag zuletzt bei 2,475%.
Der Breakeven-Satz für 10-jährige TIPS lag zuletzt bei 2,341%, was darauf hindeutet, dass der Markt für das nächste Jahrzehnt eine durchschnittliche Inflationsrate von 2,3% pro Jahr erwartet. (Berichterstattung von Herbert Lash; Redaktion: Andrea Ricci und Ros Russell)
