Der Einmarsch Russlands in der Ukraine hat die Versorgungssicherheit für die Volkswirtschaften und Verbraucher in der Region in Frage gestellt. Die Benchmark-Preise sind im Vergleich zum Vorjahr um fast 300% gestiegen.

Russland liefert normalerweise etwa 40 % des Gases in der EU, übt aber nun Vergeltung für die europäischen Sanktionen und beginnt damit, das Angebot zu drosseln. Dadurch wird es für die Mitgliedstaaten schwieriger, die Speicher zu füllen und sicherzustellen, dass die Verbraucher ihre Häuser in diesem Winter weiter heizen können, wenn Moskau den Gashahn zudreht.

"Der Winter wird ohne russisches Gas schwierig werden. Der Schlüssel liegt darin, die Speicher über den Sommer so weit wie möglich aufzufüllen", sagte Guy Smith, Direktor für Erdgashandel und LNG bei Vattenfall, gegenüber Reuters.

Die Europäische Kommission sagte, dass unmittelbare Versorgungsnotfälle Vorrang vor dem Auffüllen der Speicher haben würden. Die Ziele gelten nicht, wenn sie einen EU-weiten oder regionalen Gasversorgungsnotstand ausruft, was bedeutet, dass die Speicher nicht ausreichen würden.

Die Möglichkeit signifikanter Lieferunterbrechungen steigt, da Bulgarien und Polen bereits von russischem Gas abgeschnitten sind und die Ukraine russisches Gas über einen wichtigen Transitpunkt in einem von Russland gehaltenen Gebiet gestoppt hat.

Einige Tochtergesellschaften des großen Gasverkäufers Gazprom Germania, der Anfang des Jahres von der deutschen Energieregulierungsbehörde unter Treuhänderschaft gestellt wurde, erhalten kein Gas mehr, während die russische Gazprom erklärte, dass sie nicht mehr in der Lage sei, Gas über die Jamal-Europa-Pipeline durch Polen zu exportieren.

Das eingelagerte Gas macht im Winter, wenn die Nachfrage hoch ist, etwa ein Viertel des in Europa verbrauchten Brennstoffs aus.

Am 10. Mai waren die europäischen Gasvorräte zu fast 38% gefüllt, gegenüber 26% am 21. März, wie Daten von Gas Infrastructure Europe zeigen.

GRAFIK: Europäische Gasspeicher

Die Europäische Kommission hat die Betreiber von Gasspeichern aufgefordert, die Speicher bis zum 1. November dieses Jahres zu mindestens 80% zu füllen, aber einige Mitgliedstaaten, die auf Gas angewiesen sind, sind sogar noch weiter gegangen: Deutschland und Italien haben vorgeschrieben, dass die Speicher bis zum 1. November zu 90% gefüllt sein müssen.

Das Erreichen dieser Ziele wird nicht billig sein, denn die hohen Preise bedeuten, dass die Menge an Gas, die gekauft werden muss, etwa das Vierfache der Menge kosten wird, die im letzten Jahr um diese Zeit gekauft wurde.

"Wenn man von Ende April ausgeht, müssen von Anfang Mai bis Ende Oktober insgesamt 52,5 Milliarden Kubikmeter eingespeist werden, was bei einem Preis von 105 Euro/MWh etwa 58 Milliarden Euro (60,37 Milliarden Dollar) kosten wird", sagte Leon Izbicki, Associate, European Natural Gas bei Energy Aspects.

Die gleiche Menge Gas hätte bei einem Preis von etwa 25 Euro pro Megawattstunde im Mai 2021 etwa 14 Milliarden Euro gekostet. Die höheren Kosten bedeuten, dass die Regierungen wahrscheinlich eingreifen müssen, um Anreize zu schaffen, damit die Speicher gefüllt werden, so Izbicki.

"Wir haben gesehen, wie Regierungen den Weg für solche Finanzinstrumente geebnet haben, zum Beispiel mit Deutschlands neuem Gasspeichergesetz... und Italiens Gasspeicherdekret, das Bestimmungen für einen Differenzvertrag enthält", sagte er.

Allein die Befüllung der deutschen Gasspeicher würde rund 25 Milliarden Euro kosten, so RWE.

In Deutschland, dem größten europäischen Gasverbraucher, sind die Lagerbestände derzeit zu 39% gefüllt, gegenüber 26% am 21. März.

"Die Lagerbestände haben sich recht gut erholt ... viele Geschäftspartner sind sehr vorsichtig und stellen sicher, dass sie über ausreichende Vorräte verfügen. Aber sie verursachen auch Kosten, indem sie die Speicher so schnell wie möglich auffüllen", sagte Smith von Vattenfall.

Vattenfall besitzt eine Speicherstätte in Deutschland nahe der niederländischen Grenze.

In der Vergangenheit waren die Gaspreise in den Sommermonaten in der Regel billiger als im Winter, was einen Anreiz bietet, Gas zu speichern, wenn die Nachfrage im Sommer gering ist, mit der Aussicht, es zu einem viel höheren Preis zu verkaufen, wenn die Nachfrage im Winter ihren Höhepunkt erreicht.

GRAFIK: Niederländischer TTF Day-Ahead-Gaspreis gegenüber Vorsaison

GASPRÄMIE IM SOMMER

Letztes Jahr jedoch, als die Preise nach der Aufhebung der COVID-19-Beschränkungen aufgrund der wieder anziehenden Nachfrage in die Höhe schnellten, waren die Sommerpreise höher als die Forward-Winterpreise.

Die Prompt-Preise in diesem Sommer waren im bisherigen Jahresverlauf meist höher als die Futures für den Winter.


GRAFIK: Gasspeicher in Europa

Die

anhaltenden Ängste über das russische Angebot haben die kurzfristigen Preise in die Höhe getrieben, so dass die Regierungen Anreize bieten müssen, um sicherzustellen, dass die Speicherplätze gefüllt sind.

Nach deutschem Recht kann Trading Hub Europe (THE), ein von der Energieregulierungsbehörde des Landes beaufsichtigter Gasmarktknotenpunkt, leere oder unter dem vorgeschriebenen Füllstand liegende Speicher nutzen, um seine eigenen Einkäufe zu speichern.

Die derzeit hohen Gaspreise und der geringe Anreiz, Gas zu speichern, könnten dazu führen, dass die Gasversorger abwarten, bis die staatlichen Käufe anlaufen, sagte Michael Kohl, Geschäftsführer von RWE Gas Storage West.

"Vielleicht denken einige der Händler, wir sollten abwarten und sehen. Wenn die Regierung einspringt, warum sollte ich dann wenigstens so viel Speicherkapazität buchen, wie ich bisher gebucht habe?", sagte er während einer Podiumsdiskussion auf der Flame-Konferenz Anfang Mai.

Italien, dessen Speicher zu etwa 41% gefüllt sind, hat einen Differenzkontrakt-Mechanismus genehmigt, der den Transportunternehmen Schutz für den Preis des Gases bietet, das sie zur Einspeicherung kaufen.

"Wir haben Anzeichen für eine geringe Inanspruchnahme der Speicherauktionen gesehen, mit einer wiederholten minimalen Inanspruchnahme bei den Auktionen für die Gasspeicherkapazität von Stogit in Italien als Ergebnis der aktuellen Backwardation auf der Kurve", sagte Izbicki.

($1 = 0,9607 Euro

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