Telecom Italia (Tim) wird am 1. Juli den historischen Verkauf seines Festnetzes an den US-Fonds Kkr abschließen. Damit wird Tim der erste Telefonanbieter in einem großen europäischen Land sein, der sich von seinem Festnetz trennt.

WAS VERKAUFT TIM?

Das Glasfaser- und Kupferfestnetz von Tim erreicht fast 89 % der Haushalte und erstreckt sich über 23 Millionen Kilometer im ganzen Land. Damit ist es der wichtigste Bestandteil der Telekommunikationsinfrastruktur Italiens.

WIE WIRD TIM NACH DEM VERKAUF DES NETZES AUSSEHEN?

Tim wird mehr als die Hälfte seiner italienischen Mitarbeiter in die Netzgesellschaft verlagern und damit rund 16.000 Mitarbeiter in Italien behalten. Es wird seinen Verschuldungsgrad um 14 Mrd. EUR auf das 1,6-1,7-fache des Ebitda nach Leasing reduzieren.

Nach dem von CEO Pietro Labriola erstellten Geschäftsplan wird Tim mit dem Verkauf des Netzwerks über mehr kommerzielle Flexibilität verfügen, um auf dem inländischen Markt für Einzelhandelsdienstleistungen konkurrenzfähig zu sein, und mehr Möglichkeiten haben, Fusionen und Partnerschaften zu prüfen.

In Italien wird das Unternehmen über Tim Consumer auf dem Markt für Internet- und Telefondienste für Privatkunden und kleine Unternehmen tätig sein, während Tim Enterprise Konnektivitäts-, Cloud- und IT-Sicherheitsdienste für große Unternehmen anbieten wird. In Brasilien wird Tim weiterhin über seine Tochtergesellschaft TIM SA tätig sein.

WARUM VERKAUFT TIM DAS NETZ?

Tim, das durch eine Nettoverschuldung von 27 Milliarden Euro in Bedrängnis geraten ist, hat beschlossen, sein Kerngeschäft zu verkaufen, nachdem es jahrelang erfolglos versucht hat, sein Inlandsgeschäft zu restrukturieren, dessen Gewinne und Einnahmen seit Jahren rückläufig sind.

Zusätzlich zu dem starken Preiswettbewerb auf dem heimischen Markt wurde Tim durch steigende Zinssätze unter Druck gesetzt.

WIE HOCH IST DER WERT DER TRANSAKTION?

Kkr, das bereits eine Minderheitsbeteiligung an FiberCop - dem Teil des Netzes, der von den Straßenverteilerkästen bis zu den Haushalten reicht - hielt, bewertete das gesamte Zugangsnetz von Tim mit bis zu 22 Mrd. EUR, wovon etwa 3 Mrd. EUR auf Earnouts entfallen, die hauptsächlich mit einer möglichen zukünftigen Zusammenlegung dieser Vermögenswerte mit denen von Open Fiber zusammenhängen, an dem die Cassa Depositi e Prestiti beteiligt ist.

WAS IST DIE ROLLE DER ITALIENISCHEN REGIERUNG?

Die von Giorgia Meloni geleitete Exekutive genehmigte die Transaktion im Rahmen einer umfassenderen Vereinbarung mit Kkr, die den Einstieg des Finanzministeriums in das als strategisch wichtig erachtete Netzwerkunternehmen mit einer Beteiligung von bis zu 20% vorsieht.

WER SIND DIE ANDEREN PARTNER VON KKR IM RAHMEN DER NETZWERKVEREINBARUNG?

Der italienische Infrastrukturfonds F2i wird einen Anteil von 10 % halten, während der Staatsfonds von Abu Dhabi, Adia, und der Canada Pension Plan mit 20 % bzw. 17,5 % beteiligt sind.

UND TIM-INVESTOREN?

Bislang haben die Anleger wenig Begeisterung für das neue Tim gezeigt. Der Aktienkurs stürzte um 24% ab, als Labriola im März die Aussichten für das neue Unternehmen vorstellte, und die Aktie blieb verhalten.

Vivendi, der Hauptaktionär von Tim, ficht die Entscheidung von Tim, das Netzwerk zu verkaufen, vor Gericht an und stellt die Nachhaltigkeit der verbleibenden Vermögenswerte in Frage.

(Übersetzt von Chiara Scarciglia, bearbeitet von Antonella Cinelli)