Die Tiefstzinsen der letzten Jahre haben die Immobilienunternehmen dazu ermutigt, sich zu verschulden, und einige wurden davon überrascht, als die Zentralbanken ihre Geldpolitik in Rekordtempo verschärften, um die Inflation zu bekämpfen.

Da die schwedischen Banken stark im Immobiliensektor engagiert sind, wächst die Sorge, dass sich die Probleme einiger weniger Unternehmen ausweiten und das Finanzsystem zum Erliegen bringen könnten.

"Ich schätze das Risiko einer Bankenkrise in Schweden als gering ein", sagte Erik Thedeen, Gouverneur der Riksbank, vor Reportern, nachdem die Zentralbank ihren regelmäßigen Bericht zur Finanzstabilität veröffentlicht hatte.

"Aber es gibt Risiken."

Im Mittelpunkt der Besorgnis steht der Immobilienkonzern SBB, der einen Käufer sucht, nachdem seine Schulden auf Ramschstatus herabgestuft wurden und er zu einer Umstrukturierung gezwungen wurde.

Aber die SBB ist nicht allein. Moody's erklärte diese Woche, dass sie etwa 50 % der von ihr in Schweden bewerteten Immobilienunternehmen mit einem negativen Rating versehen hat.

Die Immobilienunternehmen haben mit dem Abbau der Verschuldung begonnen und Thedeen sagte, dass sie noch Zeit hätten, ihre Bilanzen zu sanieren.

"Im Grunde ist es nicht schwer zu sagen, worum es hier geht - es geht um die Schulden. Diese müssen gesenkt werden, sonst wird es für einige Unternehmen sehr schwierig werden", sagte er.

Thedeen forderte die Banken auf, die Kreditvergabe an den gesamten Sektor nicht zu kürzen.

"Wenn sie (die Banken) sich zu sehr einschränken, riskieren sie, etwas auszulösen, das auf sie und definitiv auf das System als Ganzes zurückschlagen wird", sagte er.

Außerdem mahnte er die Kreditgeber zur Zurückhaltung bei Dividendenausschüttungen und Aktienrückkäufen und zum Aufbau von Finanzpuffern.

Die Sorge um den Immobiliensektor, der die letzte schwedische Krise Anfang der 1990er Jahre ausgelöst hatte, hat die schwedische Währung in Mitleidenschaft gezogen, die derzeit auf dem schwächsten Stand gegenüber dem Euro seit mehr als einem Jahrzehnt notiert.

Die Regulierungsbehörden sagen, dass die Banken besser gerüstet sind, um mit Turbulenzen in diesem Sektor umzugehen, da sie ihr Kapital nach der globalen Finanzkrise 2008-2009 aufgestockt haben. Auch die Vorschriften zur Bankenabwicklung wurden verbessert.

Aber das Ende der langen Periode des billigen Geldes hat Fehler im Finanzsystem offengelegt, die Nischenkreditgeber in den Vereinigten Staaten getroffen und die Behörden gezwungen haben, eine Schrotflintenhochzeit für die Credit Suisse zu arrangieren.

"Ich denke, dass das Niedrigzinsumfeld das System Risiken ausgesetzt hat und dass die Debatte vielleicht ein wenig naiv war, was für ein Risiko wir in dieser Zeit aufgebaut haben", sagte Thedeen.