Die Bemühungen von Pick n Pay, seine Bilanz durch eine Bezugsrechtsemission und die Börsennotierung seines Discounter-Geschäfts Boxer aufzubessern, könnten dem südafrikanischen Einzelhändler Zeit verschaffen, sein Kerngeschäft in den Supermärkten zu reparieren, so Analysten.

Der Konzern überraschte die Anleger am Donnerstag mit einem zweistufigen Rekapitalisierungsplan, der darauf abzielt, bis zu 4 Milliarden Rand (208 Millionen Dollar) aufzubringen, um die kurzfristige Liquidität zu erhöhen.

Der neue CEO Sean Summers hatte wenig Spielraum für diese Entscheidung, nachdem sich die Nettoverschuldung des Einzelhändlers von 3,8 Mrd. Rand am 27. August auf 7,2 Mrd. Rand am 21. Januar fast verdoppelt und damit gegen die Kreditvereinbarungen verstoßen hatte.

"Es ist ein sehr verzweifelter Versuch, das Unternehmen auf den richtigen Weg zu bringen - wahrscheinlich ein Zeichen dafür, dass Sean sich die Probleme der Pick n Pay-Supermärkte nicht in dieser Größenordnung vorgestellt hat", sagte Casparus Treurnicht, Portfoliomanager bei Gryphon Asset Management.

Summers hat die Aufgabe, ein Unternehmen umzukrempeln, das seit mehr als einem Jahrzehnt in einem stark werblich geprägten Markt und in einer Wirtschaft, die mit hohen Zinsen, steigender Inflation und hohen Energiekosten zu kämpfen hat, Marktanteile gegenüber dem größeren Rivalen Shoprite und anderen verliert.

Vor allem muss er die Leistung des Kerngeschäfts der Pick n Pay-Supermärkte verbessern.

"Mit weniger Druck aus der Sicht der Verschuldung könnte es einfacher sein, dies zu tun", sagte Treurnicht.

Weitere Einzelheiten des Sanierungsplans werden im Mai bekannt gegeben, einschließlich der Bedingungen für die geplante Kapitalerhöhung.

"Wenn diese Schritte erfolgreich umgesetzt werden, könnten sie das Unternehmen stabilisieren und potenziell wiederbeleben. Sie stehen im Einklang mit einer umfassenderen Strategie, sich auf das Kerngeschäft zu konzentrieren und die starke Leistung von Boxer unabhängig zu nutzen", sagte Stephan Erasmus, Investmentanalyst bei Anchor Capital.

Am Freitag lagen die Aktien von Pick n Pay um 1221 GMT um 6,13% höher, nachdem sie am Donnerstag um mehr als 17% gefallen waren.

Richard Cheesman, Senior Analyst bei Protea Capital Management, sagte, dass viele entweder eine Bezugsrechtsemission oder eine Börsennotierung von Boxer erwartet hätten, aber nicht beides.

Er fügte hinzu, dass es wahrscheinlich richtig war, beides zu tun, da sich der Einzelhändler "in einem schwierigen Umfeld befindet und keine halben Sachen machen kann, um zu versuchen, die jahrelange Underperformance zu korrigieren".

($1 = 19,2678 Rand) (Berichterstattung durch Nqobile Dludla; Bearbeitung durch Olivia Kumwenda-Mtambo und Mark Potter)