Nach einer langen Durststrecke zeigt der Markt für Börsengänge (IPO) wieder Lebenszeichen. Eine Vielzahl von Transaktionen in den Vereinigten Staaten und Europa wecken die Hoffnung, dass eine Erholung in Sicht sein könnte.

Der Markt für Börsengänge (IPOs) befindet sich seit Anfang 2022 in einer Flaute, als der Einmarsch Russlands in der Ukraine und ein Anstieg der Inflation die Risikobereitschaft der Anleger dämpften, die sich über die unaufhaltsamen Zinserhöhungen ärgerten.

Jetzt, da die Anleger ein Ende der Zinserhöhungen der Federal Reserve noch in diesem Jahr vorhersagen, ist wieder Optimismus eingekehrt.

Der VIX, ein Index, der die Volatilität misst und als "Angstmesser" der Wall Street bekannt ist, lag im zweiten Quartal durchgängig unter 20 - der Schwelle, ab der die Nervosität des Marktes als zu feindselig für Börsengänge angesehen wird. Er befindet sich jetzt auf einem der niedrigsten Niveaus seit Februar 2020.

Dadurch konnte die Sparsamkeitskette Savers Value Village bei ihrem New Yorker Börsengang in dieser Woche 401 Millionen Dollar einnehmen, mehr als sie ursprünglich vorhatte. Die Anleger stürzten sich weiter auf die Aktien des Unternehmens, die am ersten Handelstag mit einem Plus von 27% schlossen.

"Wir haben ein viel positiveres Gefühl als im Juni 2022", sagte Aloke Gupte, Co-Leiter des Bereichs International Equity Capital Markets (ECM) bei JPMorgan Chase & Co, der den Börsengang von Savers als Underwriter leitete und die Notierung des Geldtransferunternehmens CAB Payments < IPO-CABP.L> in London verwaltet.

"Das schlägt sich noch nicht unbedingt in den Transaktionsvolumina nieder, aber die Aussichten sind ganz anders als im letzten Jahr", sagte Gupte, dessen Zuständigkeitsbereich Europa, Afrika und Asien umfasst.

Zwei weitere Unternehmen haben ebenfalls Börsengänge in New York durchgeführt - der Energieinfrastrukturdienstleister Kodiak Gas Services und der Versicherer Fidelis Insurance Holdings, allerdings auf Kosten einer Verkleinerung der Angebote.

"Auch wenn wir uns ruhigeren Gewässern nähern, ist die Lage noch nicht völlig entspannt", sagte Tom Swerling, Global Head of ECM bei Barclays, die sowohl bei den Kodiak- als auch bei den Fidelis-Transaktionen tätig war.

Anfang dieses Monats stiegen die Aktien des US-Restaurantkonzerns Cava bei ihrem Börsendebüt auf fast das Doppelte des IPO-Preises - eines der bisher deutlichsten Beispiele für den wiederkehrenden Appetit des Marktes.

"(Der Börsengang von Cava) hat gezeigt, dass der Markt nach Neuemissionen von wachstumsstarken Unternehmen hungert", sagte Paul Abrahimzadeh, Co-Head of ECM für Nordamerika bei der Citigroup, einer der Banken, die das Angebot von Cava leiteten.

EUROPA-IPOS AUF DEM WEG

In Europa sind drei Börsengänge auf dem Weg, bis Anfang Juli abgeschlossen zu werden, aber zwei von ihnen mussten bereits ihre Bewertungserwartungen zurückschrauben.

Die Wasserstoffeinheit Nucera von Thyssenkrupp strebt eine Marktkapitalisierung von 2,7 Milliarden Euro (2,9 Milliarden Dollar) an und liegt damit unter den früheren Erwartungen von mehr als 3 Milliarden Euro.

Das britische Unternehmen CAB Payments hat den seltenen Schritt unternommen, einen festen Preis für sein Aktienangebot festzulegen, der am unteren Ende der zuvor angegebenen Spanne liegt.

Der rumänische staatlich unterstützte Energieerzeuger Hidroelectrica strebt bei seinem inländischen Börsengang hingegen eine Bewertung von bis zu 10 Milliarden Euro an, was deutlich näher an dem Wert liegt, den der verkaufende Aktionär Fondul Proprietatea in seinen Büchern hat.

Wenn die Transaktionen erfolgreich sind, könnten sie andere Unternehmen in Europa ermutigen, diesem Beispiel zu folgen. Das Marktvertrauen hatte einen Rückschlag erlitten, nachdem der Hersteller von natürlicher Soda WE Soda beschlossen hatte, seinen Börsengang in London in Anbetracht der zunehmenden Bedenken über die Gesundheit des Marktes abzusagen.

Doppelnotierungen tragen ebenfalls zur Belebung des Marktes bei. Der in Hongkong börsennotierte Yachthersteller Ferretti nahm diese Woche den Handel in Mailand auf, nachdem er Aktien im Wert von 265 Millionen Euro verkauft hatte. Der in den USA notierte Kosmetikkonzern Coty prüft ebenfalls eine Notierung in Paris.

Banker führen den jüngsten Aufschwung bei den Börsengängen zum Teil darauf zurück, dass in den letzten Monaten zahlreiche Aktienverkäufe bei börsennotierten Unternehmen stattgefunden haben, die den Weg für neue Emittenten geebnet haben.

Dazu gehören mehrere milliardenschwere Verkäufe von Blue-Chip-Unternehmen wie dem Bierhersteller Heineken und der General Electric-Abspaltung GE Healthcare Technologies.

"Dies war das Jahr der Jumbo-Follow-ons, wie wir es seit vielen Jahren nicht mehr erlebt haben", sagte Andrew Briscoe, Leiter des ECM-Syndikats der Bank of America für Europa, den Nahen Osten und Afrika (EMEA).

Berater erwarten, dass mehr Unternehmen ihre IPO-Pläne nach der Sommerflaute wieder aufnehmen und damit ein arbeitsreiches Jahr 2024 einläuten werden, aber die Anleger bleiben trotz der Markterholung der letzten Monate vorsichtig, was ein vollständiges Comeback der IPO-Pipeline angeht.

"Während die Menschen den Markt insgesamt besser einschätzen, hat sich das Bild für die einzelnen Emittenten möglicherweise nicht so sehr verändert, wie es die Märkte vermuten lassen", sagte David DiPietro, Leiter für private Investitionen bei T. Rowe Price.

($1 = 0,9169 Euro) (Berichterstattung von Echo Wang in New York und Pablo Mayo Cerquiero in London; Redaktion: Elisa Martinuzzi und Mark Potter)