Eine seltene positive Überraschung aus der chinesischen Industrie und dem Einzelhandel hat die Zins- und Energiemärkte weiter verunsichert, so dass bei den Sitzungen der wichtigsten Zentralbanken in dieser Woche noch mehr auf dem Spiel steht.

Obwohl die Aktienmärkte dem Anstieg der Kreditzinsen in der vergangenen Woche weiterhin ausweichen - eine Entwicklung, die sowohl durch hartnäckige Inflationsmeldungen als auch durch bessere Wachstums- und Ertragssignale ausgelöst wurde -, könnte die Aussicht auf eine deutlichere chinesische Erholung das empfindliche Gleichgewicht weiter belasten.

Die chinesische Industrieproduktion und die Einzelhandelsumsätze übertrafen im Zeitraum Januar-Februar die Erwartungen, wie aus den am Montag veröffentlichten offiziellen Daten hervorgeht. Dies ist ein solider Start für das Jahr 2024 und eine Erleichterung für die politischen Entscheidungsträger, die sich vor der Belastung durch die anhaltende Immobilienkrise fürchten.

Die Industrieproduktion stieg in den ersten beiden Monaten um 7% - das schnellste Wachstum seit fast zwei Jahren. Die Einzelhandelsumsätze verlangsamten sich von 7,4% im Dezember auf 5,5%, übertrafen aber ebenfalls leicht die Prognosen.

Chinesische Aktien < .CSI300) schlossen auf ihrem Jahreshöchststand und haben nun 12% des Einbruchs des vergangenen Jahres seit Anfang Februar wieder wettgemacht. Die globalen Aktien und die US-Futures starteten daraufhin mit einer positiveren Note in die geschäftige Woche.

Die Auswirkungen einer stärkeren Erholung der chinesischen Wirtschaft auf die globalen Öl- und Rohstoffmärkte kommen jedoch zu einem kritischen Zeitpunkt für Inflationsbeobachter, Zentralbanken und Anleihemärkte.

Die Rohölpreise in den USA, die zusätzlich durch Angebotsfaktoren und geopolitische Bedenken von Russland bis Gaza belastet wurden, stiegen am Montag weiter über 80 $ pro Barrel und erreichten damit den höchsten Stand seit Anfang November. Damit ist der Ölpreis im Jahresvergleich um 22% gestiegen - der schnellste Anstieg seit Dezember 2022.

Angesichts des vorhersehbaren Wahlergebnisses in Russland am Wochenende, das die seit 25 Jahren andauernde Machtübernahme durch Wladimir Putin weiter festigt, wirken sich die anhaltenden Angriffe auf die ukrainischen Ölraffinerien auch am Rande auf die Energiemärkte aus.

Am Samstag löste einer der Angriffe ein Feuer in der Raffinerie Slawjansk in Krasnodar aus, die 8,5 Millionen Tonnen Rohöl pro Jahr oder 170.000 Barrel pro Tag verarbeitet. Eine Reuters-Analyse ergab, dass die Angriffe im ersten Quartal rund 7% der russischen Raffineriekapazitäten, die die Nachfrage aus China und Indien decken, lahmgelegt haben.

Die Irritation des Ölpreises wird wenig dazu beitragen, die erneute Verunsicherung an den Märkten für Staatsanleihen zu lindern, wo die 2- und 10-jährigen Renditen am Montag im Vorfeld der letzten Sitzung der Federal Reserve in dieser Woche den höchsten Stand seit fast einem Monat erreichten.

Die börsengehandelten US-Treasury-Fonds liegen im bisherigen Jahresverlauf um 2% im Minus, während die Long-Duration-Versionen, die 20- und 30-jährige Anleihen für 2024 enthalten, rund 6% verloren haben.

Es besteht keine Hoffnung auf eine Zinssenkung der Fed in dieser Woche, aber ihre neuen Wirtschaftsprognosen könnten ein Joker sein - möglicherweise signalisieren sie weniger Zinssenkungen und einen späteren Beginn der geldpolitischen Lockerung, als sie zuvor geschätzt hatten.

Die Futures-Märkte rechnen nun nicht mehr mit einer vollständigen Zinssenkung der Fed vor Juli, sondern sehen nur noch eine 50:50-Chance für eine Senkung bereits im Juni und nur 75 Basispunkte für eine Lockerung im gesamten Jahr.

Die Ergebnisse der US-Wohnungsbauprognosen für den März werden am Montag veröffentlicht, dürften aber kaum Einfluss auf die Fed-Sitzung in dieser Woche haben, auf der auch über eine mögliche Verringerung der Bilanzsumme der Zentralbank diskutiert werden dürfte.

Die verbesserten Wachstums-, Öl- und Inflationsaussichten geben auch der morgigen Entscheidung der Bank of Japan Auftrieb. Dort wird nun spekuliert, dass die BOJ ihre Negativzinspolitik nach monatelangem Hin und Her und nach der Nachricht vom höchsten Lohnwachstum seit mehr als 30 Jahren beenden wird.

Die Zeitung Nikkei war am Samstag das jüngste Medienorgan, das bereits am Dienstag auf einen solchen Schritt hinwies.

Die japanischen Märkte scheinen jedoch gut auf den Kurswechsel vorbereitet zu sein. Der Yen sank auf seinen schwächsten Stand seit fast zwei Wochen und notierte bei 150 pro Dollar, während der Nikkei-Aktienindex am Montag um mehr als 2% zulegte.

Der Dollar hielt sich im Allgemeinen stabil.

Bei den Unternehmensnachrichten wird der kommende Tag wahrscheinlich von der jährlichen Entwicklerkonferenz des Marktführers für künstliche Intelligenz, Nvidia, dominiert werden. Der Aktienkurs von Nvidia stieg in Erwartung der Konferenz um 2%. Wichtige Termine, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Montags die Richtung weisen könnten: * NAHB-Immobilienindex für März in den USA; Erzeugerpreise für Februar in Kanada * Nvidias jährliche Entwicklerkonferenz * US-Schatzamt versteigert 3- und 6-Monats-Anleihen