Zürich (awp) - Die Aktien von Sika werden am Donnerstag von Investoren aus den Depots gekippt. Die vom Bauchemiehersteller vorgelegten Umsatzzahlen für 2019 werden im Handel gar nicht goutiert. Denn zum Jahresende hin zeigten sich Bremsspuren in der Geschäftsdynamik. Das mögen die erfolgsverwöhnten Anleger nicht.

Um 09.50 Uhr stehen Sika mit einem Minus von 1,4 Prozent auf 178 Franken fast alleine auf weiter Flur im SMI - bis auf SGS notieren alle anderen Werte zum Teil deutlich fester. Der Leitindex tendiert 0,75 Prozent höher.

Damit fallen die Sika-Papiere weiter hinter ihr Ende 2019 erreichtes Rekordhoch bei 184,90 Franken zurück. Relativierend muss angefügt werden, dass die Valoren 2019 mit plus 46 Prozent den besten Lauf aller SMI-Werte hatten. Gewinnmitnahmen überraschen in diesem Licht nicht.

Die Analysten weisen alle auf den gleichen Punkt hin: Sika hat im letzten Jahresviertel an Schwung eingebüsst. Sika befindet sich auf einem eindrücklichen Wachstumspfad, der stark von Akquisitionsschritten geprägt ist.

Das organische Wachstum hat sich allerdings von Oktober bis Dezember auf noch plus 3 Prozent verlangsamt, rechnet Analyst Patrick Rafaisz von der UBS vor. Im dritten Quartal sei Sika ohne Akquisitionen noch um 6 Prozent gewachsen. Martin Flueckiger von Kepler Cheuvreux spricht gar von der "grössten Enttäuschung seit Jahren".

Martin Hüsler von der ZKB gibt hingegen zu bedenken, dass das Schlussquartal 2018 mit plus 6,9 Prozent eine hohe Vergleichsbasis dargestellt habe. Die Verlangsamung des organischen Wachstums zum Jahresende sei daher zu relativieren. Und Sika sei gut aufgestellt, um auch 2020 ein ähnliches organisches Wachstum wie 2019 zu erreichen.

Noch etwas anderes wird von den Experten kritisiert: Sika habe seine Gewinnprognosen für 2019 nicht konkretisiert und auf eine Prognose für 2020 verzichtet. Dies könnte eine Folge der erhöhten Unsicherheiten mit Blick auf das zu erwartende Wachstum sein, denkt Vontobel-Kreditanalyst Dominik Meyer. Das betreffe vor allem das auf den Automobilsektor ausgerichtete Segment Global Business.

ra/pre