MORGAN STANLEY Globale Hedge-Fonds setzten im September in erheblichem Umfang auf die American Depository Receipts (ADRs) chinesischer Unternehmen, was dazu führte, dass der Wert der Leerverkäufe dieser Aktien bis zum 22. September auf 2,1 Milliarden Dollar anstieg, so die Bank in einem Bericht unter Berufung auf Daten von IHS Markit.
Der Wert der Leerverkäufe wird berechnet, indem die täglichen Veränderungen der ausstehenden Leerverkäufe von Aktien mit dem täglichen Schlusskurs multipliziert werden. Damit ist der Wert für diesen Monat der höchste seit September 2022, als China noch unter einer COVID-19-Sperre stand.
Morgan Stanley zufolge waren der Elektrofahrzeughersteller Nio Inc. sowie die E-Commerce-Giganten Pinduoduo Holdings und Alibaba Group die Aktien, die in diesem Monat am meisten geshortet wurden.
Die Long-Positionen in China-ADRs haben sich im September kaum verändert, was auf die geringe Allokation in China-Aktien durch globale Investoren zurückzuführen ist, so die Bank.
Auf der Sitzung der Fed in der letzten Woche signalisierte die Fed eine längere Phase höherer Zinssätze.
"Die neuen Short-Positionen wurden größtenteils in der Woche der FOMC-Sitzung im September aufgebaut, in der die hawkishen Vorgaben zu einem Anstieg der realen US-Renditen und einer Underperformance bei globalen Wachstumswerten führten", schrieb Morgan Stanley.
Die Leerverkäufe untergraben die ohnehin schon anfälligen chinesischen Aktien, die von globalen Fonds aufgrund der Sorgen über den wirtschaftlichen Abschwung in China und die steigenden geopolitischen Risiken das ganze Jahr über abgestoßen wurden.
Auf der anderen Seite wurden Short-Positionen auf andere chinesische EV-Unternehmen wie XPeng und Li Auto von den Hedge-Fonds am stärksten abgebaut, was möglicherweise auf ein Deleveraging der Fonds zurückzuführen ist, so Morgan Stanley.
Der Nasdaq Golden Dragon China Index der in New York notierten chinesischen Unternehmen fiel im September um mehr als 7%, während der Nasdaq 100 um 6% fiel.
Nach Schätzungen von Morgan Stanley haben institutionelle US-Investoren in diesem Jahr chinesische ADRs im Wert von 10,2 Mrd. USD netto verkauft, wobei Long-Only-Manager 6,6 Mrd. USD und Hedgefonds 3,6 Mrd. USD abgaben. (Bericht von Summer Zhen, Bearbeitung von Tom Hogue und Peter Graff)
