Die Gespräche über die Übernahme von Pioneer Natural Resources, der Nr. 2 unter den Schieferölproduzenten im Permian-Gebiet, für 60 Mrd. $ zeigen, dass Exxon bereit ist, für die Produktion zu zahlen, nachdem es seine eigenen Produktionsziele im Permian-Gebiet verfehlt hat.
Ein Deal würde Exxon auf etwa 1,33 Millionen Barrel Öl und Gas pro Tag bringen, die größte Produktion in diesem Erdölfeld. Im Jahr 2019 hatte Exxon das Ziel von 1 Million Barrel pro Tag für 2025 gesetzt und es kürzlich auf 2027 verschoben. "Es gibt einen unglaublichen politischen Druck gegen das Bohren neuer Löcher in den Boden, um Öl und Gas zu finden", sagte Bill Smead, Chief Investment Officer bei Smead Capital Management, das Fonds im Wert von 5,2 Milliarden Dollar verwaltet, von denen 25 % auf Öl und Gas entfallen.
"Es macht also durchaus Sinn, ein kleineres Unternehmen zu kaufen. Pioneer hat fantastische Reserven", sagte er. Der Anstieg der Öl- und Gaspreise nach dem Einmarsch Russlands in der Ukraine hat den Bedarf an fossilen Brennstoffen trotz der rasanten Zuwächse bei Solar- und Windenergie unterstrichen. Die geringeren Ausgaben der US-Ölproduzenten haben es den OPEC-Mitgliedern ermöglicht, die weltweiten Ölpreise in diesem Jahr zu erhöhen, indem sie ihre Produktion gekürzt haben.
Analysten sagen, dass Übernahmen gerne angenommen werden, wenn ein Geschäft einen hohen Cashflow für den Erwerber generieren kann, sagte Alexandre Ramos-Peon, Leiter der Schieferforschung bei Rystad.
"Diese Unternehmen verfügen über rekordverdächtige Barmittel", sagte er. "Sie kaufen ein cash-positives Unternehmen mit Barmitteln, die sonst nicht verwendet werden.
Exxon hat in diesem Jahr Barmittel gehortet, nachdem das Unternehmen während des COVID-19-Ölpreiseinbruchs im Jahr 2020 seine enormen Schulden abbezahlt hatte. Exxon hat im vergangenen Jahr etwa 30 Milliarden Dollar in bar gehalten, um sich den finanziellen Spielraum zu verschaffen, um zu handeln, wenn sich der Ölzyklus dreht, sagte die Finanzchefin des Unternehmens, Kathryn Mikells, im Juli nach den Ergebnissen des zweiten Quartals.
KÖNIG DER PERMIAN
Eine Übernahme wäre nicht die erste oder zweite von Exxon im Schiefergestein. Das Unternehmen zahlte 2010 36 Milliarden Dollar für die Übernahme von XTO Energy, nachdem es die erste Phase der Schieferrevolution in den USA verpasst hatte. Im Jahr 2017 kaufte Exxon für 6,6 Milliarden Dollar die Permian-Vermögenswerte von der Milliardärsfamilie Bass.
Diese Erfolgsbilanz beunruhigt einige.
"Exxons Bestreben, große US-Produzenten zu erwerben, wird von den Anlegern nicht gerade als erfolgreich angesehen", sagte Scott Hanold, ein Ölanalyst von RBC Capital Markets. "Die Kulturen unterscheiden sich in der Regel ziemlich stark zwischen US-E&Ps und größeren, stärker integrierten Unternehmen."
In den letzten Jahren hat sich die Ölindustrie jedoch von der Exploration von Bohrlöchern abgewandt und sich eher für den Kauf bestehender Fördermengen als für den Erwerb unerschlossener Felder entschieden. Die Ölfirmen haben sich daran gewöhnt, Routinekäufe zu tätigen, sagen Analysten.
Durch die Übernahme von Pioneer würde Exxon seinen Anteil an der Permian-Fläche um etwa 84% auf rund 2 Millionen Hektar erhöhen. Außerdem würde Exxon seine Position in zwei riesigen Ölförderregionen in Nord- und Südamerika festigen - im Schiefergestein der USA und in Guyana.
Exxon hält einen Anteil von 45% an einem Konsortium in Guyana, das bis 2027 1,2 Millionen Barrel fördern will.
"Wenn ExxonMobil in den kommenden Tagen zum unangefochtenen König des Permian gekrönt wird, wird der Schiefersektor im Grunde zu einem reiferen, konsolidierten Geschäft", sagte Matthew Bernstein, ein leitender Schieferanalyst bei der Beratungsfirma Rystad Energy.
