Der Immobiliensektor, der häufig als Frühindikator für andere Wirtschaftsaktivitäten gilt, ist in diesem Jahr aufgrund des sprunghaften Anstiegs der Hypothekenzinsen eingebrochen, da die Zentralbanken weltweit die Zinssätze erhöht haben, um die Inflation einzudämmen.

MBS bestehen aus Pools von Wohnungsbaudarlehen und anderen Immobilienschulden und weisen in der Regel höhere Renditen auf als US-Treasuries.

Analysten sagten, dass die langsamere Emission von Anleihen auf weitere Schwierigkeiten für den Sektor hindeuten könnte, da es ein geringeres Angebot an Mitteln für Kreditnehmer geben würde, die bereits von den strengeren Kreditvergabestandards der Banken nach den jüngsten Bankenturbulenzen betroffen sind.

"Der Rückgang der Emission von MBS könnte zu einer Verringerung der Verfügbarkeit von Krediten führen, wodurch es für Hausbesitzer und Bauträger schwieriger wird, sich eine Finanzierung zu sichern", sagte Armstead Jones, strategischer Immobilienberater bei Real Estate Bees. "Dies könnte wiederum zu einer Verlangsamung des Wachstums und der Entwicklung des Immobiliensektors führen. Auch die Refinanzierung bestehender Hypotheken könnte davon betroffen sein, da weniger Kreditgeber für die Refinanzierung bestehender Kredite zur Verfügung stehen, was zu privaten Kreditgebern und höheren Zinssätzen führen könnte."

Der Rückgang der Emissionen ist auch auf eine geringere Nachfrage seitens der Banken zurückzuführen, die sich nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank und der Signature Bank im März von MBS trennen wollen. Die beiden Banken hielten große Mengen an MBS, und der Einbruch der Anleihekurse veranlasste die Anleger, ihre Einlagen abzuziehen, da sie befürchteten, dass die Banken nicht in der Lage sein würden, ihre Verbindlichkeiten zu bedienen. Die Daten zeigen, dass die Emission von Agency MBS, die von staatlichen Stellen wie Fannie Mae, Ginnie Mae und Freddie Mac begeben werden, im Vergleich zum Vorjahr um 47% auf 42 Mrd. $ zurückgegangen ist. Die Emissionen von Banken fielen auf $38,3 Milliarden, ein Rückgang um 71%. Die Emission von MBS ist seit 2020 in die Höhe geschnellt, da die Zentralbanken die Zinssätze gesenkt haben und die Federal Reserve diese Papiere in großen Mengen gekauft hat, um die Kreditmärkte zu stützen. Die Fed hält etwa ein Viertel des gesamten 12 Billionen Dollar schweren MBS-Marktes in den USA.

Brian Quigley, ein leitender Portfoliomanager für MBS bei Vanguard, sagte, dass das Angebot an MBS zunehmen dürfte, da die Fed und die US Federal Deposit Insurance Corporation Bestände abstoßen, einschließlich der massiven MBS von SVB und Signature Bank. Der Spread zwischen dem ICE BoFA US Mortgage Backed Securities Index und dem 10-jährigen U.S. Treasury Index hat sich auf 105 Basispunkte ausgeweitet, gegenüber 85 Basispunkten zu Jahresbeginn.

"Wir erwarten eine weitere Underperformance bei MBS. Aufgrund der Turbulenzen im Bankensektor, für die MBS ein Grund sind, wird die Nachfrage der Banken nach MBS auf dem Markt zurückgehen", so Quigley von Vanguard. "Das sollte auch die Spreads unter Druck setzen, sich auszuweiten.