Short-Positionen auf den chinesischen Yuan, den südkoreanischen Won, den singapurischen Dollar und den taiwanesischen Dollar erreichten den höchsten Stand aller Zeiten, wie die vierzehntägliche Umfrage unter 12 Befragten ergab.

Der Anstieg des Dollars ist unaufhaltsam. Der Dollar-Index, der den Wert der Währung im Vergleich zu sechs wichtigen Währungen misst, ist in diesem Jahr um fast 15% gestiegen und bewegt sich in der Nähe eines 20-Jahreshochs.

Der Dollar wird wahrscheinlich weiter an Wert gewinnen, da die US-Zinsen im Zuge einer stärkeren Wirtschaftsleistung steigen werden und da sich die Anleger bei geopolitischen Risiken, wie der Energiekrise in Europa, dem sicheren Hafen zuwenden.

In der Zwischenzeit haben eine sich verlangsamende Wirtschaft und ein Wiederaufleben der COVID-19-Infektionen in ganz China den Yuan unter Druck gesetzt und die Misere der asiatischen Schwellenländerwährungen, die unter dem wachsenden Zinsgefälle und der hohen Inflation leiden, noch verschlimmert.

Die People's Bank of China (PBOC) hat neue politische Maßnahmen ergriffen, um den rasanten Verfall des Yuan zu stabilisieren. Unter anderem wurde die Höhe der Devisenreserven, die Finanzinstitute halten müssen, von 8% auf 6% gesenkt.

"Die PBOC kann keinen Schlussstrich ziehen, um den Druck auf den CNY entscheidend einzudämmen, während eine vehemente Aufwärtswelle des USD (Dollar) überhand nimmt", sagte Vishnu Varathan, Leiter des Bereichs Wirtschaft und Strategie bei der Mizuho Bank in Singapur.

Allerdings ist der Yuan im Vergleich zu anderen Schwellenländerwährungen wohl besser in der Lage, übermäßige Volatilität einzudämmen, fügte er hinzu.

Der Ringgit hat vor kurzem seinen tiefsten Stand seit 1998 erreicht, während der Won sich in der Nähe von Niveaus befindet, die er seit über einem Jahrzehnt nicht mehr gesehen hat. Die indische Rupie und der philippinische Peso fielen beide kürzlich auf den tiefsten Stand ihrer Geschichte gegenüber dem Dollar.

Short-Wetten auf die indonesische Rupiah, eine der Währungen, die sich in diesem Jahr in der Region am besten entwickelt haben, erreichten den höchsten Stand seit Ende Juli, nachdem das Land die subventionierten Kraftstoffpreise um etwa 30% angehoben hatte, um die ausufernden Subventionen einzudämmen.

Die hohen Energiesubventionen hatten die Inflation in Indonesien, die im August bei 4,69% lag, gebremst und es der Bank Indonesia (BI) ermöglicht, die Anhebung der Zinssätze bis zum letzten Monat hinauszuzögern, womit sie weit hinter den regionalen und globalen Wettbewerbern zurückblieb. Der Preisanstieg könnte die BI nun aber unter Druck setzen, die Geldpolitik schneller zu straffen.

"Unser Basisszenario sieht vor, dass die BI den Leitzins schrittweise mit einer Erhöhung um 25 Basispunkte bei jeder Sitzung anhebt, bis er Mitte nächsten Jahres 5,75% erreicht", so die Analysten von Goldman Sachs in einer Research Note.

"Es besteht jedoch das Risiko, dass die Zentralbank aggressiver vorgeht, wenn die Kerninflation als Reaktion auf diese Preiserhöhung ansteigt oder die IDR deutlich abwertet.

Die Währungen der Schwellenländer werden es schwer haben, den in diesem Jahr verlorenen Boden zurückzugewinnen, und es wird erwartet, dass fast alle von ihnen in den nächsten drei Monaten schwächer werden oder sich bestenfalls in einer Bandbreite bewegen.

Die Umfrage zur Positionierung der asiatischen Währungen konzentriert sich darauf, wie Analysten und Fondsmanager die aktuellen Marktpositionen in neun asiatischen Schwellenländerwährungen einschätzen: Chinesischer Yuan, südkoreanischer Won, Singapur-Dollar, indonesische Rupiah, Taiwan-Dollar, indische Rupie, philippinischer Peso, malaysischer Ringgit und thailändischer Baht.

Die Umfrage verwendet Schätzungen der Netto-Long- oder Short-Positionen auf einer Skala von minus 3 bis plus 3. Ein Wert von plus 3 zeigt an, dass der Markt in erheblichem Maße long in US-Dollar ist.

Die Zahlen beinhalten Positionen, die über nicht lieferbare Termingeschäfte (NDFs) gehalten werden.

Die Ergebnisse der Umfrage sind nachstehend aufgeführt (Positionen in US-Dollar gegenüber jeder Währung):

DATUM USD/ USD/ USD/ USD/ USD/ USD/ USD/ USD/ USD/

CNY KRW SGD IDR TWD INR MYR PHP THB

08-Sept-22 2,04 2,33 1,54 1,13 1,93 1,35 1,89 1,70 1,59

25-Aug-22 1,68 1,85 1,12 1,03 1,53 1,31 1,90 1,38 1,28

11-Aug-22 0,86 1,10 0,51 0,83 1,14 1,00 1,41 0,88 0,87

28-Juli-22 1,14 1,63 0,92 1,31 1,42 1,62 1,59 1,54 1,89

14-Juli-22 1,07 1,84 1,44 1,59 1,76 1,98 1,68 2,06 1,78

30-Juni-22 1,09 1,69 1,08 1,5 1,15 1,8 1,63 2,05 1,39

16-Juni-22 1,54 1,79 1,35 1,33 1,23 1,66 1,67 1,70 1,34

02-Juni-22 1,22 0,56 0,38 0,90 0,73 1,18 1,06 0,59 0,54

19-Mai-22 1,90 1,55 1,07 1,19 1,63 1,35 1,53 1,15 1,56

05-Mai-22 1,75 1,50 0,73 0,56 1,49 1,04 1,47 1,09 1,33