Daten von 11 westlichen Investmentfonds zeigen, dass zwischen Juli und November russische Goldbarren im Wert von insgesamt 2,2 Milliarden Dollar zu aktuellen Preisen von ihren Konten entfernt wurden.

Die Fonds, die Gold lagern, sind in den letzten Monaten geschrumpft, da steigende Zinssätze zu Desinvestitionen in Gold geführt haben. Die von Reuters zusammengestellten Daten zeigen jedoch, dass das russische Gold deutlich schneller abgezogen wurde als das aus anderen Ländern.

Dies ist zwar nur ein kleiner Bruchteil der von Vermögensverwaltern gehaltenen Gesamtmenge an russischem Gold, spiegelt aber eine Verschiebung wider, da einige Fonds erklärten, sie wollten keine Vermögenswerte mehr halten, die mit Russland verbunden sind.

Zwei Quellen bei börsengehandelten Fonds (ETFs) mit Hunderten von Tonnen Gold sagten, sie würden sich gerne von dem aus Russland stammenden Metall trennen. Einer sagte, er habe die Bank, die für die Lagerung des Goldes seines Fonds bezahlt wird, gebeten, ihm so wenig russisches Metall wie möglich zuzuweisen.

ETFs gehören zu den größten Haltern von Goldbarren und viele von ihnen geben die Barren, die sie besitzen, öffentlich an. Das bedeutet, dass Anleger sehen können, ob sie russisches Gold besitzen, da jeder Barren mit seiner Herkunft gestempelt ist.

"Einige Kunden klicken auf die Barrenliste, sehen eine Menge Russland und fragen sich: 'Wow, was ist denn hier los?

"Es ist schwierig, ihnen das zu erklären. Wir wollen die Einstiegshürden (in den Fonds) so niedrig wie möglich halten und alles, was sie daran zweifeln lässt, dass es sich um das richtige Produkt handelt, versuchen wir zu beseitigen", so die Quelle weiter.

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'BUSINESS AS USUAL'

In den Monaten nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine wehrten sich die Banken gegen Anfragen von Fonds, russisches Gold zu entfernen, da sie einen Ausverkauf befürchteten, der den Markt stören würde.

"Wir wollten keinen plötzlichen Ausverkauf des gesamten russischen Metalls", sagte ein leitender Angestellter einer der Banken, die Gold für börsengehandelte Fonds lagern, der gegenüber Reuters anonym bleiben wollte.

"Es wurde schrittweise und kontrolliert abgewickelt, so wie es üblich ist", sagte der Manager über den Abzug des russischen Goldes.

Die Fonds müssen ihre Bestände nicht verkaufen, da Gold, das in Russland vor dem 7. März produziert wurde, kurz bevor Moskau mit einer so genannten "besonderen Militäroperation" in der Ukraine begann, nicht unter die westlichen Sanktionen gegen Moskau fällt, es sei denn, es befindet sich im Besitz einer sanktionierten russischen Person oder Firma.

Die Sanktionen verhindern jedoch, dass Fonds neues Gold aus Russland halten. Russland ist einer der größten Goldproduzenten der Welt und fördert jährlich etwa 330 Tonnen im Wert von 19 Milliarden Dollar zu aktuellen Preisen.

Zwei Mitarbeiter von Banken, die Gold lagern, sagten, dass einige Fonds, die die Herkunft ihrer Bestände öffentlich bekannt geben, befürchten, dass Investoren nicht wollen, dass sie russisches Metall halten, während andere Goldbesitzer, die solche Daten nicht veröffentlichen, weniger besorgt sind.

Russisches Gold, das aus solchen Fonds entfernt wurde, wurde oft anderen Besitzern am selben Ort zugewiesen, sagten die Banker.

Ein Teil wurde jedoch nach Asien verschifft, wo in den letzten Monaten eine starke Nachfrage herrschte, so die Banker, Analysten und Zolldaten.

Die Menge des in London in Tresoren gelagerten Goldes, die von der London Bullion Market Association (LBMA) überwacht wird, ist in den ersten 11 Monaten des Jahres um 468 Tonnen oder 5% gesunken. Britische und schweizerische Zolldaten zeigen große Lieferungen nach China, Indien und in andere Länder in Asien und im Nahen Osten.

GOLDFLÜSSE

Reuters analysierte die Bestände von elf der größten ETFs.

Diese hielten Ende November zusammen fast 2.300 Tonnen Gold im Wert von 130 Milliarden Dollar, die in London, Zürich und New York gelagert wurden. Das sind etwa zwei Drittel des gesamten Goldes, das ETFs weltweit besitzen, so der World Gold Council, der den Sektor beobachtet.

Der größte Teil des von ETFs gehaltenen Goldes wird von JP Morgan, HSBC und ICBC Standard verwaltet.

ICBC Standard ist mit rund 100 Tonnen Gold für die elf von Reuters verfolgten Fonds der kleinste Anbieter und hat sich am schnellsten bewegt. Seit Mitte Juli hat er das russische Gold in diesen Fonds um 47% reduziert und das nicht-russische Gold um 16% erhöht.

HSBC, die rund 1.100 Tonnen Gold für die beobachteten Fonds verwahrte, reduzierte das russische Gold in ihren Konten seit Juli um 20% und das nicht-russische Gold um 10%.

JP Morgan, die rund 1.050 Tonnen Gold für die Fonds verwahrte, verringerte das russische Gold um 13% und das nicht-russische Gold um 9%.

Alle drei Banken lehnten eine Stellungnahme ab.

Von den Fonds haben acht den Anteil des russischen Goldes in ihren Beständen seit Juli verringert, während zwei, die von Amundi und WisdomTree verwaltet werden, ihr gesamtes russisches Metall abgestoßen haben.

Amundi und WisdomTree reagierten nicht auf Bitten um einen Kommentar.

Seit Juli ist der Gesamtbestand an russischem Metall in den 11 Fonds um 19% gesunken, während nicht-russisches Gold um 9% abgenommen hat.

Allerdings haben die beiden größten Fonds, der iShares Gold Trust von BlackRock und der SPDR Gold Shares des World Gold Council, ihren Anteil an russischem Gold sogar erhöht.

Der WGC erklärte, dass sich seine Fonds an den Regeln der London Bullion Market Association orientieren, nach denen russisches Vorkriegsgold zum Handel zugelassen ist. BlackRock lehnte eine Stellungnahme ab.

Ende November waren 7 % der Goldbarren in den 11 Fonds aus Russland, gegenüber 7,8 % Mitte Juli.

Die Abkehr einiger ETFs von russischem Gold führt zu einer weiteren Zersplitterung eines Marktes, auf dem traditionell alle Barren gleichwertig waren.

Einige Fonds halten bereits nur noch neuere Goldbarren vorrätig, die ihrer Meinung nach verantwortungsvoller beschafft werden als ältere.

Aber nicht viele große Fonds erwarten, dass sie in absehbarer Zeit verlässlich behaupten können, frei von russischem Gold zu sein, da ETFs in der Regel Metall aus dem breiten Markt beziehen und zulässiges Gold nehmen müssen, auch wenn es russisch ist, obwohl sie später versuchen können, es zu entfernen.

"Theoretisch könnten sie mit 100% russischen Barren zu uns kommen und wir müssten sie akzeptieren", sagte der ETF-Manager.

"Es ist ein langer Weg. Ich habe nicht die Erwartung, dass es in naher Zukunft kein russisches Gold mehr geben wird."