VOLKSWAGEN AG 
Hier sind einige der wichtigsten Fragen rund um den Deal:
WARUM TUT VOLKSWAGEN DIES?
Der Zusammenschluss ist der jüngste in einer Reihe von Deals von Volkswagen-Chef Oliver Blume, der im September 2022 nach der Entlassung von Herbert Diess das Ruder übernahm.
Die Umstellung von Verbrennungsmotoren auf Elektroautos erfordert Know-how in Bereichen, in denen Volkswagen in der Vergangenheit wenig Erfahrung hatte, vom Laden über Batterien bis hin zur Software.
Diess gründete 2020 die Software-Einheit Cariad in der Hoffnung, eine Tech-Kultur zu entwickeln, die es mit der von Tesla aufnehmen kann.
Das hat nicht funktioniert. Verzögerungen und Verluste plagen die Einheit, ein Misserfolg, den Analysten teilweise auf das weit verzweigte Management und die langsame Entscheidungsfindung des Konzerns zurückführen.
Blume ist auf der Suche nach einer Lösung und hat mit Xpeng in China und jetzt mit Rivian in den Vereinigten Staaten Verträge geschlossen, um sich das Software-Know-how von Start-ups zu sichern, die die Technologie von Grund auf neu entwickelt haben.
WAS BRINGEN DIE PARTNER AUF DEN TISCH?
Volkswagen bringt Größe und Kapital mit. Das Geld, das Rivian zur Verfügung stellt, ermöglicht es dem Unternehmen, mehr Modelle zu entwickeln und die Betriebskosten durch die Nutzung des Volumens zu senken.
Rivian bringt sein geistiges Eigentum an Software ein, das sowohl in Rivian-Fahrzeuge wie den R2 als auch später in Fahrzeuge des Volkswagen-Konzerns von Marken wie Audi und Porsche bis zur wiederbelebten Marke Scout einfließen wird.
Die ersten Autos mit dem kompletten Rivian-Stack - Software, Zentralrechner und Verkabelung - sollen ab 2028 auf die Straße kommen. Aber es könnte möglich sein, Teile der Technologie in frühere Modelle einzubauen. Rivian hat bereits Komponenten von Audi getestet, um zu sehen, wie sie mit seiner Technologie kombiniert werden können.
WIE IST DAS GESCHÄFT STRUKTURIERT?
Im Großen und Ganzen besteht die Vereinbarung aus zwei Elementen.
Das eine ist ein geplantes 50:50-Joint-Venture (JV) zwischen Volkswagen und Rivian zur Entwicklung modernster EV-Software. Volkswagen wird bis zu 2 Milliarden Dollar in das Joint Venture investieren, die Hälfte davon bis Ende 2024 und den Rest bis Ende 2026. Die Investitionen werden über direkte Eigenkapital- und Darlehensvereinbarungen getätigt.
Das andere Element ist die direkte Investition von Volkswagen in Rivian in Höhe von bis zu 3 Milliarden Dollar, die gleichmäßig über die Jahre 2024-2026 verteilt werden. Während die erste Tranche über eine Pflichtwandelanleihe im Jahr 2024 erfolgen wird, sind die beiden anderen Tranchen an nicht genannte finanzielle und technologische Meilensteine in den Folgejahren gebunden.
Basierend auf dem aktuellen Marktwert von Rivian würde Volkswagen mit einer Investition von 3 Milliarden Dollar einen Anteil von 25% an dem US-Unternehmen erwerben und damit vor dem derzeitigen Hauptaktionär Amazon liegen.
IST DIES DAS ENDE VON CARIAD?
Möglicherweise - zumindest in seiner jetzigen Form.
Auf die Frage nach Cariad sagte Blume, dass Cariad für Volkswagen eine "große Rolle" spiele und nannte den Rivian-Deal eine "Ergänzung" zur Stärkung der bestehenden Software-Strategie.
Cariad-Chef Peter Bosch sagte, die Partnerschaft werde die Arbeit von Cariad beschleunigen und die Kosten senken.
Die Verantwortung für die so genannte '2.0-Architektur' des 'Software-definierten Fahrzeugs' - eine umfassende Softwareüberholung zur Vereinheitlichung der Betriebssysteme im gesamten Volkswagen-Konzern - liegt nun jedoch bei dem Gemeinschaftsunternehmen.
Das bedeutet, dass die Einheit viel weniger zu tun hat, was die Frage aufwirft, wie lange sie noch als eigenständige Einheit bestehen wird.
IST DIES EIN SCHRITT ZUR RISIKOREDUZIERUNG BEI VOLKSWAGEN?
Zum Teil, ja.
Volkswagen hat ein ähnliches Geschäft mit Xpeng in China abgeschlossen. Dies ist Teil seiner Strategie, sein Geschäft dort angesichts der zunehmenden globalen Handelsspannungen selbsttragend zu machen.
Volkswagen sagte, dass die Rivian-Software technisch überall auf der Welt eingeführt werden könnte, aber noch ist nichts entschieden.
Darüber hinaus stärkt der Deal die Beziehungen von Volkswagen zu den Vereinigten Staaten, wo der Autobauer seinen Marktanteil bis 2030 verdoppeln will, um ein potenzielles Gegengewicht zu China, seinem größten Einzelmarkt, zu bilden.
SIND DIE ANLEGER ZUFRIEDEN?
Noch nicht.
Die Aktien von Volkswagen fielen nach der Ankündigung. Analysten wiesen auf die hohen Investitionen hin, die das Unternehmen dazu veranlasst haben, seine Prognose für den Netto-Cashflow der Automobilsparte von 4,5-6,5 Milliarden Euro auf 2,5-4,5 Milliarden Euro ($2,7-$4,8 Milliarden) zu senken.
Einige Analysten haben auch davor gewarnt, dass es schwierig sein könnte, die rasante Startup-Kultur von Rivian in die Mehrmarkenstruktur von Volkswagen zu integrieren, die als langsamer und starrer gilt.
Andere, darunter das Brokerhaus Stifel, sind der Meinung, dass der Konzern zur Vereinfachung Vermögenswerte verkaufen sollte, anstatt sie zu kaufen, und verweisen auf die Mehrheitsbeteiligung des Konzerns an der LKW-Sparte Traton.
($1 = 0,9349 Euro) (Berichterstattung von Christina Amann, Victoria Waldersee und Christoph Steitz; Redaktion: Mark Potter)
