Investoren, die auf Gewinne und Geldpolitik fixiert sind, fangen an, eine weitere Variable zu berücksichtigen, die die Märkte in diesem Jahr beeinflussen könnte: die US-Präsidentschaftswahlen 2024.

In seiner Rede zur Lage der Nation am Donnerstag schlug US-Präsident Joe Biden vor, die Unternehmenssteuern zu erhöhen, während sein Gegner, der republikanische Kandidat Donald Trump, 2017 ein Gesetz unterzeichnete, das die Steuern für Unternehmen und Wohlhabende senkte. Biden rühmte auch die wirtschaftlichen Fortschritte der USA während seiner Amtszeit.

Es ist schwer abzuschätzen, wie die Kurse von Vermögenswerten durch diese Vorschläge und alles andere, was die Präsidentschaftskandidaten in den kommenden Monaten auf den Tisch legen könnten, beeinflusst werden könnten. Der Gewinner wird wahrscheinlich mit einem eng gespaltenen Kongress konfrontiert sein, was es schwierig machen würde, Gesetzesänderungen durchzusetzen.

Das hat einige Strategen nicht davon abgehalten, zu beurteilen, wie sich die politischen Aussichten mit anderen Faktoren, die die Märkte angetrieben haben, verbinden könnten. Dazu gehören die Begeisterung über das Geschäftspotenzial der künstlichen Intelligenz und die sich ändernden Erwartungen darüber, wie bald die Federal Reserve die Geldpolitik lockern könnte. Der S&P 500 Index ist seit Jahresbeginn um etwa 7,4% gestiegen und steht in der Nähe eines Rekordhochs.

"Man hat das Gefühl, dass die Anleger im Moment viel um die Ohren haben, und die Politik kommt langsam ins Spiel", sagte Paul Christopher, Leiter der globalen Marktstrategie beim Wells Fargo Investment Institute. "Auch wenn jeder die Kandidaten kennt, wird es ein ziemlich enges Rennen sein, so dass es sehr schwierig ist, das Ergebnis vorherzusagen.

Meinungsumfragen zeigen, dass Biden, 81, und Trump, 77, eng beieinander liegen. Obwohl die Wirtschaft in den USA besser läuft als in den meisten Ländern mit hohem Einkommen, geben die Amerikaner Trump in Umfragen zu wirtschaftlichen Themen insgesamt bessere Noten.

Biden schlug am Donnerstag vor, den Mindeststeuersatz von 15% für Unternehmen, die mehr als 1 Milliarde Dollar Gewinn machen, auf 21% zu erhöhen, den er als Teil der Gesetzgebung für saubere Energie aus dem Jahr 2022 durchgesetzt hat.

Er versprach auch, seinen Vorschlag für eine "Milliardärssteuer" zu erneuern, die eine Mindeststeuer von 25% auf das Einkommen von Amerikanern mit einem Vermögen von mehr als 100 Millionen Dollar vorsehen würde.

Allerdings "wird es für jeden steuerpolitischen Vorschlag schwierig sein, von einer der beiden Seiten verabschiedet zu werden, weil es auf die Parteigrenzen ankommen wird", sagte Larry Tentarelli, technischer Chefstratege des Blue Chip Daily Trend Report.

Unabhängig vom Wahlausgang wird die Steuerpolitik wahrscheinlich eines der ersten Themen sein, das die nächste Regierung in Angriff nehmen wird, schreiben die Analysten von Wells Fargo.

Ein Wahlsieg der Republikaner würde wahrscheinlich bedeuten, dass die Steuersenkungen von 2017 um den Preis einer höheren Inflation verlängert werden, während ein Wahlsieg der Demokraten zu höheren Steuern für Haushalte und Unternehmen mit höherem Einkommen führen würde, so das Unternehmen.

TRENDS IM WAHLJAHR

Die CFRA-Daten, die bis zum Ende des Zweiten Weltkriegs zurückreichen, zeigen, dass der S&P 500 in den Jahren, in denen sich ein Präsident um die Wiederwahl beworben hat, im Durchschnitt um 15,5 % gestiegen ist. Im Vergleich dazu lag die durchschnittliche jährliche Gesamtrendite in diesem Zeitraum bei 12,8 %.

Gleichzeitig sind Wahljahre mit einer gewissen Volatilität verbunden. Die Analysten von BofA Global Research stellten Anfang des Monats fest, dass der Cboe Volatility Index in früheren Wahljahren vom zweiten Quartal bis November um durchschnittlich 25% gestiegen ist.

Die Volatilität neigt dazu, nach dem Wahltag zu fallen, wenn die Unsicherheit beseitigt ist, so das Unternehmen. Die Bank hat kürzlich ihr Ziel für den S&P 500 von 5000 auf 5.400 erhöht.

Die Oktober-Futures auf den Cboe Volatility Index - die Optionskontrakte umfassen, die bis zur Mitte des Folgemonats laufen - wurden kürzlich um etwa 2,6 Punkte höher gehandelt als die September-Futures, was darauf hindeutet, dass die Anleger angesichts der wahlbedingten Marktschwankungen vorsichtig sind.

Auch die historische Entwicklung könnte für Biden sprechen. Seit der Einführung des Super Tuesday im Jahr 1976 fielen die Gewinne des S&P 500 vor den Vorwahlen in 80 % der Fälle mit dem Wahlsieg der Partei des Präsidenten zusammen, wie Daten von LPL Financial zeigen.

Das Unternehmen stellte jedoch fest, dass der S&P 500 in letzter Zeit zusammen mit Trumps Ansehen in den nationalen Umfragen gestiegen ist.

"Der Wirtschaft geht es gut - und wir werden sehen, ob Biden dafür Anerkennung bekommt", sagte Jeff Buchbinder, Chef-Aktienstratege bei LPL Financial.

AUGEN AUF DEN VERBRAUCHERPREISINDEX

Der Markt musste auch zahlreiche kurzfristige Wirtschaftsdaten verdauen, um den geldpolitischen Kurs der Fed zu beurteilen.

Das US-Arbeitsplatzwachstum hat sich im Februar beschleunigt, wie die Daten des Arbeitsministeriums am Freitag zeigten, aber ein Anstieg der Arbeitslosenquote und mäßige Lohnzuwächse hielten eine erwartete Zinssenkung im Juni in der Schwebe.

Die Anleger warten auch auf die US-Verbraucherpreisdaten am 12. März, um sich Klarheit darüber zu verschaffen, ob die Inflation genug nachgelassen hat, damit die Entscheidungsträger die Kreditkosten in den kommenden Monaten senken können.

"Eine fortgesetzte Normalisierung der Löhne in Verbindung mit einem schwachen Verbraucherpreisindex in der nächsten Woche könnte die Zuversicht des FOMC stärken, dass die Inflation auf dem Weg zurück zum Ziel ist, was die Aussichten auf Zinssenkungen möglicherweise erhöhen könnte", schrieb Jeff Schulze, Leiter der Wirtschafts- und Marktstrategie bei ClearBridge Investments. (Berichterstattung von David Randall; Zusätzliche Berichterstattung von Saqib Iqbal Ahmed; Bearbeitung durch Ira Iosebashvili und Richard Chang)