QUADRIGA GLOBAL ALLOCATION, SICAV, S.A. Die Kurse von Anleihen entwickeln sich umgekehrt zu den Renditen.
Die deutschen Erzeugerpreise sind im Juli stärker als erwartet gesunken, wobei der Rückgang vor allem auf die niedrigeren Energiepreise zurückzuführen ist.
Die Aktien legten in Europa zu, nachdem sie in Asien ins Straucheln geraten waren, da China die Kreditzinsen weniger stark gesenkt hatte, als die Märkte erwartet hatten, und damit die Reihe der enttäuschend sparsamen Konjunkturmaßnahmen Pekings fortsetzte.
"Die Erzählung von der wirtschaftlichen Widerstandsfähigkeit, die die Zinssätze nach oben treibt, stammt aus den USA, wo die realen Zinssätze den Aufwärtstrend angeführt haben", so die Analysten von ING in einer Mitteilung an ihre Kunden.
"Angesichts der wenigen Daten, die in dieser Woche veröffentlicht werden, wird es wenig geben, was diese Erzählung unterstützen könnte."
Die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen, der Benchmark für den Euroraum, stieg um 0,5 Basispunkte (Bp) auf 2,63%.
US-Treasuries wurden im asiatischen Handel und im frühen Londoner Handel verkauft, vor allem am langen Ende, da die Anleger befürchteten, dass das Gipfeltreffen der US-Notenbank in Jackson Hole den Grundstein dafür legen könnte, dass sich die Zinsen längerfristig nach oben bewegen.
Die Rendite 2-jähriger deutscher Staatsanleihen, die am empfindlichsten auf Änderungen der Leitzinsen reagieren, lag unverändert bei 3,04%.
Die deutsche Renditekurve verringerte ihre Inversion, wobei der Abstand zwischen 2- und 10-jährigen Renditen bei -42 Basispunkten lag.
Eine inverse Kurve, normalerweise ein zuverlässiger Indikator für eine künftige Rezession, bedeutet, dass die Märkte Ereignisse einpreisen, die Zinssenkungen der Zentralbanken auslösen würden.
Der Chefvolkswirt der Europäischen Zentralbank, Philip Lane, sagte am Freitag, die Wirtschaft der Eurozone werde weiter wachsen und es sei unwahrscheinlich, dass sie eine tiefe oder anhaltende Rezession erleben werde.
Eine solche Einschätzung der Wirtschaft in Verbindung mit Daten, die auf eine hartnäckige Dienstleistungsinflation hindeuten, unterstützt die Idee, dass die Leitzinsen für einen längeren Zeitraum auf hohem Niveau bleiben werden.
Einige Analysten vertraten die Ansicht, dass die Erwartung einer Beschleunigung der quantitativen Straffungsmaßnahmen - die Europäische Zentralbank wird ihre Bilanz durch den Verkauf von Staatsanleihen reduzieren und das ausstehende Angebot erhöhen - zu einem Rückgang der Kurse langlaufender Anleihen führen sollte.
Die 10-jährige Rendite Italiens, der Benchmark für die Peripherie des Euroraums, stieg um einen Basispunkt auf 4,33%, während der Abstand zwischen italienischen und deutschen 10-jährigen Renditen mit 168,5 Basispunkten nahezu unverändert blieb. (Berichte von Stefano Rebaudo, Bearbeitung durch Sharon Singleton)
