Das Timing ist jedoch entscheidend, und da in gut einer Woche landesweite Kommunalwahlen anstehen, bei denen die AK-Partei von Präsident Tayyip Erdogan versucht, wichtige Städte wie Istanbul zurückzugewinnen, könnte der neue Gouverneur der Zentralbank viel zu tun haben.
Hier sind fünf wichtige Fragen vor der Zinssitzung am Donnerstag und den Wahlen am 31. März.
1/ ERHÖHEN ODER HALTEN
Da die Inflation voraussichtlich bald 70% erreichen wird, erwarten die meisten Ökonomen eine weitere Zinserhöhung in dieser Woche. Nun, die jüngste Reuters-Umfrage, bei der alle bis auf zwei der 22 Befragten keine Änderung vorhersagten, zeigt, dass die meisten eine weitere Straffung der Geldpolitik in den kommenden Monaten erwarten.
Die Zentralbank hat ihren Leitzins von 8,5% im Juni angehoben und Finanzminister Mehmet Simsek hat bekräftigt, dass die Inflation mit Hilfe einer strafferen Finanzpolitik gesenkt werden soll.
Rajeeb Pramanik vom Research-Unternehmen BCA meint jedoch, der Hauptgrund, warum die Türkei noch weit von jeder Art von "Makro-Orthodoxie" entfernt ist, sei ihre anhaltende fiskalische Großzügigkeit.
Der fiskalische Stimulus hat sich nach den Parlamentswahlen im Mai letzten Jahres deutlich abgekühlt, wurde aber in den letzten Monaten vor der Wahl im März wieder etwas erhöht.
Daron Acemoglu, ein prominenter türkischstämmiger Professor am Massachusetts Institute of Technology, glaubt ebenfalls, dass die Inflationsprognosen der Zentralbank "unrealistisch" bleiben.
Mit einer Inflation von 67% im letzten Monat gehören die "realen" Zinssätze - die Zentralbankzinsen abzüglich der türkischen Inflationsrate - weiterhin zu den negativsten der Welt.
"Wenn (Zinserhöhungen) immer noch zu negativen Realzinsen führen, wird das nicht ausreichen", sagte Acemoglu.
2/ WIE LÖST MAN EIN PROBLEM WIE DAS DER LIRA?
Der Kern des Inflationsproblems der Türkei bleibt die Lira.
Die Türken haben beobachtet, wie sie in den letzten zehn Jahren über 95% gegenüber dem US-Dollar verloren hat, davon 40% seit den Wahlen im letzten Jahr und 9% seit Anfang 2024.
Auch die Reserven sind in letzter Zeit wieder gesunken, obwohl das Finanzministerium keine Probleme hatte, sich auf den Anleihemärkten aufzustocken.
Offizielle Zahlen zeigen, dass die Nettoreserven ohne Swaps in der vergangenen Woche um etwa 6 Mrd. $ gesunken sind und nun bei minus 60 Mrd. $ liegen.
Die ALB-Chefvolkswirtin Filiz Erylmaz sagte, dass es auch nach den Wahlen zu einem "erheblichen Druck" kommen könnte, wenn die Türken weiterhin Dollars bunkern, auch wenn sie nicht davon ausgeht.
3/ WIE SONST STRAFFT DIE BANK DIE KREDITVERGABE?
Während die Zentralbank die aggressivsten Zinserhöhungen seit Jahrzehnten vorgenommen hat - und versprochen hat, mehr zu tun, wenn sie eine "signifikante und anhaltende" Verschlechterung der Inflationsaussichten erwartet -, laufen einige Dinge nicht genau wie geplant.
Nicht nur, dass die Inflation im letzten Monat höher war als erwartet und die Reserven wieder schwinden, sondern Umfragen deuten auch darauf hin, dass die Türken kaum Erleichterung erwarten, was Zweifel an der Inflationsprognose der Zentralbank von 36% zum Jahresende aufkommen lässt.
Die Bank hat verschiedene Hebel in Bewegung gesetzt, um die Liquidität im Bankensystem zu straffen: Sie hat einen Teil der Lira-Reserven der Kreditgeber gesperrt, die Ratenzahlungslimits für Bargeldvorschüsse gesenkt, den Höchstsatz für Bargeldabhebungen mit Kreditkarten erhöht und sich privat mit Bankchefs getroffen, um auf eine straffere Kreditvergabe zu drängen.
Einige Kreditgeber haben daraufhin die Limits für kommerzielle Lira-Darlehen gesenkt und die damit verbundenen Zinssätze auf 60% erhöht - von unter 15% vor den Parlamentswahlen im Mai. Die Zinssätze für Lira-Einlagen sind von unter 30% im August auf 54% gestiegen, obwohl viele Sparer immer noch Dollar und Euro bevorzugen.
4/ KÖNNTEN DIE WAHLEN EINEN WEITEREN POLITIKWECHSEL BRINGEN
Die Wirtschaftspolitik der Türkei hat sich nach den Wahlen im letzten Jahr, bei denen Tayyip Erdogan zum Präsidenten wiedergewählt wurde, verändert.
Er ernannte umgehend ein neues Kabinett und eine neue Führung der Zentralbank, die sich von der jahrelangen Unorthodoxie - die der Präsident lange Zeit befürwortet hatte - abwandte und zu einer Haltung zurückkehrte, die sich auf Zinserhöhungen und die Freigabe der Devisen- und Kreditmärkte konzentrierte.
Einige Anleger erinnern sich an diese 180-Grad-Wende und an die jahrelang wechselnde wirtschaftliche Führung und fragen sich, was dieses Mal passieren wird.
"Wir hielten es für klug, vor der Wahl einen gewissen Schutz (für türkische Anleihen) zu kaufen", sagte Giulia Pellegrini von Allianz Global Investors.
"Es hat sich viel verbessert", sagte sie. Aber jetzt wird es "schwieriger im Management (und) Sie haben das Risiko, dass Erdogan sich wieder in die Geldpolitik einmischt, was, wie wir im Laufe der Jahre gelernt haben, nie weit weg ist."
Dennoch wurden die fiskalischen Anreize im Vorfeld der Wahl gedämpft. Selbst nach dem plötzlichen Rücktritt des ehemaligen Zentralbankgouverneurs Hafize Gaye Erkan im Februar betonten die Behörden, dass die Politik unter dem ehemaligen Stellvertreter und neuen Chef der Bank, Fatih Karahan, auf Kurs bleibe.
Eryilmaz von der ALB sagte, sie erwarte, dass der Kampf gegen die Inflation auch nach der Wahl weitergehen werde. "Es können keine Risiken mehr eingegangen werden. Die Wirtschaftsführung ist sich dessen bewusst", sagte sie.
5/ HABEN SIE ALLES, WAS SIE BRAUCHEN?
An den Devisenmärkten wird jedoch spekuliert, dass die Zinsen nach der Wahl - für die Erdogan hart kämpft, damit seine Partei Istanbul und andere Städte von der Opposition zurückerobern kann - noch weiter steigen könnten, wenn die Finanzpolitik gestrafft wird.
Kieran Curtis, ein erfahrener Türkei-Investor bei Abrdn, ist der Meinung, dass sich erst Mitte des Jahres zeigen wird, wie ernst es den politischen Entscheidungsträgern mit der Bekämpfung der Inflation ist, wenn sie entscheiden müssen, ob sie die Löhne wieder anheben oder nicht.
Die Regierung hat den Mindestlohn im Dezember um mehr als die erwarteten 49% und im Jahr zuvor um 55% angehoben.
"Sie haben eine gewisse Normalisierung der Politik vorgenommen, aber diese hat sich verlangsamt und die Devisen sind wieder abgeflossen, es ist also keine geradlinige Verbesserung", sagte Curtis. "Wir brauchen sie also, um nach den Wahlen wieder an die Arbeit zu gehen und die Disinflationsgeschichte am Leben zu erhalten.
