Das fast völlige Fehlen von Volumen begünstigt einen Anstieg (+0,46%), der sich seit 16 Uhr ohne Gegenwehr verstärkt... ohne jeglichen Katalysator aus den USA (Wall Street ist am Montag geschlossen).

Nachdem die Pariser Börse zwei aufeinanderfolgende Wochen mit Kursverlusten zu verzeichnen hatte, beginnt die letzte Maiwoche mit einer etwas besseren Note, der CAC40 steigt auf 8.132, seinen höchsten Stand des Tages.

Das Handelsvolumen ist so gering (1,60 Mrd. Euro), dass es wie eine halbe Sitzung (wie an Weihnachten) aussieht.

Dies ist auf einen Feiertag in London und New York zurückzuführen: Spring Bank Holiday bzw. Memorial Day.

Als der Pariser Markt am Freitag um etwa 0,1% nachgab (bei 8094 Punkten), hatte er in der vergangenen Woche etwa 1% verloren und seinen Gewinn seit Jahresbeginn auf 7% reduziert, während die US-Indizes von Rekord zu Rekord eilten (dies war am Freitag der Fall für den Nasdaq und den S&P).

Der Dow Jones, der von den tech-sensitiven Indizes völlig abgehängt zu sein scheint, gab letzte Woche um mehr als 2% nach.

Industriewerte sind anfällig für Zinsanstiege, das ist bekannt... aber die Überraschung ist, dass die Wachstumswerte der Nasdaq, die noch anfälliger sind, in keiner Weise von T-Bonds mit 4,45% für 10-jährige und 4,95% für 2-jährige Papiere benachteiligt wurden.

Das Geschäftsklima in Deutschland bleibt im Mai unverändert, da der ifo-Geschäftsklimaindex auf seinem Vormonatsniveau von 89,3 Punkten verharrt: Die Unternehmen sind zwar weniger zufrieden mit ihrer aktuellen Lage, aber ihre Erwartungen haben sich verbessert.

Die Sektoren verarbeitendes Gewerbe, Handel und Baugewerbe erholen sich, während der Dienstleistungssektor leicht beeinträchtigt ist", so das Forschungsinstitut, für das "die deutsche Wirtschaft Schritt für Schritt aus der Krise herauskommt".
Die Renditen der Bundesanleihen entspannen sich um -4Pkt auf 2,5440%, unsere OATs verlieren -4,5Pkt auf 3,026%.... aber in unbedeutendem Umfang.

Wir werden uns bis Freitag gedulden müssen, um eine deutlichere Entspannung der Zinsen zu sehen - möglicherweise - wenn die neuesten Zahlen zur PCE-Inflation in den USA und der klassische Preisindex (CPI) in der Eurozone Anzeichen einer Mäßigung zeigen.

Die Analysten sind optimistisch, dass sich die Desinflation auf beiden Seiten des Atlantiks fortsetzen wird, was den Weg für eine weitere Lockerung der Geldpolitik ebnen würde... aber die Zinsmärkte sind seit einer Woche vorsichtig.

Die Veröffentlichung einer neuen Schätzung des US-BIP am Donnerstag wird ebenfalls aufmerksam verfolgt werden, um mehr über die laufende Verlangsamung der US-Aktivität zu erfahren.

Eine erste Schätzung, die Ende April veröffentlicht wurde, ergab, dass das BIP im ersten Quartal um 1,6% im Jahresvergleich gestiegen war, verglichen mit einem Wachstum von 3,4% im vierten Quartal des letzten Jahres.

Der FOREX bleibt natürlich sehr ruhig und der Euro kratzt etwas weniger als 0,1% gegenüber dem Dollar an 1,0855.

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