MMG Limited (SEHK:1208) hat eine Vereinbarung zur Übernahme von Cuprous Capital Ltd von Cupric Canyon Capital LP, Missouri Local Government Employees Retirement System, Resource Capital Fund VII L.P., einem von RCF Management, LLC und The Ferreira Family Trust verwalteten Fonds, für 1,9 Milliarden Dollar am 20. November 2023 abgeschlossen. Der Kaufpreis von 1,875 Milliarden Dollar für Cuprous Capital (der "Unternehmenswert") wurde auf einer bargeldlosen und schuldenfreien Basis berechnet. Der Basispreis entspricht dem Unternehmenswert abzüglich der Nettoverschuldung in Höhe von 268,5 Millionen Dollar. Die Gesamtgegenleistung unterliegt ebenfalls den möglichen Anpassungen. MMG wird die Summe der Gesamtgegenleistung und des Gesamtbetrags der Schuldentilgung bei Abschluss der Transaktion zahlen. Zum Zeitpunkt der Unterzeichnung der Vereinbarung hat MMG eine Zusage für das Gesellschafterdarlehen in Höhe der gesamten Gegenleistung erhalten. Nach der Akquisition wird Cuprous Capital eine indirekte hundertprozentige Tochtergesellschaft von MMG werden. Zum 31. Dezember 2022 wies Cuprous Capital einen Nettogewinn vor und nach Steuern und außerordentlichen Posten in Höhe von 21.027.629 $ bzw. 18.898.053 $ aus und hatte einen Nettovermögenswert von 888.346.603 $. Das nach der Expansion implizierte Übernahme-EV-EBITDA-Multiple liegt mit 4,3x deutlich unter dem aktuellen Handelsmultiple von MMG und dem der meisten anderen börsennotierten Kupferproduzenten. Zum Zeitpunkt der Unterzeichnung ist die Transaktion vollständig über ein Aktionärsdarlehen finanziert, aber es wird erwartet, dass die Finanzierung bei Abschluss eine Kombination aus Aktionärsdarlehen und Drittfinanzierung sein wird. Die langfristige Finanzierung könnte eine Kombination aus Fremdkapital, Eigenkapital und einem möglichen Joint Venture umfassen. Wird der Vertrag vom Hauptverkäufer allein aufgrund der Nichterfüllung einer der Bedingungen durch MMG gekündigt, zahlt MMG innerhalb von dreißig Geschäftstagen den anteiligen Betrag der SPA Break Fee in Höhe von 5 % des Basispreises an jeden Verkäufer.

Die Transaktion steht unter dem Vorbehalt, dass für alle Projektlizenzen die Zustimmung des Ministers für Mineralien und Energie von Botswana zu der durch die Akquisition herbeigeführten Änderung der Kontrolle über Cuprous Capital eingeholt wurde; dass die Genehmigung der Akquisition durch die Wettbewerbs- und Verbraucherschutzbehörde von Botswana eingeholt und nicht zurückgezogen wurde; dass die Genehmigung der Akquisition durch die Staatliche Verwaltung für Marktregulierung der VRC eingeholt wurde und dass die Anmeldung der Akquisition bei der Nationalen Entwicklungs- und Reformkommission der VRC abgeschlossen wurde. Die Transaktion wurde von China Minmetals H.K. (Holdings) Limited genehmigt, die direkt etwa 67,55% der MMG hält. Mit Stand vom 22. Dezember 2023 wurde die Transaktion vom Ministerium für Mineralien und Energie genehmigt. Die Wettbewerbs- und Verbraucherschutzbehörde von Botswana und die staatliche Behörde für Marktregulierung der VR China haben die Übernahme am 30. Januar 2024 bzw. am 25. Dezember 2023 vorbehaltlos genehmigt. Die Transaktion wirkt sich sofort ertragssteigernd aus, und auch auf EV-zu-EBITDA-Basis und auf EV-zu-Ressourcen-Basis ist die Transaktion wertsteigernd. Der Abschluss der Transaktion wird für das 1. Halbjahr 2024 erwartet. Mit Stand vom 2. Februar 2024 wird der Abschluss der Transaktion für das erste Quartal 2024 erwartet.

Macquarie Capital Limited agierte als Finanzberater und Deloitte Touche Tohmatsu agierte als Wirtschaftsprüfer für MMG. Citigroup fungierte als Finanzberater, Herbert Smith Freehills und Akheel Jinabhai & Associates fungierten als Rechtsberater für MMG. BMO Capital Markets und UBS fungierten als Finanzberater für Cupric. Richard Jones und David Lewis, Rebecca Campbell, Will Smith, Michael Engel, Colin Harley (alle London), Paul Tang, William Fong (beide Hongkong) und Tiaan De Wit von White & Case LLP und Bookbinder Business Law fungierten als Rechtsberater für Cupric.
MMG Limited (SEHK:1208) hat die Übernahme von Cuprous Capital Ltd. am 22. März 2024 abgeschlossen.