Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, hat im Mai signalisiert, dass die Zentralbank bald eine Pause einlegen könnte, um die Auswirkungen einer historisch aggressiven Straffung um 500 Basispunkte zu bewerten, nachdem sie seit März letzten Jahres bei jeder Sitzung eine Zinserhöhung vorgenommen hat.

Mehr als 90% der Ökonomen, 78 von 86, die vom 2. bis 7. Juni befragt wurden, sagten, dass der Offenmarktausschuss der US-Notenbank den Leitzins am Ende seiner zweitägigen Sitzung am 14. Juni bei 5,00%-5,25% halten wird. Die übrigen acht erwarten eine Anhebung um 25 Basispunkte auf 5,25-5,50%.

Seit der letzten Sitzung der politischen Entscheidungsträger haben starke Wirtschaftsdaten und Kommentare einiger Fed-Vertreter die Märkte ermutigt, eine Zinserhöhung bei oder vor der nächsten Sitzung im Juli einzupreisen, während frühere Erwartungen von Zinssenkungen im Laufe dieses Jahres schnell zurückgingen.

Diese hawkische Veränderung der Markterwartungen hat den US-Dollar teilweise auf den höchsten Stand seit März getrieben.

Das Problem ist, dass die Inflation nicht schnell genug gesunken ist. Nach dem von der Fed bevorzugten Maß liegt sie bei 4,4% und bei 4,7%, wenn man die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise herausrechnet. Das Inflationsziel der Fed liegt bei 2%.

"Powell sprach sich dafür aus, die Geldpolitik im Juni beizubehalten... er wird dabei bleiben, da sie dadurch einen zusätzlichen Monat an Daten zur Verfügung haben, obwohl ich ernsthaft bezweifle, dass sie dadurch neue Erkenntnisse gewinnen werden", sagte Philip Marey, Senior US-Stratege bei der Rabobank.

In der Zwischenzeit ist der Arbeitsmarkt bemerkenswert stark geblieben. Die Arbeitslosigkeit ist zwar gestiegen, liegt aber in diesem späten Stadium des Straffungszyklus immer noch deutlich unter 4% und die Lohninflation geht langsam zurück.

Auch der normalerweise zinsempfindliche Immobilienmarkt hat den höheren Zinsen viel länger standgehalten als von vielen erwartet, mit nur geringfügigen Preisrückgängen nach einem Boom während der Pandemie.

Mehr als ein Drittel der Befragten, 32 von 86, sind der Meinung, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr noch mindestens einmal anheben wird, einschließlich der acht, die dies für Juni sagen, und 24, die nach einer Pause eine Zinserhöhung im Juli erwarten. Nur einer sagte eine Zinserhöhung sowohl im Juni als auch im Juli voraus.

Etwas mehr als 25% der Ökonomen, 23 von 86, prognostizieren mindestens eine Zinssenkung bis Ende 2023, aber ihre Zahl sinkt von 28% bei der letzten Umfrage. Die Märkte rechnen mit einer Wahrscheinlichkeit von 60% für eine Zinssenkung in diesem Jahr.

Die jüngsten Daten zur Verbraucherpreisinflation werden einen Tag vor Beginn der zweitägigen Juni-Sitzung veröffentlicht, was die Vorhersage des Zeitpunkts für weitere Zinsschritte erschwert.

"Es besteht kein wesentlicher wirtschaftlicher Unterschied zwischen einer Anhebung der Leitzinsen im Juni oder im Juli. Aber es wird schwierig sein, zu vermitteln, warum die Zinssätze trotz gegenteiliger Daten im Juni nicht steigen sollten", sagte Andrew Hollenhorst, Chefvolkswirt der US-Bank Citi, der 25 Basispunkte im Juni und einen ähnlichen Schritt im Juli erwartet.

"Wenn die meisten Fed-Vertreter der Meinung sind, dass mindestens eine weitere Anhebung um 25 Basispunkte notwendig ist, scheint es am einfachsten, diese Anhebung im Juni vorzunehmen, anstatt sie zu 'überspringen'."

Weniger als 60% der Befragten, nämlich 28 von 48, gaben an, dass die größte Volkswirtschaft der Welt in diesem Jahr in eine Rezession fallen wird, während es bei einer Umfrage vor einigen Wochen noch über 70% waren.

Obwohl der Median der Umfrage einen Rückgang der Wirtschaft um 0,4 % bzw. 0,5 % in den letzten beiden Quartalen dieses Jahres voraussagt, bedeutet dies allein nicht unbedingt eine Rezession.

Das National Bureau of Economic Research - der offizielle Schiedsrichter der US-Rezession - betrachtet auch andere Faktoren, um offiziell eine Rezession zu erklären, einschließlich Beschäftigung und Realeinkommen.

Die Inflation, gemessen an der PCE-Kernrate, wird voraussichtlich mindestens bis 2025 über 2% liegen.

"Je länger die Zinserhöhung ausbleibt, desto länger wird die Wirtschaft über dem Trend wachsen. Je länger man die Entscheidung hinauszögert, desto schwieriger wird es, die Inflation zu senken", sagte Oscar Munoz, US-Chefmakrostratege bei TD Securities, der für nächste Woche eine weitere Zinserhöhung prognostiziert.

(Für andere Geschichten aus der Reuters-Umfrage zur Weltwirtschaft:)