"Taktisch gesehen sind wir etwas konstruktiver für den Euro (gegenüber dem Dollar), da wir davon ausgehen, dass die EZB viel langsamer umschwenkt als die Fed", sagte Daniel Tobon, Leiter der G10-Devisenstrategie bei Citi, am Mittwoch in einer virtuellen Podiumsdiskussion im Rahmen der Citis Year Ahead Conference 2024.
"Wir glauben jedoch, dass der Dollar im weiteren Verlauf des Jahres etwas stärker werden kann, da unsere Ökonomen eine Rezession in den USA und schließlich einen Schwenk der EZB erwarten", sagte Tobon.
Die Inflation in der Eurozone ist im vergangenen Monat wie erwartet sprunghaft angestiegen, was die Europäische Zentralbank darin bestärkt, die Zinssätze für einige Zeit auf Rekordniveau zu halten, auch wenn allgemein erwartet wird, dass die Abkühlung der Inflation in den USA der Federal Reserve Spielraum für Zinssenkungen im Laufe dieses Jahres geben wird.
Die Fed hat im letzten Monat prognostiziert, dass sie die Zinssätze im Jahr 2024 um bis zu 75 Basispunkte von der derzeitigen Spanne von 5,25% bis 5,50% senken könnte, wobei Futures, die an den Leitzins der Fed gebunden sind, zeigen, dass die Anleger fast den doppelten Betrag einkalkuliert haben.
Es wird erwartet, dass die Verbraucherpreisdaten am Donnerstag zeigen werden, ob die Preise den im letzten Jahr begonnenen Abkühlungstrend fortsetzen und damit möglicherweise die Voraussetzungen für eine leichtere Geldpolitik schaffen.
Der Euro hat seit Anfang Oktober fast 5% gegenüber dem Dollar zugelegt, da die Anleger aggressiv auf Zinssenkungen in den USA gewettet haben.
In einer aktuellen Reuters-Umfrage unter Strategen sagten die meisten Marktteilnehmer, dass der Dollar in den nächsten 12 Monaten gegenüber den wichtigsten Währungen nachgeben wird, da er durch die Zinssenkungen der Fed belastet wird.
Tobon von Citi sagte, dass die wirtschaftliche Stärke in Europa das größte Risiko für eine Erholung des Dollars im späteren Verlauf des Jahres darstelle, da sie es der EZB ermöglichen würde, ihre restriktive Haltung beizubehalten.
In der Zwischenzeit werden die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen Ende 2024 wahrscheinlich bei 3,9 % liegen, obwohl sie sich im Laufe des Jahres "ziemlich stark bewegen werden", sagte Jabaz Mathai, Leiter der G10-Zins- und Devisenstrategie bei Citi, in einer separaten Diskussion im Rahmen des Jahresausblicks des Unternehmens am Mittwoch.
Mathai hält es für unwahrscheinlich, dass die 10-jährigen Renditen die Mitte Oktober erreichten Höchststände von fast 16 Jahren (5%) erreichen werden, sagte er.
Stattdessen werden die Renditen in erster Linie von der Stärke der US-Wirtschaft und dem Angebot abhängen, das im Jahr 2024 voraussichtlich 1,7 Billionen Dollar an Kuponemissionen erreichen wird, so Mathai. (Berichte von Saqib Iqbal Ahmed und David Randall; Redaktion: Ira Iosebashvili und David Evans)
