China ist der größte Ölimporteur und der größte Energieverbraucher der Welt. Normalerweise floss die Energie nach China hinein und nicht hinaus. Die wachsende chinesische Raffineriekapazität hat das Land jedoch in den letzten Jahren zu einem wichtigen Treibstoffexporteur gemacht.

Die chinesischen Lieferungen waren im Jahr 2022 von entscheidender Bedeutung, nachdem der globale Ölhandel durch Russlands Einmarsch in der Ukraine und die darauf folgenden Sanktionen, die viele der wichtigsten Importeure der Welt gegen die Einfuhr von russischem Rohöl und Kraftstoff verhängt hatten, unterbrochen wurde. Zusammen mit dem milden Winterwetter in weiten Teilen der nördlichen Hemisphäre trugen die chinesischen Treibstoffexporte dazu bei, eine weit verbreitete Knappheit an Diesel, Heizöl und Gasöl abzuwenden.

Das russische Exportverbot für Diesel vor dem Winter hat eine neue Runde von Befürchtungen über einen weiteren Versorgungsschock ausgelöst. Die Dieselpreise in Europa und Amerika sind aufgrund der saisonalen Raffineriestillstände und der starken Nachfrage bereits hoch. Wenn das russische Exportverbot verlängert wird, werden Länder wie Brasilien und die Türkei, die bisher russischen Kraftstoff importiert haben, von anderen Anbietern kaufen, was den Wettbewerb auf den Kraftstoffmärkten verschärft und die Preise in die Höhe treibt.

"Die US-Lagerbestände an Destillaten sind nur geringfügig höher als zu diesem Zeitpunkt im Jahr 2022, aber die chinesischen Exporte scheinen wie im letzten Jahr zu steigen, was wirklich schlimme Engpässe verhindern sollte", sagte John Kilduff, Partner bei Again Capital LLC in New York.

Chinas Treibstoffexporte dürften im Oktober um etwa 519.000 bpd steigen, wobei die Dieselexporte um etwa 160.000 bpd zunehmen werden, da die chinesischen Raffinerien lukrative Margen erzielen, so Quellen und Analysten.

Die gesamten Dieselexporte für die ersten neun Monate des Jahres sind mit 250.000 bpd um mehr als 200% gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2022 gestiegen.

China ist in der Lage, von Dieselmargen von 18 $ pro Barrel zu profitieren. Das ist zwar nur die Hälfte des Höchststandes vom letzten Jahr, steigt aber stetig an und liegt immer noch über den historischen Margen.

"Wir beginnen, wieder einen ähnlichen Aufschwung wie im letzten Jahr zu erleben", sagte Matt Smith, leitender Ölanalyst bei Kpler.

Die chinesischen Treibstoffexporte liegen derzeit bei etwa 1,1 Millionen Barrel pro Tag (bpd) und damit unter dem Spitzenwert des letzten Jahres von 1,8 Millionen bpd im Dezember. Die chinesischen Raffinerien haben im vergangenen Jahr von den Rekordgewinnspannen bei Kraftstoffen profitiert, als der Markt nach dem Ausbruch des Krieges in der Ukraine ins Taumeln geriet.

Chinas Treibstoffexporte unterliegen Quoten, die von der globalen Treibstoffhandelsgemeinschaft genau überwacht werden. Peking hat vor etwas mehr als einem Monat eine dritte Serie von Treibstoffexportquoten ausgegeben, und die Händler warten darauf, ob es eine vierte Serie geben wird.

China hat auch Quoten für die Einfuhr von Rohöl, das Raffinerien zur Herstellung von Diesel und anderen Produkten verwenden. Peking hat Anfang dieser Woche eine vierte Charge von Rohölimportquoten für 2023 ausgegeben, was weitere Treibstoffexporte ermöglichen könnte.

China, das über die zweitgrößte Ölraffinerie der Welt verfügt, importiert Rekordmengen an Rohöl aus Ländern, die unter westlichen Sanktionen stehen. Das billigere Rohöl aus Russland, dem Iran und Venezuela hat den Importeuren in diesem Jahr fast 10 Milliarden Dollar gespart, was den Raffinerien größere Gewinnspannen beschert und ihnen einen Anreiz gibt, die Kraftstoffproduktion zu maximieren.

Zusätzliche Raffineriekapazitäten, die im letzten Jahr andernorts hinzugekommen sind, wie z.B. die kuwaitische Raffinerie Al Zour mit 630.000 bpd, haben ebenfalls dazu beigetragen, die knappe globale Versorgung mit Destillaten zu entlasten.

Als China mehr nach Asien lieferte, wendeten sich die Raffinerien im Nahen Osten den Märkten in Westeuropa und Amerika zu, ein Muster, das sich wiederholen dürfte, so Kpler.

Die Vorräte an Diesel und Heizöl bleiben in vielen Regionen knapp, auch wenn sie zunehmen, da die Raffinerien ihre Produktion vor dem Winter maximieren.

Die US-Ostküste hat sich schwer getan, die durch die Raffinerieausfälle entstandene Lücke zu füllen, da die Langstreckenladungen die Lücke nicht so füllen konnten, wie viele erwartet hatten. Nach Angaben der U.S. Energy Information Administration liegen die Dieselbestände in der Region derzeit bei 28,16 Millionen Barrel und damit nur 1 Million Barrel unter dem historischen Tiefstand des letzten Jahres.