Eine stärker als erwartete US-Wirtschaft und steigende Treasury-Renditen, als die Federal Reserve die Zinsen anhob, um die hohe Inflation einzudämmen, verschafften dem Dollar einen uneinholbaren Vorsprung gegenüber seinen Konkurrenten.

Die erneute Erwartung, dass die Fed ihre Zinserhöhungen beendet, hat den Dollar jedoch ins Hintertreffen gebracht. Die Währung verlor gegenüber dem Höchststand im letzten Monat fast 2,0%, so dass der Dollar-Index in diesem Jahr um etwa 2% gestiegen ist.

Eine Mehrheit von fast zwei Dritteln der Analysten (28 von 45), die auf eine separate Frage geantwortet haben, ist der Meinung, dass der Dollar bis zum Jahresende im Vergleich zu den wichtigsten Währungen noch weiter abnehmen wird.

Sie erwarten auch, dass der Dollar in den nächsten 12 Monaten gegenüber dem Euro und den anderen G10-Währungen an Wert verlieren wird - eine Meinung, die die Analysten das ganze Jahr über vertreten haben, die sich aber jedes Mal als falsch erwiesen hat. Einige klingen zuversichtlicher, dass sie dieses Mal Recht haben werden.

"Der Dollar und die US-Renditen haben in den letzten zwei bis drei Monaten einen starken Aufwärtstrend gezeigt, aber es sieht so aus, als ob wir einen Punkt erreicht haben, an dem die Renditen und der Dollar ihren Höhepunkt erreicht haben", sagte Lee Hardman, leitender Währungsanalyst bei MUFG.

"Es wird für die Renditen schwieriger werden, in diesem Jahr neue Höchststände zu erreichen, weil die Märkte jetzt zuversichtlicher sind, dass die Fed mit den Zinserhöhungen fertig ist. Die Spekulationen haben bereits wieder begonnen, dass wir im nächsten Jahr eine Kehrtwende der Fed erleben könnten, und die Spekulationen über aggressivere Zinssenkungen der Fed im nächsten Jahr nehmen zu."

Auf die Frage, was die wichtigsten Währungen für den Rest des Jahres am stärksten beeinflussen wird, antwortete eine knappe Mehrheit der Analysten (26 von 49), dass es die Wirtschaftsdaten sein werden. Weitere 20 nannten Zinsunterschiede und drei die Nachfrage nach sicheren Häfen.

Die jüngsten Beschäftigungsdaten deuten darauf hin, dass die weltgrößte Volkswirtschaft in den letzten anderthalb Jahren überraschend widerstandsfähig gegenüber Zinserhöhungen war. Aber die US-Wirtschaft entwickelt sich immer noch besser als alle ihre Konkurrenten.

Die jüngsten Daten der Commodity Futures Trading Commission zeigen, dass die Devisenspekulanten nach wie vor überwiegend Netto-Longpositionen gegenüber dem US-Dollar halten, was darauf hindeutet, dass der Greenback noch immer viel Unterstützung erfährt.

"Im Moment sind wir immer noch taktisch long im Dollar, und wir denken, dass dies bis zum Jahresende so weitergehen wird, vor allem gegenüber Währungen, die weiterhin schwache Fundamentaldaten aufweisen. Das gilt in erster Linie für EUR/USD", sagte Simon Harvey, Leiter der Devisenanalyse bei Monex Europe.

Die Wirtschaft der Eurozone ist im letzten Quartal um 0,1% geschrumpft und wird in diesem Quartal voraussichtlich stagnieren und damit knapp an einer Rezession vorbeischrammen. Nachdem der Euro seine Verluste in diesem Jahr wieder wettgemacht hat, wird er in den kommenden 12 Monaten voraussichtlich um 4,0% zulegen.

Der Median der Prognosen von 72 Devisenstrategen zeigt, dass die Gemeinschaftswährung in den nächsten drei, sechs und 12 Monaten bei $1,07, $1,08 und $1,11 notieren wird. Diese Schätzungen sind im Vergleich zu einer Umfrage im Oktober weitgehend unverändert.

Der japanische Yen, der sich in diesem Jahr am schlechtesten entwickelt hat, dürfte in nächster Zeit weiter unter Druck stehen.

Auf die Frage nach dem schwächsten Wert, den der Yen bis zum Jahresende gegenüber dem Dollar erreichen wird, antworteten 20 Analysten, die eine separate Frage beantworteten, mit einem Median von 152 Dollar.

Die Währung, die seit 2021 etwa ein Drittel ihres Wertes verloren hat, davon allein 13% in diesem Jahr, dürfte jedoch in den nächsten 12 Monaten einen Großteil ihrer Verluste aus dem Jahr 2023 wieder wettmachen.

Der Yen wird voraussichtlich um mehr als 10% zulegen und in einem Jahr bei 136 Dollar den Besitzer wechseln, so die Umfrage.

Das Pfund Sterling, das 2023 bereits um 1,5 % gestiegen ist, wird voraussichtlich um 3,5 % auf 1,27 $ in einem Jahr zulegen.

Es wird erwartet, dass die Währungen der Schwellenländer bis weit ins nächste Jahr hinein brauchen, um spürbare Gewinne gegenüber einem rückläufigen US-Dollar zu erzielen.

(Weitere Artikel aus der Reuters-Devisenumfrage vom November:)