Händler rechnen nun mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 40% für einen Zinsschritt von 25 Basispunkten im September, verglichen mit einer Wahrscheinlichkeit von mehr als 50%, die sie erst am Dienstag gesehen hatten.

Das deutet darauf hin, dass sie nun zu einer Pause im rekordverdächtigen Straffungszyklus der EZB tendieren, der die Zinsen in nur einem Jahr von tief im negativen Bereich auf 3,75% angehoben hat.

Die deutsche Wirtschaft ist im August so stark geschrumpft wie seit mehr als drei Jahren nicht mehr und viel stärker als von Analysten erwartet, wie Daten am Mittwoch zeigten.

Die Renditen von Staatsanleihen der Eurozone, die in letzter Zeit durch die robuste US-Wirtschaft gestützt wurden, stürzten ab, während der Euro gegenüber dem Dollar auf ein Zweimonatstief fiel und die Anleger auch ihre Erwartungen hinsichtlich des Höchststandes der EZB-Zinsen zurückschraubten.

"Der Einkaufsmanagerindex deutet darauf hin, dass wir wieder zu den Zinssenkungen vor dem Sommer zurückkehren", sagte Piet Christiansen, Chefanalyst der Danske Bank.

Die 10-jährige deutsche Rendite, die Benchmark für den Euroraum, fiel sogar um 12 Basispunkte auf 2,53%, den niedrigsten Stand seit dem 10. August.

Unter dem Eindruck der nachlassenden Zinserhöhungserwartungen fiel der Euro auf bis zu 1,0812 $ und 84,93 Pence. Er hat in diesem Monat 1,7% gegenüber dem Dollar verloren.

Die Bewegungen vom Mittwoch zeigen, wie sehr sich die schwächere Wirtschaft und die Aussichten für die Kreditkosten in der Eurozone von der Widerstandsfähigkeit in den Vereinigten Staaten unterscheiden. Starke US-Daten in diesem Monat haben die Erwartung geweckt, dass die Zinssätze für längere Zeit höher bleiben werden.

Dies führte dazu, dass die Renditen der US-Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit mehr als zehn Jahren stiegen und die Kreditkosten weltweit in die Höhe trieben. In Deutschland stieg die 10-jährige Rendite auf 2,72%, den höchsten Stand seit März.

Die Renditen der US-Staatsanleihen erreichten am Mittwoch mit 173 Basispunkten den höchsten Stand seit Dezember, was den Euro belastet.

Die Rendite zweijähriger deutscher Anleihen, die auf die Zinserwartungen reagieren, lag zuletzt 9 Basispunkte niedriger bei 3%.

Die Rendite 10-jähriger italienischer Anleihen, ein Indikator für die risikoreicheren Schuldner des Euroraums, sank sogar um 12 Basispunkte auf 4,20%.

"Die Abschwächung im Dienstleistungssektor könnte darauf hindeuten, dass die geldpolitische Transmission stärker ist als von den Falken erwartet", sagte Mark Wall, Chefvolkswirt für Europa bei der Deutschen Bank, und bezog sich dabei auf die Mitglieder des EZB-Rats, die eine straffere Geldpolitik befürwortet haben.

"Wir gehen davon aus, dass die EZB im September eine Pause einlegen wird, aber es ist noch nicht klar, ob die Inflation dort ist, wo die EZB sie haben will. Eine Pause sollte nicht als Höhepunkt missverstanden werden."

Die Märkte haben auch ihre Wetten auf weitere Zinserhöhungen für den Rest des Jahres zurückgefahren, sehen aber immer noch eine knapp 60%ige Chance für eine Anhebung um 25 Basispunkte bis Dezember, wodurch der Einlagensatz der EZB auf 4% steigen würde.

Entscheidend für die Erwartungen der Anleger an die EZB werden die am kommenden Donnerstag anstehenden Inflationsdaten für die Eurozone sein.

"Es gibt viele Indikatoren, die darauf hindeuten, dass die letzte Zinserhöhung bereits stattgefunden haben könnte, aber wenn man sich nur die Inflation ansieht, die das Hauptmandat der EZB ist, dann ist das noch keine beschlossene Sache", sagte Christiansen von der Danske Bank.