Der IWF erklärte in seinem jüngsten Bericht über den Weltwirtschaftsausblick, dass die Risiken einer Ansteckung des Bankensystems nach den Zusammenbrüchen zweier US-Regionalbanken und der Zwangsfusion der Credit Suisse durch strenge politische Maßnahmen eingedämmt wurden. Aber die Turbulenzen haben zusätzlich zu der hartnäckig hohen Inflation und den Auswirkungen des russischen Krieges in der Ukraine eine weitere Ebene der Unsicherheit geschaffen.

"Mit der jüngsten Zunahme der Volatilität an den Finanzmärkten hat sich der Nebel um die weltwirtschaftlichen Aussichten verdichtet", erklärte der IWF anlässlich der Eröffnung der Frühjahrstagung des IWF und der Weltbank diese Woche in Washington.

"Die Unsicherheit ist groß und das Gleichgewicht der Risiken hat sich deutlich nach unten verschoben, solange der Finanzsektor unruhig bleibt", so der Fonds weiter.

Der IWF prognostiziert nun ein globales reales BIP-Wachstum von 2,8 % für 2023 und 3,0 % für 2024, was eine deutliche Abschwächung gegenüber dem Wachstum von 3,4 % im Jahr 2022 aufgrund der strafferen Geldpolitik bedeutet.

Sowohl die Prognosen für 2023 als auch für 2024 wurden gegenüber den Schätzungen vom Januar um 0,1 Prozentpunkte nach unten korrigiert, was zum Teil auf die schwächere Entwicklung in einigen größeren Volkswirtschaften sowie auf die Erwartung einer weiteren Straffung der Geldpolitik zur Bekämpfung der anhaltenden Inflation zurückzuführen ist.

Der Ausblick des IWF für die USA hat sich leicht verbessert. Die Prognose für das Wachstum im Jahr 2023 liegt bei 1,6% gegenüber 1,4% im Januar, da die Arbeitsmärkte weiterhin stark sind. Allerdings senkte der Fonds die Prognosen für einige große Volkswirtschaften, darunter Deutschland, für das nun ein Rückgang von 0,1% im Jahr 2023 prognostiziert wird, und Japan, für das nun ein Wachstum von 1,3% in diesem Jahr prognostiziert wird, statt der im Januar prognostizierten 1,8%.

Der IWF hob seine Prognose für die Kerninflation für 2023 von 4,5% im Januar auf 5,1% an und erklärte, dass die Inflation in vielen Ländern trotz niedrigerer Energie- und Lebensmittelpreise ihren Höhepunkt noch nicht erreicht habe.

"Wir raten der Geldpolitik, sich weiterhin darauf zu konzentrieren, die Inflation zu senken", sagte IWF-Chefökonom Pierre-Olivier Gourinchas vor Reportern.

In einem Reuters-Interview sagte Gourinchas, die Zentralbanken sollten ihren Kampf gegen die Inflation nicht wegen der Risiken für die Finanzstabilität aufgeben, die "sehr begrenzt" aussehen.

SZENARIEN FÜR BANKENTURBULENZEN

Während eine größere Bankenkrise nicht in der Basislinie des IWF enthalten war, sagte Gourinchas, dass eine signifikante Verschlechterung der finanziellen Bedingungen "zu einem schärferen und ausgeprägteren Abschwung führen könnte".

Der Bericht enthält zwei Analysen, die zeigen, dass Finanzturbulenzen moderate und schwere Auswirkungen auf das globale Wachstum haben.

In einem "plausiblen" Szenario führt der Stress für anfällige Banken - einige wie die gescheiterte Silicon Valley Bank und die Signature Bank, die durch nicht realisierte Verluste aufgrund der restriktiven Geldpolitik belastet und auf nicht versicherte Einlagen angewiesen sind - zu einer Situation, in der sich "die Finanzierungsbedingungen für alle Banken verschärfen, da die Sorge um die Solvenz der Banken und potenzielle Risiken im gesamten Finanzsystem wächst", so der IWF.

Diese "moderate Verschärfung" der finanziellen Bedingungen könnte das globale Wachstum im Jahr 2023 um 0,3 Prozentpunkte auf 2,5 % reduzieren.

Der Fonds hat auch ein schwerwiegendes Abwärtsszenario mit viel weitreichenderen Auswirkungen der Risiken in den Bankbilanzen entworfen, das zu einer drastischen Kürzung der Kreditvergabe in den USA und anderen fortgeschrittenen Volkswirtschaften, einem erheblichen Rückgang der Ausgaben der privaten Haushalte und einer Flucht der Investmentfonds in sichere, auf Dollar lautende Vermögenswerte führen würde.

Die Volkswirtschaften der Schwellenländer würden durch eine geringere Exportnachfrage, eine Währungsabwertung und ein Aufflammen der Inflation hart getroffen.

Dieses Szenario könnte das Wachstum im Jahr 2023 um bis zu 1,8 Prozentpunkte auf 1,0% reduzieren - ein Niveau, das ein Pro-Kopf-BIP-Wachstum von nahezu Null bedeutet. Die negativen Auswirkungen könnten etwa ein Viertel der rezessiven Auswirkungen der Finanzkrise 2008-2009 betragen.

Zu den weiteren vom IWF hervorgehobenen Abwärtsrisiken gehören eine anhaltend hohe Inflation, die aggressivere Zinserhöhungen der Zentralbank erfordert, eine Eskalation des russischen Krieges in der Ukraine und Rückschläge bei der Erholung Chinas von COVID-19, einschließlich einer Verschärfung der Schwierigkeiten im Immobiliensektor des Landes.

ÖLPREISRISIKO

In den IWF-Prognosen sind die Auswirkungen der jüngsten Kürzung der Ölproduktion durch die OPEC+-Länder, die den Ölpreis in die Höhe getrieben hat, nicht berücksichtigt. Der IWF geht von einem durchschnittlichen globalen Ölpreis von 73 Dollar pro Barrel im Jahr 2023 aus - deutlich unter dem Brent-Futures-Preis von 84 Dollar vom Montag, aber Gourinchas sagte, es sei unklar, ob dieses Niveau gehalten werden könne.

Für jeden 10%igen Anstieg des Ölpreises zeigen die Modelle des IWF einen Rückgang des Wachstums um 0,1 Prozentpunkte und einen Anstieg der Inflation um 0,3 Prozentpunkte, fügte Gourinchas hinzu.

Der IWF geht nun von einem globalen Wachstum von 3 % im Jahr 2028 aus. Dies ist die niedrigste fünfjährige Wachstumsprognose seit der ersten Veröffentlichung des WEO im Jahr 1990 und spiegelt die natürliche Verlangsamung des Wachstums im Zuge der Reifung einiger Schwellenländer wider, aber auch das langsamere Wachstum der Erwerbsbevölkerung und die Fragmentierung der Weltwirtschaft entlang geopolitischer Linien, die durch die Spannungen zwischen den USA und China und den Krieg Russlands in der Ukraine gekennzeichnet sind.