Die Renditen, die sich umgekehrt zu den Kursen bewegen, sind im Jahr 2024 gestiegen, nachdem sie im November und Dezember eingebrochen waren, da die Händler aufgrund der sinkenden Inflation und des sanfteren Tons der Zentralbanken einen starken Rückgang der Kreditkosten in diesem Jahr einpreisten.
Die Rendite 10-jähriger deutscher Anleihen, der Benchmark für die Eurozone, lag zuletzt um 6 Basispunkte (BP) höher bei 2,179%. Im November und Dezember war sie um 80 Basispunkte gefallen, ist aber im Januar um etwa 15 Basispunkte gestiegen.
Jussi Hiljanen, Leiter der Zinsstrategie beim Kreditinstitut SEB, sah keinen besonderen Auslöser für den Anstieg der Renditen am Dienstag, sondern sagte, dass die Erwartungen über Zinssenkungen der Federal Reserve und der Europäischen Zentralbank der wichtigste Treiber gewesen seien.
"Der Trend der letzten zwei Wochen in den USA und Europa war, dass die Märkte die Zinssenkungserwartungen hinauszögerten", sagte er. "Ich sehe keine Anzeichen, die darauf hindeuten, dass die EZB im März eine Zinssenkung vornehmen wird ... sie könnte es immer noch tun, aber es ist sehr unsicher."
Die Rendite 10-jähriger italienischer Anleihen lag zuletzt um 7 Basispunkte höher bei 3,872%. Dadurch stieg der vielbeachtete Spread gegenüber der Rendite 10-jähriger deutscher Anleihen leicht auf 169 Basispunkte und lag damit knapp unter dem Drei-Wochen-Hoch vom Montag von 171 Basispunkten.
Die Tatsache, dass die Regierungen im Januar in großem Umfang Anleihen ausgeben, ist ein Faktor für den Rückgang der Anleihekurse und stand am Dienstag im Mittelpunkt des Interesses.
Italien wird 12 Mrd. Euro (13,13 Mrd. $) an Anleihen ausgeben, darunter eine 30-jährige Anleihe, und Belgien 6 Mrd. Euro, so die Analysten der Commerzbank in einer Kundenmitteilung.
"Der Fokus bei EGBs (europäischen Staatsanleihen) sollte auf dem laufzeitintensiven Angebot liegen, da die Primärmärkte heute einen vollen Terminkalender haben", sagte Hauke Siemssen, Zinsstratege der Commerzbank.
Die Anleger haben am Dienstag ihre Erwartungen hinsichtlich des Zeitpunkts der ersten EZB-Zinssenkung weiter gedämpft.
Die Preisgestaltung am Geldmarkt zeigte, dass die Händler die Wahrscheinlichkeit, dass die erste Zinssenkung um 25 Basispunkte im März erfolgen wird, auf etwas mehr als 40% schätzten. Am Montag waren es noch fast 45% und am 28. Dezember rund 70%.
Sie gehen davon aus, dass die Zinssätze in diesem Jahr um etwa 140 Basispunkte gesenkt werden, während sie Ende Dezember noch bei etwa 170 Basispunkten lagen. Der Leitzins der EZB liegt derzeit bei 4%.
Die Rendite 2-jähriger deutscher Anleihen, die empfindlich auf Zinserwartungen reagiert, lag zuletzt 5 Basispunkte höher bei 2,592%. ($1 = 0,9140 Euro) (Berichterstattung durch Harry Robertson; Redaktion durch Alexander Smith)
