Im dritten Quartal stieg der Umsatz von Match Group, Inc. um 9% im Vergleich zum Vorjahr, und der Betriebsgewinn um 16%. Die Anzahl der Abonnenten sank um 5%, aber der durchschnittliche Umsatz pro Abonnent stieg um 15%.

Zwei Dinge sind bemerkenswert: Erstens, mit 58% des konsolidierten Umsatzes bleibt Tinder das Zugpferd des Konzerns. Zweitens, obwohl das berühmte "Swipen" in Europa und Nordamerika gut ankommt, hat es in der Asien-Pazifik-Region Schwierigkeiten, Fuß zu fassen.

Die Quartalsergebnisse, die vorgestern veröffentlicht wurden, hat der Markt mit Vorsicht aufgenommen. Es gibt Bedenken, dass die Anzahl der Abonnenten auf Tinder stagniert. Tatsächlich hat die Plattform eine solche "Allgegenwärtigkeit" erreicht, dass es schwer vorstellbar ist, dass sie weiterhin im bisherigen Tempo wächst.

Infolgedessen wurde der Aktienkurs von einem 33-fachen Gewinnmultiplikator auf einen 15-fachen Gewinnmultiplikator korrigiert. Der Markt erwartet nun keine exponentielle Wachstumsrate mehr, sondern Stabilität.

Die Entwicklung in den ersten neun Monaten des Jahres widerlegt diese Befürchtung nur teilweise: Der Umsatz wächst nur noch um 4% und der Betriebsgewinn - vor Abschreibungen - um 6% im Vergleich zum Vorjahr.

Darüber hinaus kannibalisiert sich das Angebot von Match selbst. Seine Plattform Hinge zum Beispiel ist sehr erfolgreich und wird in diesem Jahr voraussichtlich einen Umsatz von fast 400 Millionen Dollar erzielen, gegenüber 285 Millionen Dollar im Vorjahr. Es ist jedoch sehr wahrscheinlich, dass viele dieser Nutzer ehemalige Tinder-Abonnenten sind.

Es sei daran erinnert, dass Hinge vor fünf Jahren für 25 Millionen Dollar durch Match erworben wurde. Das Management hat hier gute Arbeit geleistet - wobei es im letzten Jahr unverschämt überbezahlt wurde, da die Aktienoptionen mehr als die Hälfte des Nettogewinns ausmachten.

Zu den guten Nachrichten gehört das kontinuierliche Wachstum des Umsatzes pro Abonnent - 18,39 Dollar im dritten Quartal, gegenüber 16,26 Dollar zu Jahresbeginn. Dank seines Netzwerkeffekts und seiner Bekanntheit verfügt Tinder möglicherweise über noch ungenutzte Preisgestaltungsmacht.

Das Beispiel von McDonald's, das gestern in dieser Spalte diskutiert wurde, zeigt, wie dieses Kriterium manchmal den entscheidenden Unterschied machen kann, selbst in einem ausgereiften Geschäftsfeld.