Nasdaq Europe hat angekündigt, das Clearing von Derivaten in den kommenden Monaten auf Euro-Zinsswaps (IRS) auszuweiten. Dies ist der jüngste Schritt von Marktteilnehmern in der Europäischen Union, um nach dem Brexit Geschäfte aus London abzuziehen.

Schon vor dem Austritt Großbritanniens aus der EU im Jahr 2020 hatte London Brüssel mit seiner Dominanz beim Clearing von IRS verärgert. Diese Verträge werden von Unternehmen häufig genutzt, um sich gegen ungünstige Entwicklungen bei den Kreditkosten abzusichern.

Das Clearing ist ein entscheidender Teil des Systems der Finanzmärkte. Es stellt sicher, dass eine Transaktion abgeschlossen wird, selbst wenn eine Seite pleite geht.

Londons Dominanz beim Clearing hat dazu beigetragen, dass es ein wichtiges globales Finanzzentrum bleibt, indem es einen großen Pool an Liquidität aufgebaut hat. Großbritannien versucht, seinen Finanzsektor global wettbewerbsfähiger zu machen, nachdem es durch den Brexit weitgehend von der EU abgetrennt wurde.

Ein EU-Gesetz, das jetzt fertiggestellt wird, wird von den Banken in der EU verlangen, ein "aktives Konto" bei in der EU ansässigen Clearingstellen für auf Euro lautende IRS-Transaktionen zu haben, um die Abhängigkeit von der London Stock Exchange Group (LSEG) zu verringern und den EU-Regulierungsbehörden eine direkte Aufsicht über die mit dem Block verbundenen Transaktionen zu geben.

Die Erlaubnis der EU für die Banken in der Union, weiterhin London für das Clearing von Derivaten zu nutzen, wird im Juni 2025 auslaufen, was den Druck erhöht, das Geschäft über den Ärmelkanal zu verlagern.

Nasdaq Clearing hat begonnen, mit Kunden über die Einführung des Clearings in Euro zu sprechen, und die dänische und norwegische Krone IRS will es mit der LSEG aufnehmen, indem sie das Clearing in mehreren Währungen anbietet, sagte Chief Executive Patrik Lohr.

"Aus technischer Sicht sind wir bereit", sagte Lohr gegenüber Reuters.

ERWEITERTE NORDISCHE PRODUKTPALETTE

Nasdaq wickelt bereits IRS in schwedischen Kronen ab, und die Ausweitung auf andere Währungen wird es den Kunden ermöglichen, mehr Positionen innerhalb eines einzigen Clearers zu verrechnen und so Sicherheiten zu sparen.

"Damit haben wir ein kompletteres Angebot für die nordischen Kunden", sagte Lohr.

Nasdaq Europe, Teil der US-Börse Nasdaq und Betreiber von sieben europäischen Börsen in den nordischen und baltischen Ländern, hat nach eigenen Angaben einen Marktanteil von knapp 10% beim Clearing von IRS in schwedischen Kronen.

Die LSEG, die sich zu den Plänen der Nasdaq nicht äußerte, dominiert das Clearing von IRS-Geschäften in nordischen Währungen, auch wenn diese nur einen kleinen Teil des täglichen Gesamtgeschäfts ausmachen, das sich am Montag auf 7,3 Billionen Dollar belief, davon 2,83 Billionen Dollar in Euro IRS.

Am selben Tag wickelte die LSEG 30,50 Milliarden Dollar in schwedischen Kronen-IRS, 1,39 Milliarden Dollar in dänischen Kronen-IRS und 8,22 Milliarden Dollar in norwegischen Kronen-IRS ab.

Die Deutsche Börse in Frankfurt und die Madrider Börse der Schweizer SIX Group wetteifern bereits darum, die LSEG beim Clearing von zwischen EU-Kontrahenten gehandelten Euro IRS zu ersetzen.

Nasdaq zielt jedoch auf die Nutzer von Euro-IRS in den nordischen Ländern ab und nicht auf die gesamte EU.

Seit dem Brexit haben bestehende Nasdaq-Clearingmitglieder bereits damit begonnen, einige Geschäfte von London nach Stockholm zu verlagern, und es wird erwartet, dass sich ihnen in diesem Jahr weitere Mitglieder anschließen werden, so Lohr.

Die EU ist dabei, neue Regeln für aktive Konten festzulegen, allerdings zunächst ohne harte Mindest-Clearingvolumina, um dem Markt Zeit zu geben, sich anzupassen.

Lohr sagte, dass die politischen Entscheidungsträger sich nicht damit zufrieden geben werden, dass nur ein kleiner Teil des Geschäfts von London zu Clearingstellen in der EU verlagert wird.

"Ich denke, dies ist der erste Schritt", sagte Lohr.

($1 = 0,9148 Euro) ($1 = 10,2504 Schwedische Kronen) (Berichterstattung von Huw Jones Redaktion: Tommy Reggiori Wilkes und Sharon Singleton)