BB Biotech : Beschleunigte Dynamik – Biotech-Branche im Umbruch

Auszug aus:				2021
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ISBN: 978

Investieren in die Zukunft - Nachhaltigkeit, Biotechnologie, Digitalisierung

Beschleunigte Dynamik

Biotech-Branche im Umbruch

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Auf dem Weg zu wirksamen Impfstoffen gegen COVID-19 ist die Biotechnologie- Branche verstärkt in den Fokus der internationalen Investoren gerückt. Dank der vermehrten technologischen Fortschritte und wachsenden Kapitalströme wird sich die Dynamik in diesem Sektor weiter beschleunigen.

Die Corona-Pandemie fordert Gesundheitssystemen, Gesellschaften und Volks- wirtschaften weltweit weiterhin eine Menge ab. Arzneimittelhersteller reagier- ten in Anbetracht des immensen Drucks und mit Blick auf das beachtliche Aufwärtspotenzial rasch. Sie identifizierten Technologien und Wirkstoffe, die

prophylaktisch oder therapeutisch gegen das Virus eingesetzt werden können. Durch beispiellose Anstrengungen und die Zusammenarbeit zwischen Wissenschaftlern, Arz- neimittelentwicklern und Zulassungsbehörden wurden 2020 mehrere prophylaktische Impfstoffe mit hohem Wirksamkeits- und Sicherheitsprofil entwickelt. Erste Vakzine gegen das Virus sind bereits zugelassen, angeführt von mRNA-Vakzinen. Nun gilt der Fokus den Herstellungskapazitäten und logistischen Herausforderungen, um eine brei- te Einführung der Impfstoffe zu ermöglichen und damit die Immunität der Bevölke- rung gegenüber dem Virus zu stärken.

Auch abseits der Impfstoffentwicklung haben die US-amerikanische FDA und andere Zulassungsbehörden während der Pandemie weltweit ihre Arbeit sehr effizient fortge- setzt. So wurden im vergangenen Jahr allein in den USA mehr als 50 neue Medika- mente zugelassen. Wir erwarten für 2021 wiederum eine beachtliche Anzahl weiterer Zulassungen. Für die Zulassungsbehörden und Medikamentenentwickler war die Lern- kurve während der Pandemie steil - und wir hoffen, dass sie zukünftig aus einigen dieser Lehren Nutzen ziehen können.

Wichtige Meilensteine begünstigen die Branchendynamik

Das Hauptaugenmerk der Biotechanleger im Jahr 2021 und auch darüber hinaus dürfte den Fortschritten bei den neuesten Behandlungsmodalitäten gelten. Auf die wichtigen und vielversprechenden Nachrichten im Jahr 2020 sollten weitere Erfolgs- meldungen folgen, die den Nutzen von Technologien wie der Geneditierung, der Gen- therapien der nächsten Generation und der Zelltherapietechnologien untermauern. Eine ähnliche Entwicklung, die jedoch deutlich weiter fortgeschritten ist als die Geneditierungstechnologie, lässt sich bei RNA-basierten Behandlungsmethoden be- obachten. Erste Wirkstoffe wurden bereits vor Jahren zugelassen. Verbesserte che-

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mische Formulierungen der nächsten Generation und erweiterte Verabreichungsoptionen lassen nach den Erfolgen bei rekombinanten Proteinen und Antikörper- therapien in den vergangenen zwei Jahrzehnten weitere Ausbauschritte zu.

Zur Beschleunigung des Innovationszyklus tragen insbe- sondere das tiefere Verständnis der genotypischen und phänotypischen Unterschiede zwischen normalen und erkrankten Zellen, deutlich verbesserte computerbasier- te Ansätze beim Wirkstoffscreening sowie die Identifi- kation und Auswahl intelligenterer und adaptiver kli- nischer Versuchsprogramme bei. Beste Beispiele hierfür sind einige Wirkstoffe gegen genetisch bedingte seltene Krankheiten und zielgerichtete Krebsmedikamente. Ihre Entwicklung vom Labor bis zum Patienten erfolgte in Re- kordzeit und dauerte häufig nur zwei bis drei Jahre.

Bestehendes Preisgefüge bleibt erhalten

Die Beschleunigung des Entwicklungszyklus ist für In- vestoren attraktiv, da kleinere Unternehmen hierdurch in der Lage sind, Kapital effizient aufzunehmen und einzusetzen und in vielen Fällen die Entwicklung und Kommerzialisierung von "First-in-Class"- oder "Best-in-Class"-Therapien in Eigenregie anstreben. Dies generiert Anlegern eine höhere Kapitalrendite, was wiederum Ka- pital anzieht, das in die nächste Generation von Unter- nehmen investiert werden kann.

Ein gut organisiertes Gesundheitsökosystem macht In- novationen für bedürftige Patienten erschwinglich. Da- bei bedarf es eines passenden Versicherungsmodells, um Patienten den Zugang zu modernsten und zumeist kost- spieligeren Behandlungsoptionen zu ermöglichen. Wir gehen davon aus, dass das bestehende Preisgefüge auf- rechterhalten werden kann. Es basiert im Wesentlichen darauf, dass Arzneimittel gegen seltene Krankheiten und zielgerichtete Onkologie-Medikamente weiterhin zu ho- hen Preisen auf den Markt gebracht werden, während in grossen Mengen hergestellte Medikamente günstiger angeboten werden.

Vor diesem Hintergrund und mit Blick auf die globale Pandemie, die Nachfrage und Produktion prophylak- tischer Impfstoffe auf historische Höchststände treibt, stimmen wir mit der Industrie überein, dass die Preis- spanne für COVID-19-Medikamente, die vom einstelli- gen bis in den hohen 30er-USD-Bereich reicht, enormes Wertpotenzial für Unternehmen bereithält.

Biotech wird zum neuen Standard

Die starke Dynamik in der Biotechbranche wird anhalten und sich dank der vermehrten technologischen Fortschrit- te und wachsender Kapitalströme von Risikokapitalgebern bis hin zu öffentlichen Investoren zur Unterstützung von Innovationen sogar beschleunigen. So ist auch in diesem Jahr mit einer steigenden Zahl klinischer Entwicklungs- projekte zu rechnen, die eine zunehmende Anzahl an Pro- duktzulassungen nach sich zieht.

Ihre Zahl ist kontinuierlich gestiegen: Waren es in den frühen 2000ern noch 20-30 Zulassungen pro Jahr, stieg ihre Zahl im vergangenen Jahrzehnt auf 30-40 und er- reichte in den vergangenen Jahren rund 50. Ungeachtet der Auswirkungen der Pandemie auf die Branche und Zu- lassungsbehörden wurden im Jahre 2020 insgesamt 53 Zulassungen erteilt, Notfallzulassungen wie beispiels- weise für SARS-CoV-2-Impfstoffe ausgenommen.

Wir erwarten große Fortschritte bei vielen Projekten in der klinischen Entwicklung wie etwa bei der Behandlung von Onkogenen und onkogenen Mutationen. Überdies steht bei zahlreichen immunonkologischen Programmen die baldige Veröffentlichung wichtiger Daten an, die sich zukünftig positiv auf die Stimmung in der Branche und das Anlageverhalten von Investoren auswirken dürften. Beachtliche Fortschritte werden weiterhin bei Erkran- kungen des zentralen Nervensystems erzielt, etwa bei zahlreichen genetisch bedingten Erkrankungen wie der Huntington-Krankheit.

Mit einer geschätzten jährlichen Wachstumsrate im zweistelligen Bereich gehört der Biotechsektor zu den interessantesten Industrien überhaupt. Zwischen 2020 und 2024 dürfte der globale Branchenumsatz von 190 Mrd. auf 289 Mrd. Dollar steigen. Inzwischen stammt jedes zweite Medikament aus Biotechlaboren und viele Branchenvertreter zeichnen sich durch eine starke Um- satz- und Gewinndynamik aus. Dies unterstreicht, dass die Industrie ihren Kinderschuhen entwachsen ist und einen gewissen Reifegrad erreicht hat. Zudem erlauben die Übernahmeaktivitäten im Sektor mittel- und länger- fristig erhebliches Bewertungspotenzial.

GASTKOMMENTAR

Daniel Koller

Head Investment Team

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