Die mageren Zeiten, mit denen viele amerikanische und europäische Unternehmen konfrontiert sind, könnten länger dauern als erwartet, da sie in einem wirtschaftlichen Klima, in dem die Nachfrage stagniert, versuchen, ihre prall gefüllten Lagerbestände zu verkaufen.

Vollgelaufene Lager bedeuten weniger Aufträge für die Hersteller, was sich in einer geringeren Geschäftstätigkeit und letztlich in einem schwächeren Wachstum niederschlägt.

Die hohen Lagerbestände sind das Ergebnis von Einzelhändlern, Großhändlern und Herstellern, die alles von Bier bis hin zu Heimwerkerwerkzeugen, Chemikalien und Kleidung auf Lager haben, da die COVID-19-Sperrungen die Lieferketten lahmgelegt und Fabriken geschlossen haben.

Nachdem Russlands Einmarsch in der Ukraine die Preise für Rohstoffe wie Energie und Weizen in die Höhe getrieben hat, haben sie ihre Lagerbestände wieder aufgestockt.

Jetzt sinkt die weltweite Nachfrage, da die Kreditkosten gestiegen sind, so dass die Unternehmen damit begonnen haben, ihre Lagerbestände abzubauen. Dieser Prozess verläuft jedoch viel langsamer als erwartet und könnte sich bis ins nächste Jahr hinziehen.

Vincent Clerc, CEO von Maersk, sagte, dass das Unternehmen, einer der größten Containerverlader der Welt, davon überrascht wurde, wie lange die Unternehmen brauchten, um ihre Bestände abzubauen.

"Wir hatten erwartet, dass die Kunden ihre Lagerbestände gegen Mitte des Jahres abbauen würden, aber bisher sehen wir dafür keine Anzeichen. Es könnte Anfang nächsten Jahres passieren", sagte er kürzlich bei einem Pressegespräch.

Maersk kontrolliert etwa ein Sechstel des weltweiten Containerhandels und transportiert Waren für eine Vielzahl großer Einzelhändler und Konsumgüterunternehmen.

Eine Überprüfung von Unternehmenserklärungen und Briefings zeigt, dass mehr als 30 US-amerikanische und europäische Unternehmen, darunter Hugo Boss , Heineken und A.P. Moller-Maersk , 3M Co und Stanley Black & Decker, sich darüber beklagten, dass der Abbau von Lagerbeständen ihre Ergebnisse im zweiten Quartal beeinträchtigt hat.

Die Einzelhändler hatten vor allem mit den Lagerbeständen an Kleidung und Schuhen zu kämpfen, da die Verbraucher wie während der Pandemie-Sperrungen eher für den Urlaub als für Waren ausgeben.

Die schlechten Aussichten sind auf die niedrigen Erwartungen für die Ergebnisse des zweiten Quartals zurückzuführen, da sich Chinas Erholung nach der Pandemie verlangsamt. Die Daten von Refinitiv I/B/E/S zeigen, dass US-amerikanische und europäische Unternehmen voraussichtlich ihre schlechtesten Quartalsergebnisse seit Jahren melden werden.

REKORDHORTUNG

Unternehmen, die im vergangenen Jahr ihre Lagerbestände aufgestockt haben, haben es schwerer, ihre Vorräte abzubauen, wenn höhere Kreditkosten und die Inflation die Verbrauchernachfrage einschränken, so Unternehmensleiter und Analysten.

In der Eurozone erreichten die Lagerbestände an Fertigerzeugnissen im August letzten Jahres einen Rekordstand, und der Abbau von Lagerbeständen begann erst im Mai, wie aus den jüngsten Daten des verarbeitenden Gewerbes in der Eurozone hervorgeht.

In den USA hat eine Analyse des U.S. Bureau of Labor Statistics durch CFRA Research ergeben, dass die Lagerbestände der Unternehmen Mitte 2022 um 20% gestiegen sind, der größte Anstieg seit 1993.

Die Einzelhändler führten den Trend an - sie erhöhten ihre Lagerbestände um ein Viertel gegenüber dem Vorjahr.

Einige Unternehmen, darunter BASF, Levi Strauss und Holcim, haben nach jüngsten Äußerungen von Führungskräften gesagt, dass das Schlimmste hinter ihnen liegt.

Für die an der Londoner Börse notierte Coats Group, die Garne und Fäden herstellt, hat sich die Lage zwar verbessert, aber der Abbau der Lagerbestände war tiefer und dauerte länger als üblich.

CEO Rajiv Sharma freute sich auf einen Auftragsschub, sobald die Kunden ihre Lager geleert hatten, aber er sagte während einer Telefonkonferenz mit Analysten am 1. August, dass er den Zeitpunkt und das Ausmaß dieser Erholung nicht vor dem vierten Quartal vorhersagen könne.

Die Geschäfte sind vorsichtig, um sich nicht wieder zu überladen, aber Arun Sundaram, Vizepräsident für Aktienforschung bei CFRA Research, sagte, er sei besorgt über die Nachfrage vor der US-Feiertagssaison.

"Die überschüssigen Ersparnisse, die die Verbraucher seit Beginn der Pandemie aufgebaut haben, gehen zur Neige, und wir glauben, dass alle diese überschüssigen Ersparnisse bis zum Jahresende oder Anfang nächsten Jahres aufgebraucht sein könnten.

Parul Jain, Finanz- und Wirtschaftsprofessor an der Rutgers University, vermutet, dass sich das Problem in den Vereinigten Staaten eher verschlimmert als verbessert hat.

Das Verhältnis von Lagerbestand zu Umsatz in den USA lag im Mai bei 1,4, verglichen mit 1,33 vor einem Jahr. Das bedeutet, dass Einzelhändler, Hersteller und Großhändler mehr Lagerbestände haben, als sie verkaufen können, und zwar in höherem Maße als vor einem Jahr, sagte sie.

Guillermo Novo, Vorsitzender und CEO des US-Inhaltsstoffherstellers Ashland, bezeichnete die Hoffnung, dass der Lagerabbau bis Ende Juni abgeschlossen sein würde, als zu optimistisch.

"Solange die Maßnahmen unserer Kunden zur Bestandskontrolle nicht abgeklungen sind, wird es für uns schwierig bleiben, die aktuelle kurzfristige Nachfrage auf dem Endmarkt einzuschätzen", sagte er in einer Erklärung vom 25. Juli.

Cyrus de la Rubia, Chefvolkswirt der Hamburger Handelsbank, erwartet den Beginn der Wiederauffüllung der Lagerbestände nicht vor 2024.

"Bis dahin stehen uns magere Zeiten bevor."