Von Ulrike Dauer

FRANKFURT (Dow Jones)--Bei Puma ist seit 1. Januar mit dem Seitenwechsel von Björn Gulden an die Spitze des Ortsnachbarn und Wettbewerbers Adidas eine spannende neue Zeit angebrochen. Zunächst wird der neue Puma-Chef Arne Freundt anlässlich der Zahlenvorlage über die Ergebnisse im abgelaufenen Jahr berichten, das er allerdings fast bis Jahresende - genauer gesagt, bis 8. November - noch zusammen mit seinem damaligen Chef Gulden verantwortete. An dem Tag wurde bekannt, dass Gulden ab 1.1.2023 an der Adidas-Spitze startet. Sportliche 10 Minuten später übernahm Freundt das Puma-Ruder mit sofortiger Wirkung. Bei der Prognose für das laufende Jahr wird Freundt dann erstmals zeigen, inwieweit er auf Kontinuität baut oder bereits eigene Akzente setzt.

Puma wird die Ergebnisse für 2022 und den Ausblick für 2023 voraussichtlich am Mittwoch, den 1. März, vorbörslich veröffentlichen. Was für Anleger wichtig wird:


NEUER CEO: Zwischen der nach Umsatz deutlich kleineren Puma und Adidas dürfte ein spannender Performance-Wettbewerb entbrennen. Freundt war seit 2021 Pumas Chief Commercial Officer, er hat mit Gulden neun Jahre direkt zusammengearbeitet und die Strategie mit aufgesetzt. Zudem kennt er "meine Stärken und Schwächen", so Gulden im November über seinen Nachfolger. "Ich bin mir sicher, dass er einen noch besseren Job machen wird als ich." Freundt, 42, ist seit 2011 bei Puma, er war auch verantwortlich für das weltweite Direct-to-Consumer Geschäft und als General Manager für die EMEA Region.


ABGELAUFENES JAHR: Obwohl beide Konzerne im selben herausfordernden Umfeld operieren, hat Gulden Puma in einem weitaus besseren Zustand hinterlassen als er jetzt bei Adidas vorfindet. Adidas ist zunächst mit einer Gewinn- und Umsatzwarnung ins neue Geschäftsjahr gestartet. Die für 2022 noch unter Guldens Vorgänger Kasper Rorsted mehrfach gesenkten Ziele hat Adidas dann doch erreicht oder sogar marginal übertroffen, währungsbereinigt betrug das Umsatzplus anämische 1 Prozent, der operative Gewinn 669 Millionen Euro, die EBIT-Marge 3,0 Prozent.

Puma hingegen, seit 19. Dezember wieder im MDAX, peilt seit Juli für 2022 ein Umsatzplus im mittleren Zehnerprozentbereich an. Auch das EBIT dürfte die Puma SE in der Zielspanne von 600 bis 700 Millionen Euro erreicht haben - trotz erwarteter deutlicher Gewinnrückgänge und Margenverschlechterungen im Schlussquartal. Eine Dividendenerhöhung scheint ebenfalls drin - bei Adidas sieht es eher nach einem Dividendenausfall aus.


ZIELE 2023 und MITTELFRISTIG: Puma ist bekannt dafür, am Jahresanfang moderate Ziele zu veröffentlichen, diese im Jahresverlauf nach oben bzw unten anzupassen und meist am Jahresende zu übertreffen. Dies dürfte CEO Freundt beibehalten. Der Konzern ist damit gut gefahren, auch wenn Investoren ihm häufig mehr zutrauten.

Die Ziele dürften das schwierige Geschäftsumfeld widerspiegeln, unter dem Puma genauso leidet wie Adidas und Nike. Beschreiben lässt es sich knapp mit den Stichworten China-Schwäche, Lieferketten-/Lagerbestands-Problematik, inflationsbedingt höhere Inputkosten sowie Kaufkraftverluste bei den Konsumenten, Margendruck. Die Analysten von RBC sehen für 2025 einen Umsatz von 10 Milliarden Euro in der Pipeline.

Nachfolgend eine Auswertung der Prognosen von Analysten zum vierten Quartal und Gesamtjahr 2022: 


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.                              PROG  PROG  PROG 
4. QUARTAL                     4Q22  ggVj  Zahl  4Q21 
Umsatz                        2.134  +21%    13 1.767 
EBIT                             41  -37%    12    65 
EBIT-Marge                      1,9             3,7 
Ergebnis nach Steuern/Dritten   3,5  -56%     6   7,9 
Ergebnis je Aktie              0,03  -40%     5  0,05 
 
.                              PROG  PROG  PROG 
GESAMTJAHR                     Gj22  ggVj  Zahl  Gj21 
Umsatz                        8.374  +23%    19 6.805 
EBIT                            646  +16%    20   557 
EBIT-Marge                      7,7             8,2 
Ergebnis nach Steuern/Dritten   360  +16%    18   310 
Ergebnis je Aktie              2,41  +16%    18  2,07 
Dividende je Aktie             0,80  +11%    18  0,72 
 
.                              PROG  PROG 
GESAMTJAHR                     Gj23  Zahl 
Umsatz                        8.996    20 
EBIT                            664    20 
EBIT-Marge                      7,4 
Ergebnis nach Steuern/Dritten   384    18 
Ergebnis je Aktie              2,57    18 
Dividende je Aktie             0,87    19 
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ERLÄUTERUNGEN:

- alle Angaben in den Tabellen in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis und Dividende je Aktie in Euro, Marge in Prozent

- Bilanzierung nach IFRS

- Quellen: Angaben des Unternehmens. Prognosen von S&P Global Intelligence

- ggVj = Veränderung in Prozent gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum

- das Geschäftsjahr entspricht dem Kalenderjahr

- alle Angaben ohne Gewähr

Kontakt zur Autorin: ulrike.dauer@wsj.com; @UlrikeDauer_

DJG/uxd/kla

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February 28, 2023 23:45 ET (04:45 GMT)