Finanzen NetEase, Inc. Deutsche Boerse AG

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13.06.	NETEASE, INC. : Barclays gibt neutrale Bewertung ab	ZM
03.06.	ByteDance stellt den COO von Perfect World als Leiter der Studios und technischen Abteilungen ein	MT

Bewertung

Steuerjahr: Dezember	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
Marktwert ¹	273’162	431’820	420’541	310’721	413’369	432’330	-	-
Unternehmenswert ¹	214’794	357’855	353’039	247’963	310’752	304’547	285’392	267’252
KGV	13.1 x	34.7 x	25.8 x	16.2 x	14.6 x	13.9 x	12.5 x	10.9 x
Rendite	2.28%	0.81%	1.2%	1.91%	2.79%	2.4%	2.59%	2.75%
Marktkapitalisierung / Umsatz	4.61 x	5.86 x	4.8 x	3.22 x	4 x	3.83 x	3.5 x	3.24 x
Unternehmenswert / Umsatz	3.63 x	4.86 x	4.03 x	2.57 x	3 x	2.7 x	2.31 x	2 x
Unternehmenswert / EBITDA	13.1 x	19.9 x	17.9 x	11 x	10.1 x	9.04 x	7.42 x	6.29 x
Unternehmenswert / FCF	13.4 x	15 x	16.2 x	9.89 x	9.41 x	8.82 x	7.83 x	6.5 x
FCF Yield	7.45%	6.66%	6.18%	10.1%	10.6%	11.3%	12.8%	15.4%
Price to Book	4.47 x	5.03 x	4.51 x	3.12 x	3.42 x	2.96 x	2.58 x	2.23 x
Anz. der Aktien (in Tausend)	639’804	691’023	650’472	620’272	625’194	644’494	-	-
Referenzkurs ²	426.9	624.9	646.5	500.9	661.2	657.5	657.5	657.5
Datum der Veröffentlichung	26.02.20	25.02.21	24.02.22	23.02.23	29.02.24	-	-	-

¹CNY in Millionen²CNY

Schätzungen

Ergebnisentwicklung (Jahreszahlen)

Steuerjahr: Dezember	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
Umsatz ¹	59’241	73’667	87’606	96’496	103’468	112’825	123’524	133’593
EBITDA ¹	16’404	17’996	19’693	22’487	30’764	33’703	38’465	42’512
Betriebsergebnis (EBIT) ¹	13’791	14’538	16’417	19’629	27’709	31’765	35’871	39’966
Umsatzrendite	23.28%	19.74%	18.74%	20.34%	26.78%	28.15%	29.04%	29.92%
Gewinn vor Steuern (EBT) ¹	25’533	15’372	21’104	24’250	34’057	37’498	41’664	45’831
Nettoergebnis ¹	21’238	12’063	16’857	20’338	29’417	30’795	34’017	37’288
Nettomarge	35.85%	16.37%	19.24%	21.08%	28.43%	27.29%	27.54%	27.91%
Gewinn pro Aktie ²	32.67	18.01	25.03	30.85	45.23	47.34	52.40	60.12
Free Cash Flow ¹	16’007	23’833	21’817	25’066	33’030	34’531	36’446	41’114
FCF-Marge N	27.02%	32.35%	24.9%	25.98%	31.92%	30.61%	29.51%	30.78%
FCF Conversion (EBITDA)	97.58%	132.43%	110.79%	111.47%	107.36%	102.46%	94.75%	96.71%
FCF Conversion (Nettoergebnis)	75.37%	197.57%	129.42%	123.25%	112.28%	112.13%	107.14%	110.26%
Dividende pro Aktie ²	9.751	5.060	7.785	9.581	18.44	15.77	17.03	18.05
Datum der Veröffentlichung	26.02.20	25.02.21	24.02.22	23.02.23	29.02.24	-	-	-

¹CNY in Millionen²CNY

Schätzungen

Ergebnisentwicklung (Quartalszahlen)

Steuerjahr: Dezember	2021 Q3	2021 Q4	2022 Q1	2022 Q2	2022 Q3	2022 Q4	2023 Q1	2023 Q2	2023 Q3	2023 Q4	2024 Q1	2024 Q2	2024 Q3	2024 Q4	2025 Q1
Umsatz ¹	22’191	24’374	23’556	23’159	24’427	25’354	25’046	24’011	27’270	27’140	26’852	26’229	28’789	30’136	32’269
EBITDA ¹	4’581	5’444	6’273	5’555	5’456	5’203	8’302	6’724	8’210	7’528	8’190	6’908	8’127	8’892	8’688
Betriebsergebnis (EBIT) ¹	3’775	4’608	5’507	4’946	4’742	4’433	7’220	6’063	7’558	6’868	7’622	7’580	8’180	8’343	-
Umsatzrendite	17.01%	18.91%	23.38%	21.36%	19.41%	17.49%	28.83%	25.25%	27.71%	25.31%	28.39%	28.9%	28.41%	27.68%	-
Gewinn vor Steuern (EBT) ¹	4’131	6’597	5’535	5’731	8’208	4’776	8’339	8’872	9’101	7’745	9’288	8’748	9’523	9’975	10’101
Nettoergebnis ¹	3’182	5’694	4’394	5’291	6’699	3’953	6’755	8’243	7’837	6’582	7’634	7’155	7’585	8’041	-
Nettomarge	14.34%	23.36%	18.65%	22.85%	27.43%	15.59%	26.97%	34.33%	28.74%	24.25%	28.43%	27.28%	26.35%	26.68%	-
Gewinn pro Aktie ²	4.730	8.570	6.630	8.000	10.17	6.050	10.37	12.69	12.06	10.12	11.75	10.91	12.02	12.63	-
Dividende pro Aktie ²	1.438	2.563	2.142	2.443	3.113	1.865	3.290	3.820	3.585	7.764	3.585	3.949	4.153	4.317	4.436
Datum der Veröffentlichung	16.11.21	24.02.22	24.05.22	18.08.22	17.11.22	23.02.23	25.05.23	24.08.23	16.11.23	29.02.24	23.05.24	-	-	-	-

¹CNY in Millionen²CNY

Schätzungen

Bilanzanalyse

Steuerjahr: Dezember	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
Nettoschuld ¹	-	-	-	-	-	-	-	-
Nettoliquidität ¹	58’368	73’965	67’502	62’758	102’617	127’783	146’937	165’078
Verschuldungsgrad (Verbindlichkeiten/EBITDA)	-	-	-	-	-	-	-	-
Free Cash Flow ¹	16’007	23’833	21’817	25’066	33’030	34’531	36’446	41’114
ROE (Nettogewinn/Eigenkapital)	29.4%	20.5%	19%	20.3%	25.7%	23.8%	22.3%	20.8%
ROA (Nettogewinn/Gesamtvermögen)	15.7%	11.6%	11.4%	12.5%	16.4%	16.1%	15.5%	15.1%
Aktiva ¹	134’978	104’172	147’759	163’203	179’343	191’510	219’077	246’163
Buchwert je Aktie ²	95.40	124.0	143.0	160.0	193.0	222.0	255.0	295.0
Cash Flow pro Aktie ²	26.50	37.10	7.400	42.00	54.30	70.00	66.40	68.00
Capex ¹	1’209	1’056	3’038	2’602	4’266	2’973	3’279	3’287
Capex / Umsatz	2.04%	1.43%	3.47%	2.7%	4.12%	2.64%	2.65%	2.46%
Datum der Veröffentlichung	26.02.20	25.02.21	24.02.22	23.02.23	29.02.24	-	-	-

¹CNY in Millionen²CNY

Schätzungen

Gewinn pro Aktie & Dividende

Historische Entwicklung KGV

Entwicklung der Dividendenrendite

Entwicklung Unternehmenswert / EBITDA

Ratings für NetEase, Inc.

Trading Rating

Investment Rating

ESG Refinitiv

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Analystenschätzungen

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Durchschnittl. Empfehlung

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Anzahl Analysten

Letzter Schlusskurs

671 CNY

Mittleres Kursziel

931.1 CNY

Abstand / Durchschnittliches Kursziel

+38.76%

Analystenschätzungen

Verlauf des Gewinns je Aktie

Entwicklung der Schätzungen

Quartalsgewinne - Abweichungsrate

Unternehmenstermine

Sektor Internet-Spiele

	% 1. Jan.	Kap.
NEXON CO., LTD.	+15.41%	15.39 Mrd.
KRAFTON, INC.	+42.82%	8.93 Mrd.
KUNLUN TECH CO., LTD.	-9.65%	5.68 Mrd.
37 INTERACTIVE ENTERTAINMENT NETWORK TECHNOLOGY GROUP CO., LTD.	-26.26%	4.2 Mrd.
ZHEJIANG CENTURY HUATONG GROUP CO.,LTD	-28.68%	3.66 Mrd.
SQUARE ENIX HOLDINGS CO., LTD.	-9.78%	3.43 Mrd.
NETMARBLE CORPORATION	-4.65%	3.32 Mrd.
PLAYTIKA HOLDING CORP.	-7.00%	3.08 Mrd.
NCSOFT CORPORATION	-23.53%	2.73 Mrd.

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