Fondsmanager und Strategen, die im Zeitraum vom 10. bis 23. Mai befragt wurden, prognostizieren, dass der STOXX Europe 600 Index bis Ende 2023 auf 435 Punkte fallen wird, ein Minus von 7,2% gegenüber dem Schlusskurs vom Montag, da sich das Gewinnwachstum verlangsamt.
Milla Savova, Strategin bei der Bank of America Merrill Lynch, sagte, dass die nachlassende makroökonomische Dynamik zu deutlich höheren Risikoprämien und Gewinnherabstufungen (EPS) führen könnte, bevor sich der Zyklus dreht.
Sie erwartet, dass der STOXX zu Beginn des Oktoberquartals auf bis zu 365 Punkte fallen und sich bis zum Jahresende auf 410 Punkte erholen wird, verglichen mit einer Umfrage-Spanne von 380-490.
"Sobald die Wachstumsdynamik als Reaktion auf die nachlassende Belastung durch die aggressive Straffung der Geldpolitik wieder zunimmt, erwarten wir, dass dies zu einem erneuten Anstieg des STOXX 600 führen wird", sagte sie.
Der STOXX ist in diesem Jahr um rund 10% gestiegen und hat damit die Verluste wettgemacht, die er im März nach den Zusammenbrüchen regionaler US-Banken und dem Niedergang der Credit Suisse erlitten hatte.
Stärker als erwartet ausgefallene Gewinne und das schnelle Eingreifen der Behörden in den Vereinigten Staaten und der Schweiz zur Eindämmung der Bankenkrise halfen den Märkten wieder auf die Beine.
Es wird jedoch erwartet, dass die Europäische Zentralbank die Zinssätze weiter anhebt, obwohl die Federal Reserve eine Pause signalisiert hat, und die Märkte eine Einigung über die Schuldenobergrenze in den USA weitgehend erwarten.
"Die Aktienmärkte scheinen einen Großteil der guten Nachrichten bereits eingepreist zu haben, da sie sowohl eine weiche Landung der Wirtschaft als auch einen Sieg der Zentralbanken erwarten", sagte Eric Turjeman, Co-CIO Mutual Funds bei Ofi Invest Asset Management, und bekräftigte seinen vorsichtigen taktischen Ansatz.
"Obwohl wir weiterhin optimistisch für das Jahr sind, werden wir wahrscheinlich einige Episoden der Unsicherheit erleben, die genutzt werden sollten, um das Engagement aufzustocken."
Es wird erwartet, dass die Gewinne in Europa im ersten Quartal um 7,3% gestiegen sind, wobei sechs von zehn Unternehmen die Erwartungen bisher übertroffen haben, so die Daten von Refinitiv I/B/E/S. Es wird jedoch erwartet, dass die Gewinne in den folgenden zwei Quartalen zurückgehen werden, bevor sie in den letzten drei Monaten des Jahres wieder steigen.
Der Median der Umfrageteilnehmer prognostiziert, dass der STOXX 600 bis Mitte 2024 480 Punkte und bis Ende 2024 507 Punkte erreichen wird.
Der STOXX-Index der 50 wichtigsten Blue Chips der Eurozone wird bis Ende Dezember um rund 2% gegenüber dem Schlusskurs vom Montag auf 4.300 Punkte fallen, bevor er im Laufe des nächsten Jahres auf 4.725 Punkte steigt. Der Index ist im bisherigen Jahresverlauf um 15,6% gestiegen.
"Der massive Zinserhöhungszyklus wird reale wirtschaftliche Auswirkungen zeigen", sagte Joachim Schallmayer, Stratege der Deka Bank.
"Die Wirtschaftsdaten müssen zeigen, dass wir eine weiche Landung erleben. Das würde den Weg für eine Lockerung der monetären Bedingungen frei machen und die Perspektive für ein Gewinnwachstum im Jahr 2024 eröffnen."
Der deutsche DAX wird zum Jahresende 2023 voraussichtlich bei 15.900 Punkten notieren, was einem Rückgang von 2,0% gegenüber Montag entspricht. Für den französischen CAC 40 und den italienischen FTSE MIB wird bis zum Jahresende ein Rückgang von 7,7% bzw. 6,6% und für den spanischen IBEX ein Rückgang von 7,0% erwartet.
Der britische FTSE 100 wird dieses Jahr bei 7.775 Punkten enden, was in etwa dem Schlusskurs vom Montag entspricht, bevor er bis Mitte bzw. Ende 2024 auf 8.100 bzw. 8.351 Punkte steigt.
(Weitere Artikel aus dem Reuters-Q2-Umfragepaket zu den globalen Aktienmärkten:)
