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Die Risikokosten - die den Anteil der Rückstellungen zur Deckung von Kreditausfällen an den Gesamtkrediten messen - lagen bei Intesa bei 36 Basispunkten (bps) und bei dem kleineren Rivalen UniCredit bei 12 bps.
Da höhere Zinssätze die Gewinne der Kreditgeber ankurbeln, während sie den Kreditnehmern bisher nicht schaden, werden die Anleger der Banken davon profitieren.
UniCredit wird seinen gesamten Gewinn für 2023, abzüglich einer steuerlichen Abschreibung, in Form von Aktienrückkäufen und Dividenden ausschütten. Intesa hat ebenfalls einen Aktienrückkauf zugesagt, nachdem sie im vierten Quartal doppelt so viele Rückstellungen wie UniCredit verbucht hat.
Auf die Frage nach den Unterschieden bei den Risikokosten sagte der Vorstandsvorsitzende von Intesa, Carlo Messina, seine Bank habe sich entschieden, nie unter 30 Basispunkte zu gehen, selbst wenn keine unmittelbare Notwendigkeit bestehe, Kredite abzuschreiben und Gebühren zu buchen.
"Historisch gesehen haben Banken eine Untergrenze für ihre Risikokosten, die nur schwer zu unterschreiten ist", sagte Stefano Gatti, Finanzprofessor an der Mailänder Bocconi-Universität. Alle Kredite sind mit einem gewissen Risiko behaftet, und daher ist es für die Banken unmöglich, die Rückstellungen auf ein extrem niedriges Niveau zu senken, ohne die Kreditvergabe zu reduzieren.
UniCredit lehnte es ab, sich zu diesem Artikel zu äußern, aber eine Quelle aus der Branche merkte an, dass Intesa hauptsächlich in Italien tätig ist - wo die Kreditverluste traditionell höher sind - während sich das Geschäft von UniCredit auf 13 Märkte verteilt, wobei Italien 46% des Konzernumsatzes ausmacht, Deutschland 23% und Mittel- und Osteuropa 18% bzw. 12%.
Banken können allgemeine Rückstellungen für ihr leistungsfähiges Kreditportfolio buchen, die als Overlays bezeichnet werden, um ihre Vermögenswerte vor Risiken zu schützen, die von den Modellen zur Berechnung der erwarteten Kreditverluste nicht erfasst werden.
Mit 1,8 Milliarden Euro (1,9 Milliarden Dollar) sind die Overlays von UniCredit laut Jefferies die höchsten in der Vergleichsgruppe und doppelt so hoch wie die 900 Millionen Euro von Intesa.
Die Overlays können jedoch nicht unbegrenzt gehalten werden, wenn die Risiken nicht eintreten, und ihre Verwendung hat unter den Bankenaufsichtsbehörden eine Debatte ausgelöst.
Die Aufsichtsbehörden der Europäischen Zentralbank haben "signifikante Unterschiede" bei der Verwendung von Overlays für leistungsfähige Kreditportfolios festgestellt und eine Überprüfung durchgeführt, um "glaubwürdige und konsistente Rückstellungspraktiken zu etablieren".
Als weitere Verteidigungslinie verfügt UniCredit über ein Kapital von mehr als 10 Milliarden Euro, das über dem angestrebten Schwellenwert liegt und nach Ansicht von Analysten die Grundlage für die hohen Ausschüttungen an die Aktionäre bildet.
Die Gruppe sagt auch, dass strenge Kreditvergabekriterien nach jahrelanger Restrukturierung die erwarteten Kreditverluste gesenkt haben, was die Rückstellungsbildung vorantreibt.
Gatti wies darauf hin, dass schrumpfende Kreditvolumina sich letztendlich auf die Gewinne der Banken auswirken könnten, wenn die Risikokosten durch extrem strenge Kriterien für die Kreditvergabe niedrig gehalten werden.
GELD AUF DIE SEITE LEGEN
Die Fähigkeit der Banken, einen plötzlichen Anstieg notleidender Kredite zu bewältigen, ist nach dem schnellsten Zinserhöhungszyklus aller Zeiten in der Eurozone und einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums ins Rampenlicht gerückt.
Trotz der Rekordgewinne und der oft großzügigen Ausschüttungen an die Aktionäre werden die europäischen Banken mit einem Abschlag gegenüber den US-Konkurrenten gehandelt, zum Teil weil die Anleger über die Schwäche der europäischen Wirtschaft im Vergleich zu den Vereinigten Staaten besorgt sind.
Der neue Gouverneur der italienischen Zentralbank, Fabio Panetta, warnte am Samstag davor, dass sich in rosigen Zeiten Gefahren im Bankensystem einschleichen und forderte die italienischen Banken auf, die Gewinne des vergangenen Jahres zur Aufstockung der Kapitalreserven zu nutzen.
"Das derzeitige makroökonomische Umfeld ist schwach, die Zinsen sind immer noch hoch und es wird erwartet, dass die Ausfallraten weiter steigen werden. Wie die italienische Zentralbank kürzlich angedeutet hat, ist es sinnvoll, in guten Zeiten Geld zur Seite zu legen", sagte Gatti von Bocconi.
UniCredit rechnet für dieses Jahr mit Risikokosten von unter 20 Basispunkten, während Intesa, das einen Teil seiner Rückstellungen bucht, um wertgeminderte Kredite verkaufen zu können, diese unter 40 Basispunkten sieht.
Im Folgenden finden Sie einen detaillierten Überblick über die Deckungsquoten der Kreditportfolios von Intesa und UniCredit, sowohl für notleidende als auch für notleidende Kredite, mit den jeweiligen Untergruppen.
Die wertgeminderten Bruttokredite von Intesa beliefen sich Ende 2023 auf 2,26% des gesamten Kreditvolumens (1,16% nach Abzug von Rückstellungen), die von UniCredit auf 2,7% (1,4% netto).
Die aggregierte Bruttoquote der von der EZB beaufsichtigten Banken lag im dritten Quartal bei 2,26%.
Die Rückstellungen deckten 50% der wertgeminderten Kredite von Intesa per Ende 2023 ab, gegenüber 47% bei UniCredit. ($1 = 0,9295 Euro)
