Nach dem Zusammenbruch von zwei US-Kreditinstituten in diesem Monat und der von der Schweizer Regierung organisierten Übernahme der angeschlagenen Credit Suisse am vergangenen Wochenende sind die Märkte weiterhin nervös. Am Freitag stürzten die Aktien der Deutschen Bank ab, da die Aufsichtsbehörden und Zentralbanken noch nicht in der Lage sind, den schlimmsten Schock für den Bankensektor seit der globalen Finanzkrise 2008 einzudämmen.

Die globalen Zentralbanken, darunter die Federal Reserve, haben kürzlich Maßnahmen ergriffen, um die Bereitstellung von Liquidität durch die ständigen US-Dollar-Swap-Vereinbarungen zu verbessern. Gleichzeitig haben jedoch sowohl die Europäische Zentralbank (EZB) als auch die US-Notenbank Fed in den letzten zwei Wochen die Zinsen weiter erhöht, da sie den hartnäckig hohen Preisdruck weiterhin bekämpfen wollen.

Erik Nielsen, Group Chief Economics Advisor bei UniCredit in London, ist der Ansicht, dass die Zentralbanken die Geldpolitik nicht von der Finanzstabilität trennen sollten - und das in einer Zeit, in der die Befürchtung wächst, dass die Bankenkrise zu einer weitreichenden Finanzkrise führen könnte.

"Die großen Zentralbanken, einschließlich der Fed und der EZB, sollten gemeinsam erklären, dass eine weitere Zinserhöhung zumindest solange vom Tisch ist, bis die Stabilität der Finanzmärkte wiederhergestellt ist", sagte er in einer Notiz am Sonntag. "Erklärungen wie diese wären in den nächsten Tagen höchstwahrscheinlich notwendig, um uns vom Rande einer viel tieferen Krise wegzubringen", sagte er.

Auch die Geldmärkte in den USA erwarten, dass die Fed eine Pause einlegen wird. Die Händler von Fed Funds Futures rechneten am Freitag nur mit einer 20%igen Chance, dass die Fed die Zinsen im Mai um weitere 25 Basispunkte anheben wird, und mit einer 80%igen Wahrscheinlichkeit, dass sie den Zinssatz unverändert bei 4,75% bis 5,0% belassen wird. Sie gehen auch davon aus, dass die Fed die Zinsen bis Dezember auf 3,94% senken wird.

Andere hingegen glauben, dass die Regulierungsbehörden in der Lage sein werden, die Finanzstabilität zu gewährleisten und gleichzeitig ihre Inflationsbekämpfung fortzusetzen. "Wir gehen davon aus, dass sich die Zentralbanken an das Trennungsprinzip halten werden, d.h. sie werden ihre Bilanzen und andere Instrumente einsetzen, um die Finanzstabilität zu gewährleisten, während sie sich bei ihrer Geldpolitik auf die Eindämmung der Inflation konzentrieren werden", so das BlackRock Investment Institute in einer Notiz von letzter Woche.

Im Moment sehen nur wenige Anleger die diesjährigen Ereignisse als eine Wiederholung der Systemkrise, die die Märkte im Jahr 2008 erschütterte, aber sie sind besorgt, dass ein weiterer Bank-Run ausbrechen könnte, wenn die Menschen glauben, dass die amerikanischen oder europäischen Regulierungsbehörden die Einleger nicht schützen werden.

"Die Situation bleibt unklar, aber wir neigen dazu, zu glauben, dass der Ausweg aus diesem Problem in koordinierten Maßnahmen der Zentralbanken liegen könnte, um das Vertrauen in das System zu stärken", sagte Felipe Villarroel, Partner und Portfoliomanager bei TwentyFour Asset Management.

"Das Problem der europäischen Banken und der großen US-Banken ist derzeit das Vertrauen. Es ist nicht das Kapital", sagte er am Freitag in einem Blog. "Die Verbraucher sind nervös, weil sie sehen, dass Banken scheitern, und sie fragen sich, ob diese Probleme auf andere Banken übergreifen werden und ob sie ihre Einlagen abziehen oder ihre Bankaktien verkaufen sollten."

Die US-Regulierungsbehörden erklärten letzte Woche, das Bankensystem sei weiterhin "solide und widerstandsfähig", um die Märkte und die Bankeinleger zu beruhigen. Finanzministerin Janet Yellen sagte am Donnerstag auch, dass sie bereit sei, die Maßnahmen zu wiederholen, die bei den Zusammenbrüchen der Silicon Valley und der Signature Bank ergriffen wurden, um nicht versicherte Bankeinlagen zu schützen, falls weitere Einlagenausfälle drohen.

Dennoch zeigten die Daten der Fed am Freitag, dass die Einlagen bei kleinen US-Banken nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank am 10. März um einen Rekordbetrag gefallen sind.

In der Zwischenzeit sind die Gesamteinlagen im Bankensektor um fast 600 Milliarden Dollar zurückgegangen, seit die Fed im letzten Jahr die Zinsen angehoben hat. Dies ist der größte Einlagenabfluss im Bankensektor, den es je gab, bemerkte Torsten Slok, Chefökonom bei Apollo Global Management.

"Die kurzfristigen Risiken für die Banken in Verbindung mit der Unsicherheit über den Abfluss von Einlagen, die Finanzierungskosten der Banken, die Turbulenzen bei den Vermögenspreisen und regulatorische Fragen sprechen für eine Verschärfung der Kreditvergabebedingungen und ein langsameres Wachstum der Bankkredite in den kommenden Quartalen", sagte er.