Doch die wochenlange Volatilität an den globalen Märkten, die durch Bankenzusammenbrüche, Rettungsaktionen und staatliche Nothilfen ausgelöst wurde, könnte nach Ansicht von Strategen die anfälligen Schwellenländer in Mitleidenschaft ziehen und eine vorsichtige Auswahl erforderlich machen.

"Die von China getriebene Wachstumsprämie zugunsten der Schwellenländer hat sich eindeutig noch mehr bestätigt", sagte Alessia Berardi, Leiterin des Emerging Markets (EM) Research bei Amundi, dem größten europäischen Vermögensverwalter, gegenüber Reuters.

Analysten erwarten, dass hohe Zinsen, Inflation und Stress bei einigen Finanzinstituten das Wachstum in den entwickelten Märkten wie den Vereinigten Staaten dämpfen werden.

Die US-Notenbank hat in der vergangenen Woche die Zinsen um einen Viertelpunkt angehoben, aber signalisiert, dass sie die Erhöhungen aussetzen könnte, und einige Analysten gehen davon aus, dass sie die Zinsen später in diesem Jahr senken wird, da sich die Wirtschaft verlangsamt.

Jonny Goulden, Leiter des Bereichs EM Local Markets and Sovereign Debt Strategy bei JPMorgan, merkte an, dass die Risikoprämie für EM-Anleihen angesichts des allgemeinen Drucks gestiegen sei, die Auswirkungen aber bisher begrenzt gewesen seien.

"Da die Renditen von festverzinslichen Wertpapieren durch die Zinsmärkte abgefedert wurden, die Zinssenkungen der Fed im späteren Verlauf des Jahres eingepreist haben, gab es in den Schwellenländern kaum Anzeichen für wirklichen Stress", so Goulden in einer Mitteilung an Kunden.

Viele der wichtigsten Zentralbanken der Welt denken offen über ein frühzeitiges Ende der Zinserhöhungen nach, nicht zuletzt wegen der jüngsten Finanzturbulenzen.

Dies könnte den Weg für die politischen Entscheidungsträger in den Schwellenländern ebnen, die Zinssätze zu senken und damit das Wachstum zu unterstützen.

BlackRock, der größte Vermögensverwalter der Welt, hat in der vergangenen Woche die Bewertung von lokalen Schwellenländeranleihen von neutral auf übergewichten geändert.

"Wir bevorzugen Erträge in Schwellenländeranleihen, da die Zentralbanken eher zu Zinssenkungen bereit sind als in den Industrieländern, selbst wenn es potenzielle Währungsrisiken gibt", heißt es in einer Research-Note.

Lokale Schwellenländeranleihen haben seit Beginn des Monats eine Rendite von 3,3% erzielt, verglichen mit einem Anstieg von 3,1% bei 10-jährigen US-Treasuries.

Attraktive Bewertungen lokaler Anleihen in Brasilien, Kolumbien, Peru und Mexiko bieten in den nächsten sechs Monaten gute Chancen, so Berardi von Amundi, während bei den Währungen mehr Vorsicht geboten ist.

STELLARER START VERPUFFT

Die Wiedereröffnung der chinesischen Wirtschaft zu Beginn dieses Jahres, nach drei Jahren COVID-19, löste eine starke Rallye bei den Vermögenswerten der Schwellenländer aus.

Während die Gewinne in letzter Zeit gedämpfter ausfielen, ist der MSCI-Index für Schwellenländeraktien auf dem besten Weg, im März um 2 % zuzulegen. Damit übertrifft er die gesamteuropäischen Aktien und liegt leicht über dem amerikanischen S&P 500.

Die Anleger in den Schwellenländern sind zunehmend positiv gestimmt und es wird erwartet, dass sich diese Stimmung bis ins zweite Quartal fortsetzt, wie eine Umfrage von HSBC unter mehr als 100 Anlegern in den Schwellenländern kurz vor den Bankenturbulenzen ergab.

Ein Teil der Dynamik kommt von den inländischen Bedingungen in den einzelnen Märkten, sagte Juliana Hansveden, Portfoliomanagerin für nachhaltige EM-Aktien bei Ninety One, einem globalen Investmentmanager.

"Ein Viertel der Weltbevölkerung hat keine Bankverbindung und die meisten dieser Menschen leben in China, Indien, Mexiko usw.", sagte sie.

Andere waren jedoch pessimistischer - vor allem, was die Aussichten für Schwellenländer mit niedrigeren Bonitätseinstufungen oder mit bereits bestehenden Schuldenproblemen betrifft.

Derzeit liegt die Risikoprämie für Anleihen von 18 Schwellenländern im EMBIG-Hartwährungsindex von JPMorgan bei mehr als 1.000 Basispunkten gegenüber US-Treasuries, was sie effektiv von den internationalen Kapitalmärkten ausschließt. Dazu gehören Länder wie Sri Lanka und Sambia, die mit ihren Schulden in Verzug geraten sind, aber auch Länder wie Ägypten und Pakistan.

Zu Beginn des Jahres 2022 waren es noch neun.

Die Schwierigkeiten im Bankensektor haben die Probleme der bereits angeschlagenen Schwellenländer noch verschlimmert, sagte Frank Gill, einer der führenden Analysten für Staatsanleihen bei S&P Global.

"Es ist keine gute Zeit, um eine Anleihe zu bewerten, wenn Sie ein BB oder ein niedrigeres B (bewertetes Land) sind", sagte er.